Myron

イーサナの最後の空投が終了し、次に注目すべき情報は何か？ $ENA の価格を評価するうえで

最近よく聞く話として、「@Ethena Labs が買い戻し計画の準備を開始し、ENAのポテンシャルは無限」などがあります。

このストーリーが成り立つなら、まず次の変化に注目する必要があります：

➤ ENAの空投インセンティブを失うことで、$USDE の供給量はどう動く？

まず、ENAの買い戻しはUSDeの供給と連動しており、供給目標を達成しないと買い戻し計画は実行されません。

長い間、EthenaはAaveやMorphoなどの貸借プロトコルに大きく依存してUSDeの供給を支えてきました。

ユーザーが循環貸で利回りを強化するほか、「Aavethena」が成立するもう一つの大きな誘因がENA空投です。

これからの期間は、AaveからどれだけUSDeが流出するか、あるいはEthenaのエコシステムから完全に離脱するか、それが全体の供給量にどう影響するかを追うことが重要です。

➤ ENA空投インセンティブの代わりにUSDeインセンティブになるが、どれくらい持つ？

私は、Ethenaが潜在的な流出にどう対応するかを調べたところ、新しいトークン・インセンティブを打ち出しており、主にAave V4（Ethereum）のEthena Ecosystem Marketに投下されていることが分かりました。

*注：貸借プロトコル向けの既存インセンティブは引き続き放出中

このインセンティブは、USDeの利息補助を通じて、約5.39% APY（Merkl表示は5.25%）を創出します。

言い換えれば、インセンティブは別の形に置き換えられて継続されますが、特定の市場により集中し、かつ継続期間は不明です。

いずれにせよ、今後ENAコミュニティの空投による放出がなくなる点は変わりません。

➤ sENAはどうなっていく？

もう一つ重視すべきなのは、Ethenaエコシステム本来のロック（預け入れ）システムです。これまでsENAは主に「高倍率のEthena空投ポイント + エコシステム・プロジェクトの空投ポイント」の二重のインセンティブで、ユーザーの預け入れ（ロック）トークンを引きつけていました。

しかし現在、Ethenaはエコシステム空投の路線を開発していないため、これまでに積み上げられるエコシステム空投ポイントは残り2つのプロジェクト、MeridianとStrataだけです。

この路線はほぼ棚上げされたと言えます。Ethenaのページでは、sENAは上記2つのエコシステム・プロジェクトの空投ポイントを獲得し続けていることが示されていますが、どれだけのユーザー需要を維持してロックを続けられるかは、判断が難しいです。

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まとめ

一言で言うと、次の3つの数値の変化に注目してください：

1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply

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● 上記内容は投資助言ではありません

● 図の出典：Aave V4

#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop

計算すると、Ethena の @Ethena Labs が今シーズンのエアドロップ 1% なら、おそらく第5シーズンの「1 $ENA = 90,000 pts」みたいになる。

前シーズンのポイント総量は約 26.95T で、2% エアドロップに相当する。計算すると、約9万ポイントで1枚のトークンに交換できる。このシーズンのポイント総量は 13.48T で、ポイントは前シーズンから半減しているうえ、エアドロップ比率も半減するなら、交換率はほぼ変わらない。

第6シーズンで 1% が付与されるなら、S1〜S6 はちょうど 20% になる（HyENA の1%を含む）。

もし 1% だけなら、半年のロックはちょっと無情だな。。

*注：S5 のロック分は来週（10/1）で解放が完了予定

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● 上記内容は投資助言ではありません。読者の皆さんは各自で独立した調査を行い、自身の投資目的やリスク許容度に基づいて判断し、慎重に投資市場に参加してください。

● 添付画像は Ethena より引用

#ethena #ENA $ENA

Native Pool 流動性インセンティブ規則変更（年率上限の取消し）。現在：$ETH 61% APY、$WBTC 613% APY、$QQQB 1452% APY

