ChessProMaster

忍耐は刃先

損失を受け入れてください

取引は詐欺ではありません

#termmax @TermMax
TermMaxの数字のうち、ある比率がずっと頭から離れません。

DefiLlamaで確認すると、TVLは約$31.22Mで、30日で7.2%減でした。特に不自然な点はありませんでした。ですが、アクティブローンは$27.28Mにとどまっています。

つまり、TVLの大半は実際に使われていて、ただ遊んでいるわけではありません。

理由は、設計をよく見るとすぐに分かりました。TermMaxは、一般的なプール型レンディングモデルではなく、FTとGTのポジションを使います。貸し手はFTを通じて固定利回り側を受け取り、借り手はその利回りに対してGTポジションをロックします。利回りは最初からFTの価格に組み込まれているのです。

だからここでのTVLは、意味が少し違います。

そこで気になるのは、これは本当の資本効率の高さなのか、それとも単に、遊休流動性が少ない小さな市場なのかという点です。

@TermMax #TermMax

TGEの前にTermMaxを少し調べていたんですが、気になって仕方ないことがありました。

見出しの数字は目を引きます。登録ウォレットは150万以上、日次アクティブは9万人以上、EVMチェーンは10、そしてTMXのTGEは8月25日に設定されています。

しかしDefiLlamaを確認すると、TVLは約3100万ドルで、月間で7.2%下落しています。それなのに30日あたりの手数料は依然として2万ドル未満です。

このギャップが、興味深い物語を示しています。

おそらく、そのウォレットの大部分は実際には貸し借りをしていないのです。TGEに先駆けてポイントを稼ぐために、単にファーミングしているだけかもしれません。

試合が始まる前にスタジアムが満席になっているような感覚です。みんなそこにいるけれど、本当の問題はインセンティブが消えた後にどれだけ残るかです。

TMXが請求可能になってから1週間後、DAUはどうなっているでしょうか？

#dusk $DUSK @Dusk

ガイドを読むだけではなく、自分でDuskブリッジのフローを実際に通ってみたところ、ある点が本当に際立って見えました。

ネイティブのDusk L1は現在、210M+ DUSKがステークされていて稼働中ですが、DuskEVMはまだTestnetとして表示されています。

さらに驚いたのはブリッジの設計です。DUSKは、透明で口座ベースのMoonlightとして存在することもあれば、シールドされてノートベースのPhoenixとして存在することもあります。

ブリッジ自体は機能していますが、自分が実際に保持しているものが何なのかを理解するのは、すぐには分かりません。違いを2回読み直す必要がありました。

そのことで、「シームレス」や「分かりやすい」がいつも同じ意味ではないということに気づきました。問題は、どれだけのユーザーが、自分がどのバージョンのDUSKを手にすることになったのかを知らないまま、一度ブリッジしてしまうのか、です。

6日目 — バイナンス・キャンペーン

Dusk Tradeの物語の中で、私が特に興味深いのは「DeFiレベルの合成（コンポーザビリティ）」です。@Dusk は、伝統的な金融資産をオンチェーンに載せることについて語っているだけではありません。Dusk Tradeは、DuskEVM上でトークン化された資産のアプリケーションレイヤーとして位置づけられており、マネーマーケットファンド、ETF、債券、その他のRWAなどのプロダクトを扱います。

合成の考えが重要なのは、トークン化された資産が、従来の商品を単に表すだけで終わるのではなく、プログラマブルなブロックチェーン環境の一部になり得るからです。これらの資産が他のオンチェーンのアプリやインフラと相互作用できるなら、それらを中心に金融サービスを構築する新しい方法が増える可能性があります。

また、だからこそ私は、Dusk Tradeが掲げる「実物の所有（real ownership）」「即時決済」「DeFiレベルの合成」が一つながりになっていると考えます。トークン化はその一歩ですが、オンチェーンの金融市場の中でそれらの資産を有用にすることこそが、より大きな課題です。

私にとって、それがDusk Tradeが単なるトークン化の物語以上になる理由です。馴染みのある金融資産を、プログラマブルなオンチェーン基盤につなぐこと、それが本質です。
$DUSK #dusk

私がDusk Tradeについて特に注目しているのは、金融資産をオンチェーンに載せることにとどまらない点です。より大きな発想は、そうした資産がトークン化された後に何が起こるのかというところにあります。

