著者: @LiamWang88 Web3 独立研究者
私が初めてブロックチェーンについて聞いて参加したのは2017年末か2018年の初め頃でした。当時、私は大手インターネット企業に勤めていましたが、大手インターネット企業は新しい技術をいち早く事業に取り入れられるという強みと、比較的プログラマ的な雰囲気が強かったため、比較的早い段階でブロックチェーンに触れる機会がありました。当時、私はプログラマーの友人グループとよく一緒に遊んでいたのですが、彼らがよく話していた話題は「ビットコイン」、「マイニング」、「ICO」、「エアコイン」などでした。
私は技術的なバックグラウンドの出身ではないので、当時彼らが言ったことは私にとって完全に混乱しました。しかし、私はコンテンツのバックグラウンドを持っているため、ブロックチェーンはまったく異なるテクノロジーであると直観的に感じています。
それで、私はビットコインのホワイトペーパーやイーサリアムのホワイトペーパーを読んでみることにしました。はっきり覚えているのは、ある晩にビットコインの英語版ホワイトペーパーを10回見たのに理解できず、ただ一つのタイトルだけを覚えました：(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)、このタイトルは私の心に深く刻まれ、直感的な感想は三つの言葉です：すごい！
これがすべての始まりです。あるいは、今のネット上で比較的流行している言葉を借りれば：運命の歯車が回り始めたのです。
面白いことに、私はビットコインからブロックチェーンを理解し始めたにも関わらず、友人の勧めを信じてエアドロップコインで遊び始め、その結果は想像に難くありません。私は韭菜の運命から逃れることはできませんでした。
そのため、その時、私はブロックチェーンに対する態度が矛盾していました。ひとつには、私も多くの人と同様にそれを新しい騙し取る詐欺だと考えていました — — 実際、あの時点ではそのような状況が確かにありました；もう一方では、少なくともビットコインの理念は非常に新しく、未来の可能性を示唆していると感じました。
その後の2019年から2020年にかけて、私はこの業界にあまり関与せず、学習者や観察者としてこの業界の発展を理解することだけにとどまっていました。今でも、私は「学習者」と「観察者」というラベルが自分に最も適していると感じています。
2021年：Web3の美しさを仰ぎ見る浸透
もし2017〜2018年がブロックチェーンに対する「蜻蜓の羽のような体験」だったとするなら、2021年は「深く体験した」年と言えます。
あの年、私はドルファンドで働いており、VCの仕事のプラットフォームの利点を享受し、最先端の技術や新興分野の発展を知る機会が増えました。偶然にも、その年、暗号市場が牛市を迎え、「Web3」がブロックチェーンに取って代わり、新しいナラティブとなることが始まりました。
あの牛市を振り返ると、私の頭の中にすぐに思い浮かぶことは何でしょうか？いくつかのことが私の心に深く刻まれています：
2021年初頭、ビットコインは初めて1兆ドルの時価総額に達しました。
テスラのような大企業がビットコインを保有していることを公表しました。
アーティストBeepleのNFT作品（Everydays: The first 5000 days）が6900万ドルで売却されました。
バスケットボールのスーパースターStephen Curryが18万ドルでBAYCのNFTを購入しました。そうです、あなたは間違っていません、18万ドルです。
エルサルバドルが法案を通じてビットコインを法定通貨に定めました。
DAO — — Web3の新しい社会組織モデルが登場し始めました。
今振り返ると、2021年、私が経験したWeb3業界全体の感情は非常に高揚していました。この高揚は以下のように現れました：
一、投資と起業が活発化
私はVC業界にいるため、投資家や起業家の友人たちと交流する多くの機会があり、その過程でWeb3は常に欠かせない話題でした。その時、多くの投資家が伝統的な投資分野を離れ、Web3に転身するのを見ました。