Native は2つの重要な変更を行いました：

➤ ETH、WBTC プールは、1日1プールの補助金 $1000 に基づく計算へ変更
➤ bStocks の QQQB 預金 & インセンティブを追加

従来の年率上限設計の下では、単日1プールの補助金に換算すると約 $1072 になります。

単日1プールの補助金を $1000 に変更したことで、両者の余りは新たに追加された QQQB プールへ投入され、単日補助は $143 です。

QQQB の当年の年率は最大 1452% APY。インセンティブは同様に 9/17 まで継続し、使用されるのは @BNB_Chain です。

ListaDAO の QQQB コラテラルは $1.1M ほどあるようで、規模も小さくありません。この資金が Native のインセンティブを取りに来るかどうか、注目してみてもよいでしょう。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に基づいて行動し、DYORのうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 添付画像は Native から取得

#native #QQQB #WBTC #ETH

【リマインド｜Binance Wallet Saturn ポイント（積分）キャンペーン：Strata srUSDat を申し込んだ方は、忘れずに Strata dApp の接続ウォレット＆招待コードをバインドしてください（+10% Boost）】

要するに、Binance Wallet × Saturn の運用（ファイナンス）イベントは、Saturn のエアドロップ・ポイントを貯めるだけではありません。もし参加しているのが Strata srUSDat なら、実際には Strata のエアドロップ・ポイントも貯められます。

Saturn も Strata も、まだトークンは発行されていません！

おすすめとして、Strata dApp で手動に一度ウォレットを連結し、Strata ダッシュボードにあなたのポイントやランキングが表示されていることを確認してください。その後、招待コードをバインドすると +10% Points Boost（とても重要！）を受け取れます。※単に Binance Wallet 側でステーキングするだけでは得られません。連結が必要な場合は、下のコメント欄にリンクを置きます。

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この数日、Strata ダッシュボードに表示されるユーザー数が一直線に増えているのを発見しました。現在はすでに 10,000 に迫っています。よく見ると、Binance Wallet が運用イベントを開始してから、Strata の USDat Balances の最高値の伸びが約 +73%（8/31）だったのです？？

➤ Total Users： 約 9,400 → 現在 9,922
➤ USDat Balances：5.63m → 現在 9.21m（+63.59% Boost）

ポイントの核心は、以前は Strata srUSDat では 30x Strata + 1x Saturn しか獲得できなかったのに対し、Binance Wallet のイベントでは 1x Saturn が 3x Saturn に変わったことにあると思います。これにより、多くの人が Binance Wallet 経由でさらに srUSDat を追加購入することを効果的に後押しした可能性があります。（ちょうど $STRC が回復しており、STRCFi への期待が強まったのも追い風です）

ただ、最後にもう一度強調します。Strata は以前、Ethena USDe に続いて立ち上がった経緯があり、プロトコルのロック量は過去のピークから大きく下落しています。つまり、エアドロップの期待される時期は、後から成立した Saturn よりも遅くなる可能性さえあると私は考えています。

とはいえ、あなたがすでに srUSDat をステーキングしているのなら、元の画面に戻って連結し、招待コードを紐づければ 10% の上乗せを受けられますよ。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。ユーザー各自のリスク許容度に応じて行動してください。DYOR のうえ、慎重に投資市場に参加してください

● 付属画像は DefiLlama より引用

#Saturn #BinanceWallet #USDat #strata

2025/10/11以降に$ENA 代币を売却したEthenaのシード投資家は誰？

休日に手持ち無沙汰なので、Arkham + DeBankを通じて、Ethena Foundationが先日発表したシード投資家リスト（Group i）を整理しました。

*注：Group i = 2025年10月10日の市場サイクル・ピーク以降に、たとえ1トークンでも売却した投資家。

この一群のアドレスの行動と現在の保有量から、今後の潜在的な大規模売りがどれくらいになりそうかも、少し推測できますか？

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関連説明：

元のリストには、アドレスを約10個ずつまとめて1列で記載している箇所があります（つまりアドレス0x9269...のグループ）。このセットのアドレスは、操作の軌跡が似ており、残高も近いです。最初の送金はArthur Hayesと強い相互作用のあるアドレス宛てで、直近の送金は店頭取引（OTC）プラットフォームのFlowdeskに入ったものです。