Dusk Tradeはネオブローカーとして位置づけられており、DuskEVM上のトークン化された金融資産向けのアプリケーション層です。マネーマーケットファンド、ETF、債券、その他のRWAといった商品を対象としています。実質的な所有、即時決済、そしてDeFi級のコンポーザビリティ（組み合わせ可能性）への重点が、このアプローチを興味深いものにしていると感じます。

従来の金融資産がオンチェーン資産になった場合、それを素早く決済し、プログラマブルな環境の中で活用できるようになることは、その資産との関わり方に新しい可能性をもたらし得ます。同時に、Dusk Tradeは規制されたMTF（多角的取引システム）と投資プラットフォームのモデルを前提に設計されており、EUの適用される規制を念頭に置いています。

私にとって面白いのは、規制市場の要件を無視せずに、馴染みのある金融商品をオンチェーン基盤につなぐことです。

@Dusk $DUSK #dusk

@Dusk の別の部分を見ていて、このプロジェクトが実際の金融インフラにより焦点を当てていると感じるきっかけになったのがDusk Tradeです。これは、DuskEVM上でトークン化された金融資産のためのアプリケーションレイヤーであり、ネオブローカーだと説明されています。私の関心を引いたのは、トークン化を単なる別の暗号資産のユースケースとして扱うのではなく、対象としている資産の幅がマネーマーケットファンド、ETF、債券、そしてその他のRWAsに及んでいる点です。

この構想は、これらの金融資産をDusk上に実質的な保有、即時決済、そしてDeFiレベルの組み合わせ可能性（コンポーザビリティ）とともに持ち込むことです。Dusk Tradeは、規制されたMTFおよび投資プラットフォームとして運用するよう設計されており、適用されるEUの規制へのコンプライアンスも備えています。

私にとってDusk Tradeの物語が興味深いのは、ブロックチェーンのインフラを、人々がすでに理解している金融商品に直接つなげているからです。問題は「資産をどのようにトークン化できるか」だけではなく、「それらが実際に規制されたオンチェーン市場の一部になり得るか」ということです。 $DUSK #dusk

@Dusk について私が何度も立ち返ることの一つは、金融市場におけるプライバシーは「すべてを隠す」だけでは語れない、より繊細な考え方が必要だという点です。規制された機関は、機微な取引情報を保護する必要があるかもしれませんが、一方で規制当局やその他の正当な権限を持つ関係者には、何が起きているのかを確認する手段がなお必要になる場合があります。

そこで、DuskEVMの物語の中でHedgerが興味深い存在になります。HedgerはEVM向けのDuskのプライバシーモジュールで、同型暗号とゼロ知識証明を用いて機密性のあるEVMワークフローを支援するよう設計されています。「レビュー可能なプライバシー」という考え方が印象的なのは、この問題の両面に取り組もうとしているからです。すなわち、機微な金融活動の機密性と、権限のあるレビューを支える能力の両立です。

規制対象のアプリケーションにおいては、このバランスは、プライバシーとコンプライアンスを対立するものとして扱うよりも、ずっと現実的になり得ます。私は、DuskEVMとHedgerがどのように一緒に発展していくのかに関心を持っているのは、まさにその理由の一つです。

$DUSK #dusk

@Dusk について私が興味深いと感じるのは、EVM環境の中でどのようにプライバシーに取り組んでいるかです。DuskEVMは、開発者におなじみのSolidity/EVMの道筋を提供するだけではありません。Hedgerを通じて、機密性のあるEVMワークフローを支えるよう設計されています。

規制のある金融アプリケーションにとって、これはとても重要な考え方です。金融データは、常に完全に公開できるとは限りませんが、それでも機関は、許可された当事者が情報を確認または検証できる手段を必要とする場合があります。Hedgerはこの課題に取り組むことを目的としており、同型暗号化とゼロ知識証明を用いて、Duskが「レビュー可能なプライバシー」として説明する仕組みを支えます。

私は、ブロックチェーンのプライバシーを捉えるうえで、これはより実用的な見方だと思います。単にすべてを隠すのではなく、規制された金融に求められるレビュー要件を満たしながら、アプリケーションが機微な情報を非公開に保てるようにするのです。