投資家だけでなく、起業家も同様です。伝統的なVC投資では、大企業の高級人材が投資の選択肢となることが多いですが、その年には大企業から出てきた多くの優秀な人材がWeb3分野での起業を始めるのを目にしました。
私がWeb3に飛び込んだ投資家や起業家の友人にWeb3を選んだ理由を尋ねると、一般的な答えはこうです：Web3業界は90年代のインターネットのようで、ブルーオーシャンであり、早くエコロジーの位置を占めるほど、業界の利益を得ることができるのです。
二、熱気のある取引
Web3では、取引は一般的な動詞です。特に牛市の時には、取引の行為が欠かせません。
コインを取引すること、特に契約を取引すること。K線だけを見れば、2021年全体の暗号市場の上昇は非常に鋭いものでした。そのため、その時、ソーシャルメディアでは、多くの人が巨額の収益の成績表を晒し、暗号市場で簡単に利益を得る経験を共有していました。このような情報はほぼ毎日ありました。多く見ると、人々に一種の幻想を与えることになります — — この業界では利益を得ることが非常に簡単だと、専門的なバックグラウンドや学歴に関係なく、牛市でレバレッジをかけて、大胆さがあれば誰でも簡単にお金を稼げると。
NFTを取引すること。2021年、最も話題になったのは間違いなくNFTでした。特にBAYCは多くのWeb2ユーザーを引き込むきっかけとなりました。その時、NFTの最大の価値は取引だけでなく、アバターとして使用することでした。もしあなたのソーシャルメディアのアバターが無邪気な猿やCryptoPunkであれば、おめでとうございます。多くの人があなたをOGまたは特に優れた人物だと見なします。一般的に、このようなNFTを持っている人は、価値が高いか、非常に影響力のある人物です。NFTは人間性の中の見せびらかしの欲求を非常にうまく満たしたと言えます。そのため、私の周りの多くの人々がNFTを取引していました、特に若い友人たち。多くのNFTが東八区の時間に基づいて鋳造されていないため、自分の好きなNFTを鋳造するためには、夜遅くまで待機しなければなりませんでした。その時、業界内ではNFTを小さな画像と呼び、その取引行為を業界の隠語で「今日は肝を使ったか？」と言われていました。
三、DAOの実践が活発化。
今でも、2021年にDAOという言葉が登場したことは非常に価値のある事だと思っています。DAOという言葉は、去中心化自治組織を意味し、コインを取引することやNFTを取引することと比べると、DAOのトークン化された取引は相対的に少なく、むしろ伝統的な組織モデルとは完全に異なる組織形態を探求しています。このような組織形態には、3つの非常に重要な特徴があります：①去中心化、リーダーと部下の区別がない；②合意と民主的な議事規則に基づいて協調して行動する；③リモートワークが可能で、タスクはオンラインで協力して完了する。
もちろん、多くの物事の興起の道筋と同様に、DAOも最初は海外で火がつきました。その時よく知られていたDAOには：Bankless DAO（真の去銀行化金融システムの大規模な応用と社会的合意を促進することを目的としています）、Pleasr DAO（デジタルアーティストとコレクターで構成され、文化的に重要な作品を買い取ることを目指しています）、ConstitutionDAO（アメリカ憲法のコピーを資金調達で競り落とす）などがありました。その後、DAO組織も国内に根を下ろし、いくつかの実験的なDAOプロジェクトが現れました。
NFTを取引するのと同様に、若者がDAO組織の主力グループです。彼らは新しい物事を受け入れやすく、当時多くの若者が「デジタルノマド」と自称していたため、DAOのような組織方式は彼らのデジタルノマドのライフスタイルに適しています。
2021年に見たとき、私は当然Web3の牛市の熱潮の影響を受けました。2021年にWeb3に対する私の感覚は一言で表すと — — 没入式の仰望です。このような没入式の仰望は、この業界が代表する技術の高大上から来ています — — Web3は暗号学、分散型台帳、スマートコントラクトなどの新技術を融合し、他の業界よりも簡単に利益を上げる方法があるように見えるからです。また、DAOのような新しい組織形態が登場し、人類の未来の社会の新しい組織形態や新しい協力形式を探求する可能性があるからです。
