Muitas pessoas falam sobre RWA, e a primeira reação costuma ser: “colocar ações e títulos na blockchain para serem negociados”.
Mas recentemente, depois que vi a
@TermMax integrar ações tokenizadas, comecei a achar que talvez o que realmente vale a pena observar não seja apenas “se dá para comprar”, e sim se, depois que esses ativos são tokenizados e colocados na cadeia, eles conseguem continuar sendo usados para levantar financiamento como ativos tradicionais do mercado financeiro.
As duas coisas são bem diferentes.
Tokenizar uma ação resolve apenas os problemas de representação e circulação do ativo. Se, depois de comprada, ela só puder ficar parada na carteira, então na prática ela ainda fica desconectada das outras opções de DeFi na blockchain.
Mas suponha que você detenha uma cesta de ações tokenizadas e não queira vendê-las; ao mesmo tempo, precisa de uma liquidez estável em stablecoins. Aí a coisa começa a ficar interessante.
A TermMax, antes, já integrou ativos relacionados ao Ondo Global Markets para tentar levar ações tokenizadas a um mercado de empréstimos com prazos fixos. Ou seja, as ações deixam de ser só “colocadas na cadeia” — e passam a ter capacidade de servir como garantia, obter financiamento e fazer gestão de capital.
Acho que é isso que pode ser o próximo passo para o RWA entrar de verdade no DeFi.
No mercado financeiro tradicional, os ativos nunca existem isolados. Ações podem ser dadas em garantia para levantar financiamento; títulos podem funcionar como colateral; e as instituições redistribuem capital repetidamente em torno de seus balanços.
Se o RWA na blockchain realmente chegar a esse ponto no futuro, então a concorrência provavelmente não será apenas “quem emite mais ativos tokenizados”, e sim quem consegue construir um ecossistema completo de crédito e mercado de capitais em torno desses ativos.
O ponto de entrada da TermMax aqui é bastante específico: ela não é só “te emprestar dinheiro”, mas sim travar antecipadamente o prazo do empréstimo e o custo do capital.
Isso pode ser apenas uma função para investidores comuns. Mas para quem precisa fazer planejamento financeiro, “quanto eu realmente terei que pagar daqui a três meses” já é, por si só, parte da infraestrutura financeira.
É claro que, por enquanto, esse caminho ainda está no começo.
O crescimento do volume de ações tokenizadas não significa que todos já vão usá-las em larga escala para empréstimos com garantia; liquidez do ativo, desconto de colateral, profundidade de liquidação e questões de conformidade em diferentes regiões vão determinar o tamanho que esse mercado realmente poderá atingir.
Por isso, ao olhar para o $TMX agora, eu não fico apenas preso ao rótulo de “protocolo de taxa fixa”.
O que vale mais observar é: se os ativos do mundo real forem mesmo colocados em larga escala na blockchain, a TermMax consegue se tornar uma das camadas de financiamento por trás desses ativos? #tremmax