CryptoQuant Quicktake

• イーサリアムは現在、すべてのクジラコホートの実現価格を下回って取引されています。

• ATHの後にこれが発生した最後の時期は2018年9月でした。

_OnChainによって書かれました

ビットコインで私が注目している4つのレベルは何ですか？

4つの主要な実現価格レベル — 私の見解では長期トレンドを追跡するために不可欠です。

実現価格 → 54.7K

LTHクジラ → 41.6K

新しいクジラ → 88.7K

バイナンスユーザーデポジットアドレスRP → 58.7K

ビットコインは新しいクジラのコストベースを失って以来、下落し続けています — クラシックなベアサイクルのシグナルです。

ここから、私が注目している2つの主要サポートは、バイナンスUDA RPとビットコインRP（58.7Kと54.7K）です。理由は、ビットコインが新しいクジラのコストベースを下回ると、歴史的に実現価格を少なくともテストする傾向があるからです。そして、ここからそこまでの間に立っている唯一のサポートは58.7Kです。

すべての指標の内訳と視覚的トレンド分析を含む詳細なデータは、完全なインフォグラフィックで入手できます。以下の情報は、オンチェーンのパノラマのエグゼクティブサマリーです。

ビットコインはキャピテュレーションの状態にあり、市場には強い売り圧力と極度の恐怖が存在しています。しかし、蓄積者、小売業者、マイナーは、たとえ短い瞬間でも、価格を66,000ドルと70,000ドルの間で維持する地質的支えとして機能しています。

オンチェーン分析によれば、このグループの共同の行動により、ビットコインはこれまでにより深刻な修正を経験していない。しかし、この行動があったとしても、55,000ドルの領域に資産が到達するのを防ぐことは難しいと思われ、その価格は実現価格に相当する。

🚨 データアラート：世界中で「ビットコインはゼロになるのか？」の検索が2022年のピークを超え、史上最高に達しました。

イブラヒム・コシャールによって書かれた

世界経済政策不確実性指数（EPU）は最近、新たな歴史的高値に達し、2020年のパンデミックのピークを超えました。日本の経済産業省は、高まる政策の不確実性が企業の投資と家庭の消費を抑制し、自己強化的な経済の減速を引き起こす可能性があると指摘しています。不確実性は単なる感情ではなく、実際の経済活動に実質的に影響を及ぼします。

2020年、EPUの急騰は明確な外部ショック、すなわちCOVID-19によって引き起こされました。中央銀行は迅速にゼロ金利と量的緩和で対応し、自信を回復させました。2023年には、米国の地域銀行のストレスと債務上限の緊張の中で再び不確実性が高まりましたが、インフレの緩和と政策の明確化が徐々に市場を安定させました。

バイナンスの累積ビットコイン流入データは、2026年の初め以来、プラットフォームへの流入量の明確な画像を描いています。累積流入は1月1日以来約363,328 BTCに達しており、これはわずか7週間の短期間での高い活動を反映しています。

累積曲線は一貫した上昇軌道をたどっており、流入が単一の特別なイベントの結果ではなく、連続する預金の波の中で発生したことを示しています。1月下旬と2月初旬に明らかにペースが加速し、曲線がより急激に上昇しており、プライベートウォレットから取引所への転送の増加を示唆しています。

ビットコインの長期投資家は再び購入していますか？

過去6か月を振り返ると、明確な売却の波がありました。長期保有者（LTH）は価格が高い間にゆっくりとコインを分配しました。しかし、2026年1月12日の後に何かが変わりました。

購入が戻ってきましたが、それは十分ですか？

価格が62-68Kの範囲に下落したとき、長期保有者（LTH）は売却を停止し、蓄積を始めました。YTDデータはこれを非常に明確に示しています。日々の平均蓄積は115 BTCに上昇し、売却圧力はほぼ消えました。市場で最も忍耐強い手がゲームに参入し始めました。

ビットコインスポットETFは、負のネットフローが4週連続で記録されており、機関投資家のリスクオフ行動が長期化していることを示しています。1月中旬以降、支配的なトレンドは蓄積ではなく、一貫した資本流出によって特徴づけられています。

データの内訳:

弱気トレンドは2026年1月19日の週に始まり、先週まで続きました。

ピーク販売: 最も攻撃的な販売は2月2日の週に発生し、主にIBIT（ブラックロック）によって引き起こされ、-626の大規模なインデックス流出が見られました。

バイナンスが「コントロールを失っている」という考えは、それに基づくデータよりも早く広がります。はい、バイナンスは2026年2月までの365日間で、BTCスポット市場シェアの約2.31パーセントポイントを失っています。これは現実です。誤解を招くのは結論です。