もし一言でまとめるなら、それはこうです：牛市ではすべてが美しいです。
2022年：仰望から冷静に、変化は常に急速に訪れる
もし2021年の牛市がすべて美しいものであったとするなら、2022年は暗号市場にとって美しさが崩壊した年です。
この年には、暗号業界での歴史的な出来事が多く発生しました：
2022年5月、公チェーンTerraが暴落し、Lunaトークンが一夜にしてゼロになりました。
2022年7月、暗号業界のトップ投資ファンド三箭資本が破産保護を申請しました。
2022年11月、主要取引所FTXがユーザー資金の流用問題で暴露され、問題が発覚してから破産を発表するまでのプロセスはわずか数日でした。
この年、ポジティブな出来事もあったが、例えばイーサリアムのコンセンサスメカニズムがPoWからPoSに移行したことなど、これらの出来事は暗号業界の歴史の中で最も暗い時期とも言え、2022年のWeb3業界に「不景気」の基調を直接与えました。
私は、鼓舞するような感情高揚のニュースを聞くのではなく、むしろもっと失望し、ひどい声を聞くことが多くなりました：XXXはコイン取引で大きな損失を出し、XXXは業界から撤退し、XXXプロジェクトは資金調達に失敗して運営を停止し、XXX暗号ファンドは投資をしなくなった。誰もどのコインが取引に値するかを議論していませんし、誰もNFTの価格が上がるかどうかを議論していません（逆に皆が手放しているが、NFTの流動性が非常に悪いため、多くのNFTは基本的に手元でゼロになっています）。誰もDAOが今後どうするかを議論していませんし、この業界がどうやってマスアダプションを実現するかを議論していません。業界全体が静まり返り、あるいは私が上で述べた言葉を使えば、業界全体が不景気になりました。
多くの人と同様に、私はこれほど多くの心震える、波乱万丈な業界イベントを目撃し、経験した後、2021年にWeb3に抱いていた仰望の感情から脱却し、徐々に冷静になり始めました：
一方で、暗号市場の大きな変動を見て、ここに足を踏み入れた人々には一夜にして富を得る喜びだけでなく、一夜にして巨額の損失を悔いることもあることを理解しました。特に高レバレッジで契約を現物のように取引する人々にとって、彼らはWeb3を「一か八かのバイクの運命場」と見なしています。
一方で、この業界が露呈した資金の不透明な使用、効果的な規制の欠如などの問題は、確かに人々のこの業界への信頼を打撃しました。長期的な発展を目指す物事にとって、このような問題が早く現れることは良いことですが、興奮した感情に水を差し、皆がWeb3を客観的に冷静に見るようになりました。
最後に、私が社会的価値があると考える試み、たとえばDAOモデルのさらなる探求や議論、トークン化を通じて慈善活動や環境保護を促進することなどは、この年にはあまり大きな進展を遂げず、むしろ暗号市場の業界の動向と共に沈黙に陥りました。
ある時期、私は「なぜ2021年にこんなに多くの新人が業界に入ったのか？」という疑問を抱いていました。NFTのようなメディアが大きな役割を果たしたと考えています。なぜなら、それはWeb3のアプリケーションシーンを拡大し（たとえそれが単なるアバターとしてであっても）、より多くのWeb2の人々がNFTやWeb3を直感的に感じることができるからです。しかし問題は、みんながNFTに触れた後、すぐにそれが投資/投機商品であることに気づくということです。したがって、全体的に見て、Web3と現実の生活シーンの結びつきは弱く、本質的には資産属性や金融属性に依存しています — — より多くのトークン化された金融派生商品を創出し、資本の流動性を引き出し、投資と投機の可能性を増大させます。したがって、その時、私はWeb3が本当に業界として長期的に発展するためには、金融投機とアプリケーションシーンのバランスをうまく取る必要があると考えました。
2023年：市場は回復しているが、過去には戻れない
