Vink柒

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ETHはまだ上昇トレンドに入ったわけではないので、引き続き押し目の下落（リバウンド）を見ています。ナンピンのチャンスが来るまで待ちましょう。
$ETH

某鑫今晚更新目論見書要出炉了
第二四半期の純利益が爆発
関連セクターも全部上昇した
抽選で当たれるか見てみよう

微策略はまた暗号資産を売り始めた。やっぱり一度やれば、あとは何度もある。とはいえ、すでにCTOは他の機関にかなり渡している

さらに7月1日の市場を振り返ってみた：
Metaが上昇し、半導体株が下落。
表面的には2つの方向性に見えるが、実は市場が値付けしているのは同じ1つのことだ：
今回のAIはこれだけ多くのお金を燃やして、最後にどうやって回収するのか？
多くの人はMetaがAIの計算リソースを売る可能性を見て、「買いが増えすぎたのでは？」と最初に思う。
でも、私の考えはそれだけではない。
Metaは一方で資本支出をさらに拡大しつつ、もう一方で計算リソースの商用化を推進している。これはまさに「旧をもって新を養う」ようなものだ：
一部の旧来の計算リソースをキャッシュフローに変え、そのうえでより希少な次世代の計算リソースにさらに投資し続ける。
つまり問題は、AIの計算リソースが売れないことではなく、世代の異なる計算リソースが再評価され始めていることだ。
Metaが上がったのは、市場がAIインフラがコストセンターから収益資産になる可能性を見たから。
半導体株が下がったのは、市場が前世代の半導体の需給の転換点と、これまでの株価上昇によるバリュエーションの織り込み過ぎを心配し始めたからだ。
株が下がったからといって需要が崩壊したわけではない。
もっと正確に言えば、7月1日はAIの物語が終わった日ではなく、AIの物語がアップグレードされた日だ。
これまで市場が見ていたのは：
誰が最も多くGPUを買ったか。
今市場が見始めているのは：
誰がGPUをキャッシュフローに変えられるか。
AIインフラは「資本支出の競争」から「計算力（算力）資産の運用競争」へと移行している。
それこそが、今回の市場変化で本当に注目すべきポイントだ。
$META.US

現在のメインライン

第一層、スーパー・クラウドの巨頭が資金をエヌビディアに投下。

マイクロソフト、Meta、アマゾン、グーグルは、AIデータセンターを構築するために、大規模にGPU、完成機、ネットワーク、AIシステムを調達。

その結果、エヌビディアは最大の売上増分と利益の伸びしろをまず確保した。これが過去2年間のAI相場を支えた、最も核心的な価格設定ロジックでもある。

第二層、エヌビディアの成長が、ストレージを新たなボトルネックへ押し上げる。

GPUがより多く売れるほど、AIサーバーも増える。するとHBM、高級DRAM、NAND、先進的なパッケージング（先端封止）への需要が急増する。

この時点で、利益のプールは「演算力チップ」から「ストレージ供給」へと拡散していく。

マイクロン、SKハイニックス、サムスンは、単に景気循環が回復して上昇したわけではない。彼らがAIファクトリーにとって不可欠な一環になったからだ。

第三層、ストレージ企業が儲けた後も、さらに増産する必要がある。

マイクロン、SKハイニックス、サムスンは、AI顧客の長期オーダーに応えるために、資本支出を増やさざるを得ない。工場を建て、設備を買い、先進的なパッケージングを行い、歩留まりを引き上げる。すると新たな受注の資金が流れ始める
$AMAT.US

$LRCX.US

$KLAC.US


ASMLのような装置メーカー、そして上流の素材・部品・ファブ（工場）エンジニアリング企業へ。

利益の移転は一夜で完了するのではなく、産業連鎖に沿って一層ずつ伝播していく。

第一段階、スーパー・クラウド企業の資本支出がエヌビディアへ流れ、GPUがAI相場の第一のバリュエーションのアンカーになる。

第二段階、エヌビディアがより多くのAIシステムを提供し、HBMとハイエンド・ストレージが新たなボトルネックに押し上げられる。マイクロン、SKハイニックス、サムスンが利益の伸びしろを受け止め始める。

第三段階、ストレージ企業が将来の受注を確実にするため、資本支出を一段と増やさざるを得ず、装置・素材企業が次の受注フローの入口に立つ。

言い換えれば、
資金はまず最も目立つ主役（リーダー）を買い、次に主役に引き締められたボトルネックを買い、最後にボトルネックの増産の背後にある“刃（シャベル）”を買う。

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包めますか？

またMRVLを加倉したぜ、これを再度買い推奨する必要がある。

複雑なビジネスモデルについては言わないが、最もシンプルな例を挙げよう。

AIを、永遠に終わらないダブル11（11月11日）のように想像してみてくれ。みんなの目は、必死に商品を作っている工場（GPU、計算能力）に集中していて、誰の生産能力が最も強いのか、どこが最もクールなヒット商品を持っているのかを見ている。生産の華やかさは誰の目にも明らかだ。

しかし、毎年のダブル11で本当にネックになっているのは何かを思い返してみてくれ。工場が商品を作れないわけではなく、商品を送り出せないことだ。

倉庫がパンパンになり、配送が麻痺し、あなたの荷物がどこかの仕分けセンターで三日も動かない——この時、どれだけ商品を作っても、ただ倉庫に積まれてカビが生えるだけだ。

Marvellは、ダブル11の裏側で仕分けセンターを修理し、幹線を敷き、輸送力を調整する「物流ネットの総合請負業者」だ。

彼らがやっていることは、要するに一つのことだ：一つ一つの「商品」（AI推論データ）を、各工場（チップ）の間で、迅速かつ安定的に、そして省エネで飛ばすことだ。
AIのこのダブル11は、ちょうどその転換点に来ている——ボトルネックが「商品を作れる」（計算能力 + ストレージ）から「商品を送れる」（接続）に移行している。

モデルがますます大きく、複雑になり、一度の問答で何千ものチップ間で膨大なデータをやり取りする必要がある。この時、システム全体の速度を決定するのは、単一のチップの強さだけではなく、この「仕分けネット」がどれだけ使えるかだ。

Marvellの神が神たる所以：彼らは単にネットを修理するだけではない。都市間の幹線輸送（光インターコネクト）、仕分け総合ハブ（スイッチチップ）、末端の様々な接続調整、さらにいくつかの大手eコマース顧客専用の履行センター（カスタムチップ）を一気に全て請け負っている。
$MRVL 300以下は本当に気軽に買っていい、下がるほどに買え、数ヶ月後に振り返れば、300は非常に安い価格だ、まるで2万のビットコインのように。

米ドルの月足がこの位置を4回目のテストをしています。もし突破したら、すべてのリスク資産が激しい下げを迎えるでしょう
#ETH

スマホを作るときは、ジョブズを模倣し

車を作るときは、マスクを模倣し

私の観察によると、小米の今後数年のビジネスの焦点は、自社製チップにある
😄

アボに手伝ってもらって、稼ぐことができる。

整然とした週末、また一方を食べて反転するだろう

上の方を食べる傾向があり、そこから下落が始まる。ここは間違いなくベアの底ではない。もし6wが底であれば、上昇はこんなに緩やかには進まない。本当の底は刺し針を打った後にV字反転し、その後ずっとレンジ相場になる。
#BTC $BTC