また、残りの2件は別々に見る必要があります：
➤ 0xab2e...：その後も出金が続き、疑わしいGSR関連アドレスへ流入
➤ 0x3202...：過去にさかのぼって代币の出所を追うと、疑わしいGalaxy Digital関連アドレスを指している

Ethenaが「2025/10/11以降に$ENA を売却したが、今回のOTC（店頭）買い取りオファーは拒否した」と名指しした唯一のアドレスは、Arkhamにて有名なマーケットメーカーであるWintermuteとしてタグ付けされているウォレット（0x6e0a...）で、現在このアドレスが保有しているのは担保版のsENAです。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。利用者ご自身のリスク許容度に基づいて取引を行ってください。DYORのうえ、投資市場への参加は慎重に

#ethena #ENA将解锁走势如何 #sena #Airdrops

取引実績のあるトレーダーは、HertzFlow サバイバルチャレンジに参加するのにとても適しているはずです。8/31 募集締切

HertzFlow は、取引用元本として $100 をウォレットに入金し、イベント終了後は残りの資金が参加者に渡されます。

つまり、参加者は新しいウォレットアドレスを自分で用意するだけで、公式がスタート資金＋取引ホワイトリスト＋ランキング報酬をプレゼントしてくれます。もちろん、取引の過程で Merit エアドロップのポイントも蓄積されます。

*注：参加者は $BNB をオンチェーン手数料として用意する必要があります

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イベントルールは以下の通り：

➤ イベント期間
半月の大会期間、9/1〜9/14

➤ 取引ルール
毎日少なくとも1回の取引が必要で、X または Binance フォーラムで PnL のスクリーンショットを共有する必要があります
*注：欠席のチャンスは3回あります

➤ ランキング報酬
上位10名は追加で $5000 $USD1 を分配

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ほかはさておき、HertzFlow のマーケティング面はやっぱりかなりセンスありますね〜

$10000 + $5000 = $15000、潜在的な初期の取引ユーザーを集められるだけでなく、損益共有のルールによってプラットフォームの知名度を広めることもできます。このレバレッジ効果はかなり高いはず。

それに対応して、公式はおそらく取引者のシェア投稿に積極的に流入を促すでしょう。さらにルールには Binance フォーラムでのライブ配信に関する項目も含まれていて、私の印象では Binance フォーラムはここ1〜2年で取引ライブ配信の分野にもかなり力を入れているので、もしかすると流入ボーナスもあるかもしれません。

なので、元々取引分析が得意なブロガーなら、申請してみる価値が高いと思います。残念ながら私は遅すぎて真剣にイベントルールを見ました👻

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選考で選ばれなかった方、またはとりあえず試してみて、練習したい方は、招待コードで取引機能のホワイトリストを取得できます：MYRON1

一緒に早期のマーケットメーカーになろう！

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● 上記内容は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に応じて行動してください。DYOR、投資市場には慎重に参加してください

● 付図は HertzFlow より引用

#hertzflow #BNBChain #Airdrops #USD1

Ethenaは1年分の費用転換ガバナンス投票をついに迎え、$ENA の直近の値動きは妥当なのでしょうか？

昨日（8/27）、Ethenaは未解放トークンのリリーススケジュールを変更すると発表し、あわせてトークンの買い戻し情報も公開しました。

まあ、Hayesが今月これまでの長期にわたる継続的な売りから一転して買い増しに向かい、さらには強気発言まで公にしたのも納得です。昨日、公式Xの投稿の下には、ENAの直近の異常な上昇を指摘するコメントが大量にあり、利害関係者がまた先回りしてコミュニティをかき回していることを示唆していました。

正直なところ、このコインが突然暴騰するたびに、相場全体の上昇より先に動こうが、市場平均より明らかに大きく上昇しようが、その直後には必ず公式のポジティブ材料の発表が出てきます。彼らは本当にユーザーを見ていないのでしょうね。

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昨日の発表の主なポイント：

➤ トークンの解放スケジュール変更

Ethena財団は、店頭取引を通じて、未解放トークンを売却する意思のある投資家の持分を買い取りますが、一部の長期にわたって保有している投資家は買い取りの打診を受け入れていません。

