逐星哥布林

上周五 ETF 单日流出 6.432 亿美元，$BTC 机构在退

「The first real test of how ETF investors would react to the largest crypto hack in history came back red.」Decrypt 周末的报道开头，说白了就一句：机构的第一反应，是撤。

盗窃案后第一个美股完整交易日，上周五美国现货比特币 ETF 单日净流出 6.432 亿美元，10 月最大一笔。连着四天流入的 4.41 亿美元被一把抹平，全周净流出 2.02 亿美元，10 月整月约 5.16 亿美元。

以太坊 ETF 更弱：单日流出 1.557 亿美元，连续第五天。

机构没抄底，先撤了。从数据看，对 $BTC 短线偏空，对大盘也偏空。反面：若本周单日流入转正、或流出连续收窄，判断失效。

$BTC 转走 2,000 枚不是出逃，币安换了提币地址

链上警报今天下午又响了：Whale Alert 盯到币安往一个未知地址转出 2,000 枚 BTC，价值约 1.56 亿美元。

这回不是出逃。币安联席 CEO 何一回应说，「该地址是币安新生成的钱包地址」，已经补进储备金证明（PoR）地址列表——那是一份链上清单，用来证明「你的币还在」。官方说，这是被盗事件后续防护的一部分，今后提币都走新地址。

说白了，这是搬家，不是跑路。盘面也没慌：BTC 现在 78,087 美元，24 小时 +1.07%，资金费率还是 +0.01%，跟平时一个水平。

从数据看，这对 $BTC 短期偏多：2,000 枚的潜在抛压被证实是虚惊。反过来说，若新地址进出和储备金证明数字对不上，判断失效。

接下来看提币恢复后的到账速度。

23 个交易日连流出创纪录，$ETH 机构需求在退

Glassnode 今天早上说，美国现货以太坊 ETF 已经连续 23 个交易日资金净流出，创推出以来最长纪录，「传统金融投资者对 ETH 的需求疲软」。

这批钱 8 月和 9 月还在大量买入。ETF 是股票账户就能买的基金，连续 23 天往外走，不是一天的情绪。

说白了，机构钱在退，场内还撑着。ETH 现在 2257.84 美元，24 小时 +0.5%；资金费率 -0.0017% 贴着零，持仓量 6 小时只动 0.04%。

从数据看，$ETH 短线偏空、对大盘中性：需求端连续 23 天失血，价格没跌，靠场内筹码消化。反面：若 ETF 转为净流入、或流出明显收窄，判断失效。接下来看 2234.58 美元的 24 小时低点。

何一回应偿付能力质疑，$BNB 24 小时只跌 0.91%

“投资很多时候是对判断能力、逻辑博弈以及从复杂信息中提取有效信息能力的考验。”

今天下午，币安联创何一在 X 上回应被盗事件的“监守自盗”质疑。对偿付能力的担心，她说交易量、手续费、用户规模、BNB 季度销毁都公开可查。

盘面没慌。$BNB 现在 699.52 美元，一天只跌 0.91%。资金费率 0.0000%，多空谁也不付钱；持仓量 6 小时只动 0.09%。

说白了，市场要真信“交易所要出事”，BNB 会先跌给你看，费率和持仓量也藏不住。现在三样都没动。

从数据看，质疑暂时没变成抛压，BNB 短线偏多，对大盘影响有限。反面：若 BNB 跌破 693.48 的今天低点，恐慌开始定价，判断失效；看这个位置守不守得住。

跌到 76000 美元，$BTC 新高预期在专家争吵里变远

今天凌晨见报的争论里，管着比特币基金的人说自己一枚都没有。

Charles Edwards 是 Capriole Investments 的创始人。币安被盗 63 亿美元后几分钟他就发推：「how can any other exchange be trusted?」。80 分钟后又补了句：I own no Bitcoin（我一枚都没有）。

他的理由是攻击跑在安全补丁前面，比特币又没有公认的抗量子路线图，新高只会越来越远。

反驳很快。Power Law 物理学家 Santostasi 的原话是「Bitcoin never failed」：出问题的是交易所和硬件钱包，不是协议。Cowen 拿周期说事：中期选举年的第四季度，交易所被黑是常态。

说白了，同一场黑客被读成三种行情。从数据看，$BTC 短线偏空、对大盘中性：24 小时最低 76270 美元，反弹没收复失地。反面：若 76000 美元一带站稳回升、或 Core 给出抗量子路线图，判断失效。接下来看 80000 美元这个旧区间下沿。

被盗 64 亿美元只跌 3%，$BTC 比 2018 年那次硬气

史上最大的加密盗窃案落地两天，BTC 没崩。Chainalysis 和 TRM Labs 把损失定在约 64 亿美元，昨天 BTC 最低摸到 76400 美元附近，比美联储决议后低了约 6%，一天跌 3% 左右。

2018 年 3 月那次是分钟级的：币安被攻击（一分钱没丢），BTC 几分钟从 10740 美元砸到 9690 美元，跌近 11%。当时全网市值 4000 亿美元，现在约 2.6 万亿，是那时的 6.5 倍。

