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Fundos de ETH registram saídas por nove pregões consecutivos｜Desaceleração das saídas não significa retorno｜Só acima de 2517 cabe rever a avaliação

Minha postura é cautelosa, tendendo à neutralidade: o ETH está perto de US$ 2.500, mas não se pode descrever a alta do fim de semana como uma retomada das compras institucionais. O assunto em alta no Binance Square é #EtherETFsExtendOutflowsToNineDays. Ao conferir os dados diários da Farside, os fundos de Ethereum à vista dos EUA registraram saídas líquidas por nove pregões consecutivos, de 29 de setembro a 9 de outubro, somando cerca de US$ 697,4 milhões. Esses “nove dias” são pregões do mercado americano, não nove dias corridos; o mercado de fundos fica fechado no fim de semana, portanto não há novos dados diários de aplicações e resgates no sábado e no domingo. O assunto em alta se refere aos registros de fluxo de capital já divulgados, não a vendas no mercado de balcão acontecendo neste momento.

O mais importante é acompanhar o ritmo, não apenas a sequência de quedas. As saídas líquidas diárias de 6 a 9 de outubro foram, respectivamente, de cerca de US$ 201,9 milhões, US$ 160,9 milhões, US$ 72,5 milhões e US$ 56,1 milhões — valores absolutos que diminuíram continuamente. Isso mostra que a pressão líquida de retirada registrada nesses quatro pregões está enfraquecendo, mas nenhum deles ainda apresentou saldo positivo; não vou distorcer “menos saídas” para dizer “retorno de capital”. Além disso, o fluxo líquido é um resultado do mercado primário dos fundos, não significa que uma quantidade equivalente de ETH tenha sido vendida imediatamente no mercado à vista, muito menos permite afirmar que as instituições, de modo geral, já estejam pessimistas em relação ao Ethereum. Para observar uma recuperação de fato, é preciso ao menos ver se as saídas líquidas cessam no próximo pregão e, depois, se isso se mantém por vários dias.

O mercado já apresentou uma reação limitada: no momento em que escrevo, o ETH/USD na Kraken está em torno de US$ 2.506, com mínima de cerca de US$ 2.487 e máxima de cerca de US$ 2.517 nas últimas 24 horas. O preço se recuperou da mínima e voltou a US$ 2.500, mas ainda não superou a máxima do dia. Esse é um movimento do preço à vista, em uma janela temporal diferente daquela dos fluxos dos fundos no pregão americano anterior; não dá para afirmar categoricamente que um único dado tenha provocado a recuperação. Para mim, US$ 2.500 é uma divisão de sentimento no curto prazo, a região de US$ 2.517 é o topo intradiário desta movimentação e US$ 2.487 é o primeiro nível a reavaliar caso seja perdido. São níveis de referência, não suportes ou resistências garantidos pela corretora.

Se eu estivesse negociando, não partiria do princípio de que os fundos já mudaram de direção; consideraria apenas uma entrada de teste no mercado à vista, sem alavancagem. Só participaria de uma posição comprada com no máximo 3% do capital total se o preço fechasse acima de US$ 2.517 por duas velas consecutivas de uma hora, mantivesse esse nível em um reteste e o volume não diminuísse de forma acentuada. O alvo inicial seria US$ 2.540; ao atingir esse nível, reduziria a posição pela metade. Para o restante, o alvo seria US$ 2.560, elevando o nível de proteção para perto do preço de entrada. Depois de entrar, sairia com prejuízo se o preço caísse abaixo de US$ 2.498. Se a entrada não for acionada, permaneceria fora do mercado, sem apresentar o plano como se a operação tivesse sido realizada. Se o preço romper primeiro os US$ 2.487 e a recuperação não conseguir se manter acima de US$ 2.500, abandonaria a ideia de uma posição comprada nesta movimentação e fecharia a posição de teste, sem fazer preço médio. Em uma perspectiva mais ampla, a condição que invalidaria minha avaliação seria uma nova ampliação das saídas no próximo pregão dos fundos, acompanhada por uma perda sustentada dos US$ 2.487 pelo ETH. Por outro lado, só faria sentido rever a avaliação para cima se os fundos passassem a registrar saldo positivo e o preço à vista se mantivesse acima de US$ 2.517. Disciplina é mais importante do que tentar adivinhar a direção da abertura de segunda-feira.

#EtherETFsExtendOutflowsToNineDays #ETH
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.

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