今後の解放は10/5に一度に集中して行われ、残りの12%のチーム関連分のみが、当初予定どおり解放を待つ形になります。

➤ 費用転換ガバナンス投票がオンライン化

これが可決されれば、買い戻し比率はUSDeの供給量目標に基づいて行われます。最初の目標は7.5B USDeです。

買い戻しの資金源は、すべての事業ラインの95%の純収益で、残りの5%は協議（プロトコル）の成長のために確保されます。

➤ Ethena Labsの知的財産権と収益をEthena Foundationへ譲渡

これは、権益を特定の法的主体へ譲渡する性格が強く、一般ユーザーには影響しません。詳細は10月の発表を待ってください。

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まとめ

実はその前の段階から、いくつかのクリエイターがXで宣伝を始めていました。その時点で、Ethenaにまた新しい動きがあるのだろうと予想できましたが、案の定、突然上がり始めており、明らかに全体市場の値動きとは違っています。

私はこれまでと同様、ENAの積極的な増分保有は推奨しません。率直に言えば、仮に利益があっても、インサイダーが食べ尽くした残りのしっぽのようなもので、リスクとリターンが釣り合っていません。

USDeを持っているなら通常どおり利用すればいいですし、ENAのエアドロップはタダで受け取るものとして考えればよい。ただ、現状の「やってみる価値がある」と見えるのは、MeridianのmPerpsのインセンティブくらいでしょう。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に応じて判断し、DYORのうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 付図はEthenaより引用

#Ethena #ENA将解锁走势如何 #USDe $ENA #Meridian

HertzFlow 主ネット取引機能が稼働開始、新たな 390K $WLFI のインセンティブを同時に公開（現在 30% APY）

予想通り、BNB Chain のメインネット取引機能を正式に開始した後、さらに新しいインセンティブを投入して預金行動を促すことになりました。

公式Xではハードキャップはないとされていますが、金庫ページでは上限が $22.2M となっており、以下は総量に対応する年換算（推定、変動あり）です：

$5.5M（25% APY）
$11.1M（10.8% APY）
$16.65M（7.2% APY）
$22.2M（5.4% APY）

注意点として、上記の年換算は WLFI の補助インセンティブのみであり、取引手数料や、取引者の損益による収益は含まれていないため、実際の年換算はさらに高くなる可能性があります。

最も重要なのは、このラウンドのインセンティブは 8/24〜8/31 に入金したユーザーの資金のみが分配対象だということです！

現時点で HertzFlow のメインネットに参加するには招待コードが必要で、アクセス権があります。興味のある方はぜひ試してみてください：MYRON1

一緒に早期のマーケットメーカーになろう！

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● 以上は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に基づいて行動してください。DYOR（自己判断で慎重に投資市場に参加しましょう）

● 付随画像は HertzFlow より引用

#hertzflow #BNBChain #WLFI #Airdrop

HertzFlow 創世金庫注入 $WLFI 激励で、現在の APY は最大 35%。

事前出資の収益が不明確な状況に対して、HertzFlow は直接「次の一手」を打ち、追加で 230K WLFI を USD1 プールに投入しています。

プールとインセンティブはいずれも固定数のため、おおよそ推算すると、USD1 プールの出資が 100% に達した時点で、補助された WLFI の APY は約 15% まで下がります。

その時、メインネットの取引機能がリリースされた後の収益も加わるので、現状の市場環境ではかなり競争力があります。

ただし注意点として、インセンティブは 90 日後に付与されるため、実際の現金収益は受け取り時のトークン価格に左右されます。

現在、USD1 プールの総出資量は約 45% です。私は CEX にある USD1 を少し HertzFlow に入れて、早期のホワイトリスト枠 + WLFI の収益を狙おうと思っています！

さらにチームから、バイナンスウォレットを使って参加することを示唆されていましたが、手順どおりに進めてもいいかもしれません。もしかすると今後何か役に立つことがあるかも？

ステーキングは BNB Chain 経由で行います〜

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● 以上の内容は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自己のリスク許容度に基づいて行動し、DYOR のうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 付図は HertzFlow から引用しています