更结构性的差别是现货 ETF（股票账户就能买的基金）：这类产品现在拿着约 130 万枚 BTC，约占流通量 6%，份额在长期资金手里，不在交易所里。原文的说法是「panic doesn't hit markets the same way anymore」。

从数据看，$BTC 短线中性偏多、对大盘中性：跌了但没崩，说白了承接盘还在。反面：要是 ETF 转为持续流出、或被盗资产被大规模砸向市场，抗跌的逻辑直接失效。接下来看 ETF 每天的资金流向。

Morphoが75億ドルまで追い上げ、$AAVE との差はわずか4億ドル

差は4億ドル。オンチェーン融資の首位争いが今日は一段と接戦だ。Morpho Blueのステーブルコイン預金は75億ドル、Aave V3は79億ドル。

預金とは、ユーザーがプロトコルに預け、借り手が借りられるステーブルコインのこと。10月25日時点で、41のプロトコル、31のチェーンに合計240億ドルが預けられている。Aave V3が36.1%、Morphoが31.6%を占め、2社合計で67.7%——残る39プロトコルで3分の1を分け合っている。

急速に追い上げているのは、仕組みが異なるからだ。Aaveは資産をひとつの大きなプールにまとめる一方、Morpho Blueは分離型市場で、1件の融資につき担保は1種類のみ。リスクが他に波及しない。先週は約3億400万ドルを追加で集め、資金利用率（預金のうち借りられている割合）は長期にわたり89〜93%で推移している。

データから見ると、$AAVE には短期的に中立〜弱気、市場全体には中立。預金が競合側へ移っている。ちなみにAAVEの現在価格は130.34ドル付近で、24時間で4.15%下落、資金調達率は+0.0050%。

一方、別のTVL指標ではMorphoは約53.2億ドル、Aaveは約78.5億ドルにとどまる。指標によって見方は異なる。Aaveが預金を取り戻せば、この見立ては崩れる。次は週間預金増加額に注目。

民主党 64% 概率夺参议院，$BTC 立法风向要变

今天看一个盘外变量：美国中期选举下周出结果，国会可能换人。

预测市场 Kalshi 上，民主党赢得参议院的概率 64%，众议院 90%。过去两年共和党主导的国会通过了稳定币法案 GENIUS Act，更宽的 Clarity Act 2025 年过了众议院，卡在参议院一直没动。

差别在委员会主席手里的议程设置权。若民主党夺回参议院，Elizabeth Warren 将出任参议院银行委员会主席。Wintermute 政策主管 Ron Hammond 预计她会「积极使用传票权」，盯上监管机构近期批出的新设银行牌照。

区块链协会首席政策官 Lindsay Fraser 的说法是：「国会控制权可能变化，但对清晰加密规则的需求不会改变。」

从数据看，这对 $BTC 短线偏空、对大盘偏空：监管从推立法转向查旧账，风险偏好会被压一截。说白了，规则清晰是慢钱，审查密集是吓退钱。

反面：Kalshi 显示的只是概率。若共和党守住参议院，或民主党上台后先推自己的加密法案，这个偏空判断就失效。接下来看选举结果和委员会主席人选。

日本公司用 $BTC 出资募 8 亿日元，铺闪电网络

今天日本比特币产业出了件小事，方向挺清楚：有公司用 BTC 实物出资募到约 8 亿日元，钱全部拿去铺闪电网络的路由基础设施。

合作方是 ALC，两边签了闪电网络路由业务的基本协议：ALC 持有的 BTC 直接当这条通道的流动性，一起搭日本本土的路由网络。募资用途写得挺实，基础设施开发、招人、路由业务和研发，重点是那个叫 aurora 的闪电支付服务，按官方说法「可通过 API 接入商家现有支付体系」。

从数据看，这对 $BTC 中性偏多、对大盘中性。说白了，8 亿日元的体量对币价没什么直接影响，但比特币当支付网络用的每一小步，都在给长期采用加砖。今天 BTC 在 80720 美元附近，24 小时涨 0.57%。

反面：闪电网络的合作公告多、真实结算少，如果 aurora 接不进真实商家，这条就只是又一份合作稿。接下来看接入的商家数量和通道容量。

32.9% 的投票权，$BTC 巨头要改成按天分红

明天（10月28日），比特币持仓公司 Strategy 的股东要投一件事：让手里的优先股可以按天分红。

这次表决的是 STRC、STRF、STRK、STRD 四只优先股（承诺定期派息、没有到期日的股票）的条款调整，改成可以按日设定分红登记日。登记日定了，当天在册的股东就拿当期分红。

门槛写得挺硬：要全部已发行普通股投票权的多数同意，弃权和经纪商没投票的都算反对，优先股股东反而没有投票权。而 Michael Saylor 一人握着 32.9% 的投票权。说实话，结果基本写在他脸上了。

从数据看，对 STRC 这类优先股偏多，对 $BTC 中性：收息的人拿到更灵活的派息安排，公司融资工具更好卖，囤币的弹药更足。反面：分红频率提高不等于分红变多，若现金流跟不上派息承诺，条款再灵活也白搭；提案若被否，判断失效。