0xDryas

系统 24h 窗口捕捉到 84 起爆仓集群，按品种拆分：BTCUSD_PERP 多单清算名义居首。图是按品种拆分的原始结构——这是系统原始累计、含重复计数、未去重，待交叉验证，我不给"全市场清算总额"那种结论。但结构本身够说明问题：谁在出血，比价格涨跌先知道。

很多人追涨杀跌看 K 线，我更看跨所节奏差。系统按"跨所 5 分钟离散度"排了一版：同一标的，gate 涨、mexc 跌同时发生（比如 IRYS 某刻 mexc +31.8% 而 binance −0.8%）。这种红绿并存，就是抢跑和套利的空间。

今天盘面最诡异的不是跌，是撕裂。
一半标的在抛物线赶顶——S、W、BAT、OP 这些 RSI 全顶在 70–100，24 小时涨 15% 到 73%，离七日均线偏离快 80%；另一半被恐慌错杀，APT、PONS 的 RSI 掉到 8–16，一天跌 10–20%。
同一个市场，两拨人活在不同宇宙里。
我的处理很简单：赶顶的那批不追，等它自己断头；错杀的那批挂好单等回流。撕裂市最忌用一把尺子量所有人。

昨日、私はとてもきれいな説明を思いついた。バイナンスの出金が停止し、コインを外に出せなくなり、価格がせき止められ、取引所間の価格差が広がった。
筋は通っているし、データも裏付けていた——出金ゲートが開いていないグループのばらつきは、開いているグループの3倍。あまりにきれいで、そのまま投稿したくなった。
きれいな話には、たいてい何か問題がある。だから、その説明を打ち砕ける対照群を作った。
同じ銘柄の無期限先物だ。
無期限先物は出金する必要がない。ポジションはいつでも決済でき、価格は指数と資金調達率に連動する。「外に出せない」という問題は存在しない。同じ銘柄、同じ時点、同じ相手取引所で、唯一の変数は、この価格の取引手段が出金を必要とするかどうかだ。
208銘柄について、現物の価格差と無期限先物の価格差をそれぞれ計算した。
出金ゲートが開いているグループ：現物 2.28bp、無期限先物 3.32bp。
出金ゲートが開いていないグループ：現物 5.71bp、無期限先物 6.88bp。
出金を必要としない取引手段のほうが、ばらつきが大きかった。
私の説明は、その場で崩れた。
さらにDiD分析を行い、現物の無期限先物に対する超過分散の差を取った。基準を満たすサブサンプルは+3.16bp、95%区間は[−1.98, +10.15]。全サンプルは−0.13bp、[−3.04, +3.08]。どちらもゼロをまたいでいる。
それでも足りない。さらにプラセボ検定を6つ行った。ゲートのグループ分けを使わず、値上がり率を四分位に分けた場合と、取引額を四分位に分けた場合で、同じ検定をした。6つの区間はすべてゼロをまたぎ、幅は−2.46から+1.76だった。
ランダムなグループ分けで作り出せる「効果」は、ゲートによるグループ分けで見られるものと同じ程度だ。
したがって結論はこうだ。このサンプルサイズとこの設計では、出金権の価格への影響を識別できない。
ばらつきは銘柄の特性であって、経路の特性ではない。