#HertzFlow #BNBChain #WLFI #USD1 $BNB

【バイナンスウォレット Native 第三季 終了、償還（引き出し）方法と現在の年率（APY）？】

Native × Binance Wallet の運用（レンディング）キャンペーンは継続されなかったみたいで、私の $BTC $ETH はこの一部の仕組みに半年ほど（3/25〜8/7）預けていました。さっき確認したところ、Native 本来の年率（年化）に戻ると、両方とも 4%〜5% の APY 範囲に収まっています。

昨晩、バイナンスウォレットのキャンペーンページを見たら、すでに先に償還しようとしている人がかなりいました。キャンペーン終了後に償還ページが見つからないことを心配しているのかもしれません（APY が 4% から大幅に 8% へ）。

もし WETH なら、現在はバイナンスウォレットの「資産」ページから直接償還ボタンが見えます。WBTC の場合は、手動で Native のページに移動して償還操作が必要です。

➤ 操作手順は以下の通りで、順番にクリックします：
資産 → 分散型金融（DeFi）→ Native のそばのウェブのアイコン → Launch App → Pool

ウォレットを接続すると、Pool ページで預けた資産と償還の処理が確認できます。モバイル版もPC版も同じ手順で実行できます。

➤ 続けて預けるかどうかは、私は次を見て判断します：
1. 現在、市場に他の DeFi でより競争力のある年率収益（5%+）があるか
2. Native DEX の利用率と流動性

現時点のデータを見る限り、流動性と利用率はバランスが取れており、この段階で引き出せないような状況に遭遇する可能性はあまり高くないと思います。ただし、Native の償還は内蔵の3日間の処理期間があります。

あちらの流動性は、印象としては主要な各 DeFi や CEXs のウォレットに対して MM（マーケットメイカー）へ接続する形で、一般の小口ユーザーに直接つながるというわけではないようです。この点は、各自が流動性提供を継続するかどうか判断してください。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に基づいて行動してください。DYORのうえ、慎重に投資市場に参加しましょう。

● 添付画像の出所：Native

● バイナンスウォレット 30% 手数料割引：MYRONC

#BinanceWallet #native #BTC #ETH

Echelon 給 Ethena sENA Holders の四半期エアドロップがついに受け取れるようになったが、受け取っても売る場所がない？？

Ethena のエコシステムのエアドロップは本当に尻すぼみで、$ENA をステーキングしていたのに踏んだり蹴ったり。協力プロジェクトに対して何の拘束力もありません。

当初のルールでは、Echelon が初回トークン発行を完了した後、sENA のエアドロップ配分は各四半期ごとに受け取れるはずでしたが、四半期のエアドロップをずっと遅らせ続けています。以前チケットを開いて聞いたところ、「延期。確実な受け取り日時は未定」としか返ってきませんでした。

さっき受け取れることを知って確認したら、オンチェーン上にまったく流動性がなく、売却できません。Aptos チェーンで $ELON を唯一取引できる場所は Thala Swap だけで、流動性は残り約 1K USD ほどです。

CoinMarketCap の表示によると、$ELON を支援しているのは中小規模の取引所が残り4つだけです（Binance Alpha は BNB Chain で、エアドロップ配布チェーンとは異なります）。このチームは本当に下限がないですね。。

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● 上記内容は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に応じて行動し、DYOR のうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 添付画像は Echelon より引用

#Echelon #ethena #ENA质押 #elon $APT

ベルベット・パープス・トレーディング・コンペティション これは企画として「$VELVET に質押してるユーザーを釣る」ためのものですよね？

元々はちょっと褒めようと思ってました。VelvetX は BNB Chain、Robinhood Chain の“ガス代ゼロ”のチェーン上取引機能に対応していて、これで特別に $BNB $ETH を殴らなくても取引できるようになった。

ところが、時価総額が $1M を超えるトークンのエアドロップ企画が 8/10 までの準備をしていたのに、突然「コントラクト取引の競争」（8/9 終了）をぶっ込んできました。賞金プールは 75M GEMS（エアドロップのポイント）で、取引量と PNL 上位 25 名に配分されます。