私が特に関心を持っているのは、DuskEVM + Hedgerの組み合わせがそこにある点です。$DUSK #dusk

それを確認してください

#baby $BABY Trustless Bitcoin Vaults (TBV) について読んでいるときに、ふと次の疑問が浮かびました。長期的にはビットコインを信じている人が、ある日突然現金が必要になったらどうなるのでしょうか。BTC を売ることが常に最初の選択肢とは限りません。特に、何年も保有するつもりならなおさらです。

だからこそ、Aave v4 と組み合わせた TBV の最初のユースケースに注目しました。ビットコインを売却するのではなく、ネイティブ BTC を担保として利用し、対応している資産を借りられるようにする仕組みです。これは、長期的なビットコインのポジションを手放さずに、短期の流動性を必要とする人にとって、ずっと賢い選択肢だと思います。

また気に入っているのは、このプロセスがネイティブのビットコインを中心に構築されている点です。ラッピングもブリッジングもなく、中間業者に頼る必要もありません。これにより考え方がシンプルになり、多くのビットコインユーザーが実際に望んでいるもの――所有とコントロール――により近い形を保てます。

私にとってこれは、単なる追加の借り入れ機能ではありません。ビットコインの価値の根本を変えることなく、ビットコインをより実用的にするための現実的な方法のように感じます。TBV のパブリック・テストネットを試して、ユーザー視点での借り入れ体験がどのように機能するのか確認するのが楽しみです。
@BabylonLabs_io

#baby $BABY 私が特に印象に残った、Trustless Bitcoin Vaults（TBV）の特徴の1つは「自己管理」という考え方です。暗号資産の文脈では何度も耳にしてきた言葉ですが、Babylonについて読み始めるまで、なぜそれがこれほど重要なのかを深く考えたことはありませんでした。

多くのビットコイン保有者は、BTCを単なる別のデジタル資産として見るだけではなく、誰か他の存在に依存せずにそれを所有できる自由を重視しています。だからこそ、TBVのアプローチは私にとって興味深く感じられます。ユーザーにビットコインをラップしたり、仲介者に預けたりするよう求めるのではなく、TBVは、ネイティブなBTCを担保として使いながら、プロセスを信頼不要（trustless）なまま運用するよう設計されています。

また、これは単なる「借り入れ」の話ではないところも気に入っています。Babylonは、ネイティブのビットコインを、ビットコインの中核となる原則から離れることなく、さまざまな金融アプリケーションで活用できる土台を築こうとしているように感じます。つまり、この発想は単一のユースケースにとどまらず、ずっと大きな意味を持っています。

TBVについて学べば学ぶほど、「Your keys, your Bitcoin（あなたの鍵、あなたのビットコイン）」というフレーズがなぜそれほど重要なのかがよく分かってきました。資産のコントロールを保ちながら、それを新しい形で使えるようにする——それは、多くのビットコインユーザーが待ち望んでいた方向性なのかもしれません。パブリック・テストネットを引き続き探索し、実際にどのように機能するのかを確認するのが楽しみです。
@BabylonLabs_io

取引とリスク管理の実践も

市場に与えすぎないでください

取引におけるシンプルさ

#baby $BABY 信託レス・ビットコイン・ボルト（TBV）を調べているときに特に目を引かれたのは、ビットコインのネイティブ性を保つことへのこだわりです。多くのDeFiソリューションは、ユーザーがBTCをラップするか、別のブロックチェーンへブリッジした上でなければ利用できません。TBVは別のアプローチを採用しており、ラップやブリッジ、仲介者への依存なしでネイティブのビットコインを担保として使えるようにしています。

このアイデアは、多くの長期保有のビットコインホルダーにとって魅力的だと思います。多くの人は流動性へのアクセスを求めていますが、自分のBTCを売ったり、複数のプラットフォームを経由して移動させたりしたくありません。TBVは、特に自分の資産に対するコントロールを維持するという考え方において、プロセスをビットコイン本来の原則により近い形で保つ解決策を提供します。

Babylonのアプローチについて読み進めるほど、ネイティブなビットコイン担保がプロジェクトにとって非常に重要な理由がよくわかってきました。TBVのパブリック・テストネットを実際に探って、この体験がどのように機能するのかを確かめるのが楽しみです。ビットコインの唯一無二の特徴を変えずに、より役立つものにしようとする技術を見るのはいつも面白いことです。@BabylonLabs_io

言い訳ではなく一貫性 $GOOGL.US

$NVDA.US プロセスを信じて