小小的躺赢

BTC ETF 7月23日、純流出2億2510万ドル。主にIBITからの流出が寄与し、7日連続の流入がついに終わったことで、BTCは即座に高値を付けた後反落した。

Robinhood Chainは7月初旬にメインネットを公開した後、累計DEX取引高が急速に10億ドルを突破し、一時は日次のDEX取引高でHyperliquidを上回りました。関連する統計によると、初期のピーク日には取引高が約4.3億〜5.6億ドルに達しており、ウォレット数と取引件数も急増しています。ただし、取引高の一部はCASHCATなど一部のMemeトークンによってもたらされており、米国株のトークン化がすでに安定した需要として確立していることを直接は説明できません。

7月中旬に米国現物BTC ETFで再びネット・インフローが発生、7月17日のネット・インフローは約1億3,230万ドル；過去2週間の累計ネット・インフローは約2億6,440万ドルで、Fidelity、ARK、BlackRockの各プロダクトがより大きく貢献。7月の累計ネット・インフローは約2億ドルで、6月に記録された45億ドルのネット・アウトフローと比べると、修復に過ぎず、トレンド転換とは言えない。

Robinhood 本身就拥有约 2670 万用户，而且用户大部分都是年轻散户。对于币圈来说，这意味着 Robinhood 可能成为第一家真正把数千万传统金融用户带进链上的平台。Hyperliquid 的核心是“把合约搬上链”，而 Robinhood 想做的是：把整个华尔街搬上链。

年初时，Hyperliquid 占全球永续市场的份额还不到 5%，目前已到9%，蚕食cex的速度在加速。可能因为欧洲合规，可能由于原油、黄金、美股等新资产正在吸引大量原本不属于加密圈的交易者。

BTC的下跌趋势已确认，导致流动性越来越差，新增几乎停滞。而美股还在强势高位震荡，并未完全走入下跌走势，平台如果切入的快，还可以抢夺一些流动性，但是随着美元指数继续强势，美股带来的流动性必然从下半年开始再次逐步进入枯竭。

BTC ETFは7月14日から連続4営業日で純流入となり、7月17日の純流入は約1億3200万米ドルでした。流入の勢いは7月17日に再び強まり、BTCが62,500ドル前後から反発するための重要な下支えとなっていますが、上値には依然として圧力が残っています。

7月13日美国现货BTC ETF合计约 净流入30万美元，基本可视为资金持平。市场等待今晚20:30的美国CPI发布，缺乏新增资金进场，只能等待消息助力走势。

美国现货比特币ETF已结束此前连续10个交易日的净流出，BTC继续反弹中。美国CPI数据在14号公布，将刺激BTC短期加速。

日本は最大の「国家ヘッジファンド」としての役割を担い、世界の給水栓のように機能している。今後も米ドルが引き続き強含む場合、日本銀行は利上げを余儀なくされ、その時に世界の資産は急速にレバレッジを解消していく。日本に注目してほしい。そこが世界の金融リスクを引き起こす可能性がある。

非農新增雇用者数はわずか5.7万人で、市場予想を明らかに下回りました。そのため、市場は7月に米連邦準備制度（FRB）が追加利上げを行う確率を引き下げました。これを受けて、米ドル指数は短期的に下落し、市場のリスク志向が回復、BTCは一波のテクニカルな反発を迎えました。

しかし、中期的にはBTCにかかる圧力が目立って緩和されているわけではありません。まず一方で、米国の現物BTC ETFは6月末以降も継続して資金流出が発生しており、6月の累計の純流出は約40億～45億ドルと、ETF設定以来で最悪の月の一つとなっています。さらに7月1日にも純流出が約2.96億ドル続き、そのうちIBITの純流出は約2.19億ドルで、機関投資家の資金が引き続き撤退していることを示しています。もう一方で、ユーロは依然として弱く、円も継続して下落（円安）しています。米ドル指数は非農データを受けて一時的に下がったものの、全体としては依然として強い下支えがあります。

今後もETFの資金フローが改善しないまま、米ドル指数が再び101を上回り、さらに102をブレイクするようであれば、BTCの今回の反発はよりテクニカルな修復にとどまり、トレンド反転とはいえない可能性が高くなります。今後しばらくの間、再び下落する確率は依然として大きいでしょう。

米国現物BTC ETFが連続7営業日で資金の純流出を記録。先週の累計純流出は約17.9億ドル。中でもBlackRockのIBITが最も大きな流出規模となっており、機関投資家の資金が継続的に撤退している。

現物BTC ETFは引き続き資金流出が続いており、1日あたりの純流出規模は約4億6,900万ドル。連続した流出が続いており、今後もBTCの値動きを抑制し続ける。

ホルムズ海峡で一部の航行が再開、ロシア・ウクライナ戦争は無人機モードが継続的に強化され、ドルの回流も続き、指数は引き続き堅調。

英国首相スターマーが辞任を発表し、政局の不安定さが引き起こされ、英ポンドが下落した。日本はすでに利上げしたが、それでも円は引き続き下落している。国際通貨における英ポンドと円の弱さに加え、ホルムズ海峡の情勢がめまぐるしく変わることで、世界の安全資産はやむを得ずドルを選ばざるを得ず、ドルは予定どおり強い動きを続けた。

時には言わざるを得ない。国が普通の人たちを気遣っている点は、正直かなり良いと感じる。突然「行ってはいけない場所がある。できるだけ行くな」と三令五申で言ってくるわけだし、たとえば米国株のように。どれほど華やかな花火でも、咲き誇るその一瞬から、消えていく方向へ向かっていく。けれど普通の人は、たいていその“咲き誇る”瞬間にしか目にすることができない。

米ドル指数が101を突破し、次のトレンド加速の始まりとなるでしょう。現金の“狂乱”は、必ずすべてのバブルを突き破る運命です。とはいえ、冬は来るが春も遠くはありません。ただし、冬が過ぎて春が来るそのプロセスは、天のように数日で訪れるものではなく、“年”単位で進むに違いありません。

物価が上がればドルは利上げ、AI産業には資金が必要だから預金準備率を引き下げる。周期薬は止めるな。コンボ（コンドラチェフ）をよく見て、現金を確保しておけ。

スペースXは上場済みで、OpenAIとAnthropicはまもなく上場予定。米国株の時価総額80万億ドル、そのうち上位3社は3.5万億ドル規模と見込まれ、流動性は再配分される。大物たちは冬に備えて薪を用意しておく必要がある。

祖父は父に言った——家計をきちんと切り詰めて、借金はするな、と。ところが隣の叔父はばっちりマンションを買い、毎日家賃を集めている。父は息子に言った——家を買って結婚しなさい、株式市場からは遠ざかれ、と。ところが同級生の小明はアメリカ株で10倍、暗号資産で100倍だ。息子はもう40代の節目を迎え、何ひとつ成し遂げたことがない。20歳の自分の子どもに何と言うべきだろう？60で一巡して、経験は合っていないかもしれない。父の経験も正しいとは限らない。祖父の言葉をもっとよく考えるべきだ。