エアドロップ企画で皆に高頻度で取引させて、自分は手数料でウハウハしたいんでしょう。でも、この企画は「質押しているトークン」「公式NFTの保有」「金庫戦略（ボルト戦略）を作成」しているユーザーにもポイントが相応にディルされる（希釈される）ので、かなり笑えます。

Epoch 11 のポイントランキングと比べると：
Perps Trading Competition の 75M エアドロップ・ポイントは、おおむね 1% のエアドロップ賞金プールに相当し、つまり約 10,000 U の価値です。でも実際には、それをそのまま等価の価値として直接計上できません。なぜなら、実態としては単なるポイントの増刷（発行）だからです。

ダッシュ企画をやったところで、現金の賞金プールではなく、さらにポイントを増刷して、非取引ユーザーのポイントを薄めるだけ。相当“天才的”な企画じゃないですか、ハハ

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● 付図は Velvet X より引用

#Velvet #BNBChain #robinhoodchain #BNB

【Renaiss 7月限定カードパック vs 常設カードパック。限定カードパックは今も買い占める価値があるの？】

昨日「@Renaiss Collectibles 7」7月の限定カードパックのデータを整理した後、全体データと比較して分かったのは次の通りです：「非限定の常設カードパックは、購入イベント数と購入金額の両面で、歴史平均値を大きく上回っています。」

ここではいくつか推論をしてみます。今後の注目ポイントは以下の通りです：

1. Renaiss ユーザーの非限定カードパックへの関心が継続的に増加

2. 非限定カードパックの流通性がより広がる可能性。開封者が公式へ直接売り戻さない場合、ユーザーは二次市場で期待するカードを入手できるチャンス

3. 限定カードパックの供給量は増やせるかもしれない

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➤ユーザーにとってどんな影響がある？
影響が最も大きいのは、非限定カードパックのカード供給量の増加だと思います。

供給総量が増えるという前提のもとで、開封者が公式の買い戻し回収機構に直接売るのではなく二次市場で販売する選択をするなら、理論上ユーザーは以前よりも二次市場で欲しいカードを見つけやすくなるはずです。

➤公式にとってどんな影響がある？
ここでは大胆な運営判断を提示します：「限定カードパックの供給量を増やしてみる」

Renaiss はこれまで、毎回の限定カードパックを原則 1,000パックで維持してきました。もし「限定カードパックの販売スピード（完売）」を意思決定要因とし、さらに「限定カードパックが当月の全体データに占める割合」を別の意思決定要因として見るなら、

この2つの要因はすでに条件を満たしていると考えられます。例えば 1,000 から上げて 1,500（+50%）にし、ユーザーの非限定カードパックへの需要がすでに満たされているのかをテストしてみる、ということです。

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まとめ

私個人としては、非限定カードパックのデータ成長は現状かなり追い風だと思います。これによって二次市場の活況をうまく後押しできれば、ユーザーの「長期保有」を選ぶ自信にもつながり、

今後の質押メカニズムの上線や、長期的な取引の流通効率にとってもプラスの要因になり、さらにオンチェーンコレクティブルとしての価値提案にもより合致するはずです。

それでも実際は、Renaiss のユーザーは実体カードを「直接買い戻す（償還する）」方により傾くのでしょうか？

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#renaiss #RWA #BSC $BNB

【レナイス7月の4回の限定カードパック販売、実質収入はどれくらい？】

@Renaiss Collectibles 今月は第3週を除いて、毎週限定カードパックが発売され、ユーザーは新しいカードパックを購入できました。以前の投稿で推定した買い戻しの比率に合わせると、新カードパックの販売におけるプラットフォームの実質収入は、私の予想ほど良くないようです。

7月の限定カードパック一覧：
➤ World Cup Pack（7/3）
➤ Champion Pack（7/10）
➤ Trinity Pack（7/23）
➤ Emerald Pack（7/31）

価格はいずれも$100、数量はすべて1000ですが、大賞の価値にはわずかな違いがあります。

カードパックの総売上：
4 x 1000パック x $100 = $400,000

即時の買い戻しはすべて90%の価格なので、この計算に基づくと：
➤ 買い戻し比率が90%の場合、プラットフォームの純粋な保有利益は$76,000
➤ 買い戻し比率が80%の場合、プラットフォームの純粋な保有利益は$112,000

