YrslvBrds

Открыл сегодня плечо в @TermMax в первый раз.

Ожидал привычную возню: занял, купил актив, снова занял, снова купил, и по новой.

В @TermMax это одна транзакция.
Протокол сам прогоняет флэш-займ, покупает актив, упаковывает его в GT — и позиция готова.

Раньше на такое уходило пять-шесть подтверждений в кошельке и куча ожидания.

Здесь один клик и один зафиксированный процент на весь срок.

Мелочь на первый взгляд.

Но именно из таких мелочей складывается разница между протоколом «для энтузиастов» и протоколом, которым реально пользуются.

#TermMax @TermMax

Читал про запуск #bStocksCIS как про однозначно новую историю — токенизация акций, свежий продукт, всё с нуля.

Оказалось не совсем так. @BinanceCIS уже пробовала нечто похожее в 2021 году — и закрыла проект в течение нескольких месяцев после претензий регуляторов Германии, Великобритании и Гонконга к структуре продукта и раскрытию информации для пользователей.

То есть #bStocksCIS — не первая попытка, а вторая, с другой регуляторной базой: одобренный проспект ADGM, отдельный кастодиан, статус сертификата вместо неясной синтетики.

Не знаю, стоит ли видеть в этом повод для большего доверия — раз учли прошлые ошибки — или повод присмотреться внимательнее именно потому, что первая версия не прошла проверку регуляторов трёх разных стран

Смотрю на @TermMax и ловлю себя на мысли, что это, по сути, знакомая классическим рынкам идея — просто завёрнутая в смарт-контракты. В традиционных финансах давно существуют STRIPS: облигацию «расщепляют» на тело долга и купон и торгуют ими отдельно. TermMax делает похожее on-chain через связку FT, XT и GT. FT — это токенизированный нулевой-купонный долг: покупаешь дешевле номинала, в дату погашения забираешь номинал. XT — упрощённо, «право на процент» до погашения, после — обнуляется. GT — это NFT-обёртка позиции заёмщика: залог плюс обязательство в одном объекте. Разделение долга на отдельные торгуемые части — не новая идея сама по себе, но на DeFi-рынке с плавающими ставками её реализация выглядит как шаг к более зрелой инфраструктуре. Главный вопрос, который у меня остаётся: насколько глубоким окажется вторичный рынок FT в стрессовых условиях, когда расщепление долга станет не красивой схемой на бумаге, а инструментом, которым реально пользуются.

#TermMax @TermMax

Пока разбирал линейку #bStocks , обратил внимание на SPYB — токенизированный SPDR S&P 500 ETF. В отличие от всех «звёздных» одиночных тикеров вроде $NVDAB или $CBRSB , это сразу диверсифицированная экспозиция на весь индекс из 500 крупнейших компаний США одним токеном.

Более практичный момент: с 7 июля @BinanceCIS добавил SPYB (вместе с ещё девятью #bStocks — GOOGLB, QCOMB, COINB, WDCB, GLWB, NBISB, SOXLB, DRAMB, CBRSB) в список активов, которые можно использовать как обеспечение для маржинальной торговли прямо на самой бирже. То есть держатель SPYB может не просто наблюдать за динамикой S&P 500 24/7, а ещё и открывать под этот залог позиции по другим инструментам, не продавая саму позицию.

Волатильность у широкого индекса исторически ниже, чем у отдельных бумаг — значит, и как залог такой актив теоретически предсказуемее для расчёта риска ликвидации, чем что-то вроде $SOXLB с трёхкратным плечом.

Если можно одним токеном получить экспозицию на весь S&P 500 и параллельно использовать её как залог — есть ли вообще смысл держать отдельные #bStocksCIS вроде NVDAB для консервативной части портфеля, или разница только в потенциальной доходности при принятии более высокого риска?

今週すぐの新しい事例：Cerebras（CBRSB #bStocksCIS ）は先週末の5月IPOの後、昨日第2四半期を発表し、通期見通しを引き上げました。CEOはAIコンピューターへの過去最高の需要を指摘し、未達の公約（バックログ）はすでに250億ドル超。にもかかわらず、株価は時間外で約14%下落しています。

典型的な「priced for perfection（完璧さを織り込んだ価格）」のケースです。市場は5月の狂騒的なデビュー後、非常に高い期待を価格に織り込んでいたため（株は初日の取引で2倍）、ガイダンスの引き上げを伴う強い決算でもそのハードルを超えられませんでした。Cerebrasにはそもそも波乱の履歴があり、同社はIPO申請を2度行い、1度目は、売上が単一の中東の顧客に集中している点についてCFIUSの審査があるとして取り下げました。現在はその比率が大幅に下がっており、これが5月の成功した上場への道を開きました。

議論のテーマ：会社が売上と利益を安定して上回っているのに、決算発表で株価が下がる場合、そもそも初日（初動）に合わせるべきでしょうか。それとも、1〜2週間でならされる期待のノイズに過ぎないのでしょうか？

@BinanceCIS

面白い事実：ラインナップの中で、#bStocksCIS だけでなく$COINB も含まれています。これは、Binanceの最大手米国競合であるCoinbaseのトークン化株式です。つまり文字通り、競合のプラットフォーム上で競合の株式を取引できるわけです。

$COINB の流動性は現時点では控えめで、1日の出来高は数十万ドル程度。$SPCXB のような主要ティッカーと比べると明らかに小さいです。とはいえ、上場自体が示唆的です。#bStocks は、発行体への忠誠心というよりも、当該アセットの価格へのアクセスに関するものです。