市場シェアの変化は、支配ではなく方向性を示しています。バイナンスは依然として、広範囲にわたって最大のBTCスポット会場です。これは崩壊ではなく—活動がより多くの会場に再分配される中での制御された収縮です。

その再分配が真のストーリーです。シェアは一つの後継者に流れたのではなく、断片化されています。Gate.ioはほぼ3パーセントポイントを獲得し、KuCoinとMEXCは小さな部分を吸収しました。規制された側では、Bullishが意味のあるシェアを獲得し、機関投資家の流動性はレガシーの巨人間で回転するのではなく、目的に応じたインフラを見つけました。

要約:

3週連続の大規模な資本流出によって特徴づけられる不安定な期間の後、バイナンスのマルチチェーン週間ネットフロー時系列からの最新データは、「流出」が大幅に減速したことを示唆しています。市場は嵐の後、相対的な安定の段階に入ったようです。

嵐: 3週間の攻撃的な流出

2026年1月中旬からのトレンドを振り返ると、バイナンスは資産準備金に関して深刻なストレステストを経験しました:

降伏段階 (1月19日 - 2月02日):

バイナンスからのデータによると、ビットコインの供給比率は0.03357に上昇し、11月以来の最高レベルを記録し、前の数ヶ月に比べて著しく高い水準を示しています。この増加は、取引所に保管されているビットコインの量の増加を反映しており、特に価格のボラティリティが高まる時期や市場が主要な抵抗レベルをテストする際に、投資家の売却または流動性の再調整の意欲としばしば関連しています。

しかし、最近のデータは、この比率がそのピークからわずかに減少し、現在は0.03351近くに落ち着いていることを示しています。このわずかな減少にもかかわらず、歴史的な観点から見て比率は比較的高く、供給の重要な部分が依然として取引所に保管されており、徐々に引き出しにシフトしています。

最近、バイナンスのステーブルコイン比率が上昇しており、これはBTC準備に対するステーブルコイン残高の増加を示しており、したがって潜在的な購入力が増加しています。それにもかかわらず、ビットコインは$68K周辺で弱含みであり、30日および50日移動平均線は引き続き下落傾向を示しています。これは流動性条件と価格動向の間に明確な乖離を生じさせています。

増加するステーブルコイン比率は、展開可能な資本が取引所に入っていることを示唆しています。しかし、流動性だけでは価格を動かすことはできません。現在、市場は待機フェーズにあるようです：資本は存在しますが、確信はありません。歴史的に、同様のセットアップは、価格がより深いローカル安値を確立した後に解消され、より強い恐怖を引き起こし、最終的には現物の蓄積を促す傾向があります。

ビットコインの恐怖と欲望（F&G）インデックスは、数週間にわたり「極度な恐怖」に凍結されており、今月は5という骨のような低さに達しています。しかし、この冷たい感情の背後には、技術的な構造がより回復力のある物語を語っています。

現在の市場構造の簡潔な内訳は次のとおりです:

1. オンチェーンフロア: NUPL & SOPR

NUPL (0.2): 暗い状況にもかかわらず、ネット未実現利益/損失は「希望」ゾーンを維持しています。これは、保有者のコストベースがまだ健全であり、「キャピテュレーション」段階にはまだ滑り込んでいないことを示唆しています。

急激な修正を経て、ビットコインは現在$72,000と$65,000の間の範囲内で統合しています。このゾーンでは、クジラ、長期保有者、さらには機関投資家からの重要な活動が行われています。

深刻な修正や弱気市場の後半では、投資家はアルトコインから離れながらビットコインに資本を回転させる傾向があります。この行動は、バイナンスの取引量を分析することで観察でき、BTC、ETH、その他のアルトコインの3つのカテゴリーに分かれています。

最近、取引所へのクジラの流入が増加していますが、彼らの全体的な保有量は引き続き増加しています。

流入は通常、短期的な行動を反映し、即時の売却圧力を生むことがあります。

このチャートは、クジラが保有する供給の進化を月次平均ベースで追跡することにより、より中期的な視点を提供します。

この平均が急激に下落し、12月15日にほぼ-7%に達した後、クジラの行動は過去1ヶ月で変化したようで、彼らの保有量は3.4%増加しました。