*注1：以前の投稿によると、Renaiss Duneのダッシュボードデータから推定すると、プラットフォームのユーザーのカードパック開封後の長期的な買い戻し比率は約85%〜90%。

*注2：限定カードパックの開封ページによると、Expected Valueは$103〜$105付近にあるため、実際の利益はもう少し低くなる可能性があります

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#renaiss #RWA #BNBChain #TCG $BNB

【Meridian Liquidity Provider（MLP）とは何か？30x Ethena $ENA エアドロップポイント付き？】

Meridian は予定通り MLP Vault をローンチしました。これは、Ethereal が Meridian に名称変更され、主な利用チェーンとして Robinhood Chain に移行したことに続く第2段階です。

MLP Vault は難しくありませんが、複数の当事者（実体）が関与するため、構造はやや複雑です。

➤ コアとなる概念

ユーザーは $USDE を MLP Vault に入金することで、Meridian Perps Market に対して流動性を提供します。

しかし、実行は統一管理された金庫（ボールト）モデルで行われるため、コスト（費用）が発生します。

➤ コスト（費用）

パフォーマンスフィー：利益の 30%（元本には影響なし）& 年率 1% の管理費（パフォーマンスとは無関係）

➤ 関係する実体

Kappa Labs、Neutral Trade、Meridian、Accountable

Accountable YieldApp = MLP 金庫のユーザー操作インターフェース（+ 検証システム）
Meridian = 取引場所
Kappa Labs = マーケットメイカー。MLP Vault の資金を用いてマーケットメイクとヘッジを実行
Neutral Trade = 取引インフラ。ヘッジ戦略の実行場所

➤ ユーザーの利益

1. マーケットメイク＆ヘッジ戦略の収益
2. 30x Ethena ENA エアドロップポイント
3. Meridian エアドロップポイント（mPerps に配分される 20%）

*注：プレ・スティーキング段階では、MLP Vault に入金すると USDe の報酬が得られ、sUSDe の APY に連動する可能性があると思われます？

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まとめ

Ethena のエアドロップポイントの観点から見ると、30x Ethena Points は、現在の USDe 単一コイン・スティーキングにおける最高倍率であり、LP の双銘柄流動性（2銘柄）に相当します。

ただ、ある意味では、DEX で流動性を提供するということは本質的に取引者の相手方になることであり、取引者が大きく稼ぐと、流動性提供者が損失を被る可能性があります。一方、MLP Vault はヘッジ戦略でリスクを緩和し得るため、実際の成果を確認する必要があります。

また、コストは安くありません。戦略が本当に機能した後の年率（APY）のパフォーマンスが、果たして見合うのかを見極める必要があります。

現時点での参加度が約 30% 程度であることから、市場の関心はそれほど熱くないように見えます（上限は 1m USDe）。

筆者としては、主な判断ポイントはおそらく「これで Meridian のポイントを農る（稼ぐ）ことになるのか？」でしょう。

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● 上記は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自身のリスク許容度に応じて行動し、DYOR のうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 付図は Meridian から引用されています

#Meridian #Airdrops #ethena #robinhoodchain $HOOD

メリディアン（前：Ethereal） はユーザーに対し、Ethereal dApp から速やかに資産を引き出すか、または移管するよう呼びかける。「Ethena エコシステム・プロジェクト」は結局のところ、ただの夢だったのか？

先ほど、Meridian は Ethereal をクローズすることを明らかにし、ユーザーには事前に資産を、公式が新たに制作した Meridian dApp へ移行するよう推奨した。今後は Robinhood Chain を主要な利用チェーンとする。

この動きは、かつて Terminal が停止する前に出されたリークを間接的に裏づけているようにも見える。「Ethena はすでに Converge の専用チェーンやエコシステム・プロジェクトの準備をやめていた」？

思えば 2024 年、Meridian の前身である Ethereal は Ethena のローンチ時に登場した、いわゆるエコシステム・プロジェクトだった。当時はユーザーの間で、Ethereal がほぼ Ethena の“実子”プロジェクトに等しいと見なされていた。

