小塞web3

暗号資産の時価総額50位以内のコインの中には、だいたい数個は“おっさん資産”で中身がよく分からないものがある

1、$ADA

かつて「日本のイーサ坊」と呼ばれたこともある、日本人がいちばんよく売買するチェーン。イーサリアム共同創設者が投稿したもの。いまでは1日177ドル稼ぐらしいけど、おそらく働いてる人の給料より多いこともない。

でも時価総額70億ドル以上で、順位は17

2、$DOT

ポルカはかつてどれだけ人を富ませたか、今ではもう本当に路肩の片隅みたいな状態。オンチェーンは完全に死んでいて、活気もなく、人もいない。自分たちのエコシステムのアプリがいくつか動いているだけで、その中には別のチェーンに投じているものもある。

でも時価総額14億ドルで、順位は52

3、$XLM

Stellar（ステラ）。主に企業の支払いを扱う。リップル（XRP）の創設者の下にあった別プロジェクト。オンチェーンのデータは確かにかなり良い。ステーブルコインは1B+、RWA資産は2B+、DeFiの規模も2.5億。5.5Bの時価総額に値するのに、いまの順位は20。

理解できないのは、実際にマイナーすぎて、ほとんど存在感がないからだ。

4、$HBAR

Hedera。企業や機関向けの高性能パブリックチェーン。オンチェーンのデータも惨いのは同じで、DEXの日次売上はわずか100ドル程度。チェーン全体のお金も、主に企業の支払い用途。ステーブルコインもわずか3000w。

でも時価総額はおよそ30億ドルで、順位は29

これらのおっさんコインたちは、今年の下落幅がどれも大きい。
さらに最重要なのは、全部がパブリックチェーンのトークンってこと。長期でパブリックチェーンに投資するなら、慎重に。

Tradfi 合约のデータが、Hyperliquid（Tradexyz）のデータ力でBitgetやOKXなどの主要CEXを上回っており、さらにBinanceのOIと比べても評価できる点があります。いくつか疑問が浮かびます：

1、TradexyzはHyperliquidを離れるのでしょうか？

私はほぼ不可能だと思います。まず、Tradexyzの取引量の90%はHyperliquidのフロントエンドによって提供されています。つまり、Hyperliquidの新旧ユーザーがTradfi領域へアービトラージや取引目的で移ったからこそ、tradexyzが動き出したということです。「基盤—流動性—集客」という一連のロジックの中で、xyzが真ん中にいて、Hyperliquidは両サイドにいる構造です。

もしxyzが去るなら、hyperliquidもおそらく能力と資金力をもって、他のhip-3プロトコルと提携して、次の“似たような”プラットフォームを作ることができるでしょう。ユーザーベースは絶対的な発言権であり、tradexyzがHyperliquidから離れても、お互いに痛手ですが、明らかにHyperliquidのほうが回復が速いはずです。

hip-3はBuilder Codesではなく、手数料がさらに上乗せされることもありません。したがって、これはtradexyzがPerpトレーダーを惹きつける条件にもなっています。

2、他のHIP-3プロトコルも、Tradexyzのように成功できるのでしょうか？

私は、Tradexyzがここまで到達したのは、Jeff自身が語ったように、パズルのピースのようにHouse of Financeを組み上げることとは少し違う要因がある可能性が高いと思います。理由は、流動性には集中による独占効果があり、無期限先物の分野で最も価値のあるのはTradfiだからです。大口、指数、ETF、株など、あなたが思いつくあらゆるxyzは作れます。HIP-3上で差別化しようとしても、工夫を重ねてようやくスープを少し飲める程度で、割に合わないのです。

3、暗号池（ダークプール）PerpDEXの需要は大きいですか？

ありますが、大きくはありません。もしユーザーが暗号池を必要とするなら、なぜCEXの中で直接取引しないのでしょうか？つまり、そのお金は“きれいではなく”、誰にも見られたくないということです。その規模は、通常の資金とは桁が違うはずです。さらに、あなたが有名な機関でなければ、ブロックチェーン上ではそもそも誰かも分かりません。どう操作しても大して問題はありません。出金側はあなたのプライバシーを漏らす権限もないのです。

暗号池を作るよりも、既存のPerpDEXにプライバシー機能を追加し、すでに露出している機関ユーザー／大口の顧客が、自分の取引履歴を隠すかどうか選べるようにするほうが良いのではないでしょうか。これは、おそらく機関が最も気にしている要因の一つでもあります。
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