SuperKatrin

bStocksは、ますます本格的なオンチェーン金融資産に近づいています。

9月2日、Binanceは4つの新しいbStocksを追加しました。

• CrowdStrike — CRWDB
• Moderna — MRNAB
• ProShares UltraPro Short QQQ — SQQQB
• Seagate — STXB

しかし、より興味深いのは、単なる銘柄数の拡大そのものではありません。

これらのbStocksに対して、Binanceは同時にSpot Algo Trading BotsとRebalancing Botsも有効化しました。

つまり、トークン化された資産は、通常のスポット取引だけでなく、自動化された取引戦略にも組み込めるようになったということです。

これはトークン化の最大の利点を示しています。資産は単なるブロックチェーン形式を得るだけでなく、それを取り巻くあらゆるデジタルインフラへのアクセスも手に入れるのです。

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配当を支払う、または株式分割（stock split）を行うとき、bStocksには何が起こるのか？

これはトークン化の中でも最も興味深い部分の1つです。

Binanceは、bStocksに対する企業アクションが「Multiplier」と呼ばれるオンチェーンの仕組みで処理されると述べています。

つまり、トークン化された株式は単に価格チャートをコピーするのではなく、基礎となる原資産に関連する特定の経済イベントもシステムが考慮します。

これはRWAにとって重要なステップです。従来型の資産をブロックチェーンへ移すのであれば、その価格だけでなく、それに紐づく経済的メカニズムも移す必要があります。

こうした細部こそが、株式名のトークンを作るだけではない、実物資産のトークン化がいかに複雑であるかを示しています。

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fixed-rate アプローチは DeFi に何を本当に変えるのか？

1つの市場の2つの側面を想像してみましょう。

🔵 Lender は、定められた条件で資産を提供したい。

🟣 Borrower は、資産を受け取り、あらかじめ借入条件を把握したい。

ここで TermMax という興味深い概念が出てきます。

金利を常に変動するものとして捉えるのではなく、fixed-rate モデルは取引を特定の金利と期間に結び付けます。

3つの重要な要素:

Rate — 定められた金利
Term — ポジションの期間
Maturity — 終了時点

つまり、もはや問いは「今の金利はいくらか？」だけではなく、「どんな条件で入り、いつこの期間が終わるのか？」という点にもあります。

これは、DeFi の融資をより構造化するためのアプローチの1つです。

では、借入であなたにとってより重要なのは、低い金利ですか、それとも期間全体を通じた条件の予測可能性ですか？

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なぜ fixed-rate DeFi はそもそも意味があるのでしょうか？

DeFi の貸し出しの多くでは、金利は需要と供給に応じて変動します。つまり、今日はある金利を見ていても、明日には条件がまったく変わっているかもしれません。

TermMax ではアプローチが異なります。市場は固定金利と具体的な満期日に基づいて構築されています。

では、実務では何が得られるのでしょうか？

→ Lender は自分のポジション条件を事前に把握できます。
→ Borrower は一定期間の借入コストを理解できます。
→ Maturity によって、無期限のポジションではなく明確な時間枠が生まれます。

私はまさにこの考え方が好きです。DeFi は必ずしも金利を常に監視し続けることを意味する必要はありません。

TermMax は、on-chain の fixed income をより予測しやすく、透明性の高いものにしようとしています。

あなたにとって DeFi の貸し出しでより重要なのは何ですか？固定金利、それともより高い変動利回りを得られる可能性でしょうか？