しかし今や、それすらも正式に Robinhood のパブリックチェーンへ移行を決めるとなると、Ethena エコシステム・プロジェクトの終焉を象徴しているとも言える。

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Ethereal → Meridian、重要な時点：

➤ Meridian は現在、予測市場の取引が利用可能
➤ 2026/7/28 Ethereal Perps が「クローズのみモード」に移行し、新規ポジションを建てられなくなる
➤ 来週 MLP（Meridian Liquidity Provider）Vault が開放され、事前預け（プレステイキング）を行うことで得られる報酬には：USDe、Ethena、Meridian が含まれる
➤ 来週が最後の Ethereal Points の付与日となり、今後のポイントデータは Meridian に表示される
➤ 今後数週間のうちに、Meridian Perps が Robinhood Chain 上で正式にローンチされる

簡単に言うと：Ethereal の既存機能は全面的に Meridian に再掲載されるが、違いは資産の移転先が Ethereal Chain から Robinhood Chain になる点だ。

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現時点で、USDe を Meridian に直接入金できる。これにより、USDe はデフォルトで Robinhood Chain へブリッジされるはずであり、したがって Ethereal DEX が閉鎖されるのに合わせて、Ethereal Chain も遅かれ早かれ停止する可能性が高いと推測できる。

私はすでに、Ethereal Chain に滞留していた USDe を Stargate を使って BSC（手数料が最も低い）へブリッジし、その後はさらにスムーズに Binance へ入金できる。

みなさんも、Ethereal Chain の資産は早めに処理することをおすすめします！！

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● 上記は投資助言（NFA）には該当しません。ユーザーは自己のリスク許容度に基づいて行動してください。DYOR（十分に調査してから慎重に投資市場へ参加しましょう）

● 添付画像は Meridian から引用

#Meridian #robinhoodchain #USDe #Ethena $ENA

【Renaiss カードの買い戻し循環型経済、個人ユーザーの経済的価値はどれくらい？】

昨日は投資機関の視点から、@Renaiss Collectibles 枚のカードの保有（留存）率がわずか約2.36%であることを話しましたが、同時に、買い戻し機能をプロジェクトの継続的収益を生む「ガチョウの卵」として捉えることもできます。

さらに、BNB Chain 上のデータをRenaiss カードに組み合わせると、Renaiss の個人ユーザーが生み出す経済的価値が想像以上であることがわかり、小規模サンプルで大きな利益を生み出しているのに等しいと言えます：

➤ Renaiss Token 独立アドレス数：1,011（少なくとも6つのコントラクトアドレスを含む）
➤ Token Transfers：867,921
➤ Total Supply カード数：9,292

→ 単一アドレスが関与する送金回数は約858回、平均的に単一アドレスの保有枚数は9枚のカード。

公式 Dune Dashboard の収益データと合わせて見ると、より直感的です：

➤ 総開封（開卡）イベント：394,171
➤ カードパック購入額：22,823,494

→ 平均的な単一アドレスの貢献は約390回の開封で、貢献額は$22,660のカードパック購入金額。

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前述のデータは、現在の独立アドレス数から推計したものであり、過去に開封したものの既に離脱したユーザーのデータまではカバーできません。Renaiss プラットフォームでソーシャルメディアを連携して鋳造された SBT 数（9477）で、それらの「過去に使用したが離脱したユーザー数」も含めると：

➤ 平均的な単一アドレスの開封数：約41回
➤ 平均的な単一アドレスの収益貢献：$2,408

1年に満たない新興プロトコルにおいて、このユーザーデータはコアユーザーの経済的価値がかなり競争力を持つことをすでに示しています；しかし懸念は、これらのユーザーのアクティブ度が今後も粘り強く維持できるかどうかです。現時点のデータでは、長期保有の割合はわずか約1/9であり、離脱のスピードも継続的に注視する必要があるかもしれません。

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● 上記内容は投資助言ではありません（NFA）。ユーザーは自己のリスク許容度に応じて行動し、DYOR のうえ慎重に投資市場へ参加してください

● 添付画像は BscScan から引用

#renaiss #RWA #bnb #TCG $BNB