議論のテーマ：原則として「同じ競合の株式によって、その競合が運営する取引所に出来高を渡したくない」という理由で、誰かがあえてCOINBを避けるでしょうか？それとも、トレーダーにとってはティッカーはティッカーであって、企業間のもめごと（@BinanceCIS とCoinbase）はここではまったく関係ないのでしょうか？

Пока все обсуждают $NVDAB , $TSLAB и $SPCXB , обратил внимание на куда менее раскрученный тикер в линейке — $LITEB , токенизированную Lumentum. Это далеко не голубая фишка уровня Meta или Microsoft (которые, кстати, тоже листнули в тот же день как METAB и MSFTB), а поставщик оптических компонентов — тех самых трансиверов, которые физически соединяют серверы в дата-центрах для AI-нагрузок.

По сути это классическая история «picks and shovels»: вместо ставки на конкретную AI-модель или облачного гиганта — экспозиция на инфраструктуру, без которой ни один дата-центр физически не может передавать трафик между GPU-кластерами @BinanceCIS .

Для не самых ликвидных на классической бирже имён вроде Lumentum токенизация особенно интересна: круглосуточный доступ и дробные покупки от $5 буквально открывают розничному инвестору по всему миру то, что раньше было доступно в основном через брокеров с полноценным счётом на NASDAQ.

Тема для обсуждения: у менее ликвидных базовых акций вроде LITE спред между bStock и реальной бумагой в моменте может быть заметно шире, чем у топовых тикеров — кто-нибудь замерял разницу именно на подобных «нишевых» #bStocksCIS ?

По итогам июля объём торгов #bStocksCIS взлетел до $8,8 млрд — это почти втрое больше $2,9 млрд месяцем ранее. На этом фоне @BinanceCIS теперь занимает больше 85% всего DEX-объёма токенизированных акций в мире, опережая таких игроков, как Ondo и xStocks.

Отдельно в отчёте выделяют $SPCXB — токенизированную SpaceX — как один из главных драйверов роста, который активно отжимает долю рынка у конкурентов. При этом сама категория токенизированных акций на $BNB Chain выросла до $620,4 млн, а доля BNB Chain в этом сегменте поднялась с 23,2% до 28,4% всего за 90 дней.

Что бросается в глаза: рынок токенизированных акций пока не выглядит фрагментированным на десятки равных игроков — он консолидируется вокруг одной площадки заметно быстрее, чем это обычно происходит на классических биржах.

Кто следит за долей bStocks относительно Ondo/xStocks — согласны с такой динамикой?

Свежая статистика от @BinanceCIS зацепила: по итогам июля 62% всего объёма торгов #bStocksCIS — это больше $1,5 млрд — прошло вне стандартных часов работы NASDAQ. То есть тезис «торговля 24/7» оказался не маркетинговым слоганом, а буквально тем, как большинство пользователей реально торгует токенизированными акциями.

Ещё показательнее данные по выходным: за один уикенд объём по #bStocksCIS достиг $2 млрд — а ведь в это время классические биржи вообще закрыты, и получить прямую экспозицию на условный $AAPLB (токенизированный Apple) можно только через такие продукты.

Смотрю на это и задумываюсь: если больше половины объёма формируется вне регулярной сессии, то именно ончейн-цена bStock в эти часы фактически и становится «истинной» рыночной ценой актива — до открытия NASDAQ рынок скорее ориентируется на неё, а не наоборот.

Тема для обсуждения: значит ли рост доли внерыночных часов, что цена открытия на NASDAQ в перспективе будет всё чаще подстраиваться под то, что уже «нарисовали» ночью держатели #bStocksCIS ?

Кто торгует $AAPLB или другими #bStocksCIS именно по ночам/выходным — замечали резкие движения без видимых новостей?

Экспозиция получается вложенной: токен → акция → казна биткоина внутри самой компании. Даже небольшое движение $BTC обычно транслируется в акцию $MSTRB с увеличенной амплитудой, а через bStock это движение можно поймать в любое время суток, не дожидаясь открытия NASDAQ.

Отдельно на #bStocksCIS есть ещё $STRC — привилегированная акция той же Strategy с доходностью в районе 12-13% годовых, выплаты по которой идут наличными дважды в месяц. Любопытный нюанс: часть этих выплат компания финансирует, периодически продавая часть биткоин-казны — недавно так продали 3 588 BTC примерно на $216 млн.

Тема для обсуждения: насколько устойчива такая модель на дистанции — если для поддержания высокой доходности по префам компании приходится регулярно распродавать основной актив казны, что происходит с самим тезисом «MSTR как прокси на биткоин»?

@BinanceCIS

Кто-нибудь держит MSTRB или STRC через #bStocksCIS — как относитесь к такой двойной экспозиции?

Изучаю Babylon Trustless Bitcoin Vaults (TBV) — механизм, который позволяет держателям BTC получать доходность, не передавая контроль над монетами третьей стороне. Ключевая идея в том, что биткоин остаётся в неcтодиальном хранилище на уровне протокола, а не на бирже или у кастодиана, что снижает риски компрометации ключей. Для экосистемы стейкинга BTC это важный шаг к более безопасной инфраструктуре. @BabylonLabs_io $BABY #baby

#grvt good team

Story LFG!!