2022年のベアマーケットを経た後、2023年は暗号圏の自己治癒の年と言えます。この年、ビットコインの価格は2022年末の16000ドルから徐々に上昇し、Binanceなどの主流取引所はコンプライアンス運営を推進するための投資を増やし始めました。しかし、私がいくつかのプライマリープロジェクトの友人と話すと、彼らはセカンダリーマーケットへの配置や観望を選択しました。ある友人が私に言ったように、「今、セカンダリーマーケットの主流コインの価格がこんなに低いのに、なぜ不確実性の高いプライマリープロジェクトに投資する必要があるのか？」
同時に、私は市場が徐々に回復するにつれて、ソーシャルメディアでのWeb3に関する議論が再び活発になると思っていました。2021年の牛市の時、ニッチなソーシャルプラットフォームでWeb3に興味のある多くの人が集まりました。Web3研究所のサークルでは、動態を発信すれば多くの「いいね」を得ることができました。しかし2023年、再びこのソーシャルアプリを開くと、以前は活発だったいくつかの人やプロジェクトは、もはや動態を発信しておらず、新しい投稿の「いいね」やコメントもほとんどありませんでした。すべてが過去に戻ることができないようです。
そのため、この年、私は意識的に多くの人と交流を始め、業界外の人々、最近業界に入ったばかりの人々、DEFIやMEMEに非常に精通したプレイヤーに対して、Web3に対する見解を尋ねました。その結果、共通の答えが返ってきました：Web3は韭菜を刈るカジノであり、誰が韭菜であるかが重要です。
彼らとの交流から得られたフィードバックを基に、私は書籍を出版するというアイデアを抱くようになりました。より多くの人々にWeb3の当時の発展状況を客観的に紹介し、私自身やこの分野に興味を持っている人々がWeb3を主観的な良し悪しの偏見なしに見られるようにするためです。それで、私は業界内の十数人の友人 — — 彼らはそれぞれの分野で深い専門的な背景と知識を持っていて、共同でWeb3の普及書籍（技術から応用まで：一般人のためのWeb3学習マニュアル）を出版し、2023年の年末に正式に出版され、多くの人々から好評を得ました。今振り返ってみると、まだ半年しか経っていないとはいえ、書籍の章立てや枠組みは今のWeb3の発展状況をカバーするには遠く及ばないものになっています。私はこの業界に対する私の心態が大きく変化したことを認めますが、変わらないのはこの業界が依然として独自のペースで急速に発展し続けていることです。
2024年：牛市が戻ってきたが、マスアダプションはまだ遠い？
現時点では、2024年の牛市は疑いなく確定しています。この年には、暗号資産の価格が上昇し続ける2つの大きなイベントが催化剤となりました：1つは、アメリカのSECがビットコインの現物ETFの発行を承認したこと、これはウォール街の資金がビットコインに大量に流入し、ビットコインや他の暗号資産の価格を直接押し上げることを意味します；2つ目は、ビットコインがもう一度減半期を迎えることです。歴史的な経験から、ビットコインの減半はいつも牛市を促進してきました。今年も大きな例外ではないでしょう。
私自身の観察に基づいて、私はこの牛市と2021年の牛市を比較し、変わらないものと変わったものを見てきました。
不変なのは：
牛市は投機の力を拡大します。2021年、NFTは投機商品であり、2024年にはMEMEコインが特有の投機商品となりました。私の見解では、資産に関連する投機に正誤はありません。結局、伝統的な株式市場には空売りと買いがあります。ただし、暗号市場は変動が大きく、効果的な規制が欠如しているため、牛市の中で、各参加者の投機的な博打がK線に集約されると、無限に拡大されます。
トークンは引き続きより良い流動性と資金生成能力を必要とします。2021年の牛市はNFTの他にGameFiやSocialFiも注目を浴びました。Web3特有のトークン化属性は、具体的なトラックやビジネスに依存して、トークンの流動性をより良く実現し、より多くの資産を創出する必要があります。2024年も同様です。一方で、ビットコインのエコシステムが絶えず取引され、「铭文」から「符文」、ビットコインLayer2、ビットコインの再質押プロトコルなど、ほぼイーサリアムが経験した過程をビットコインも経験しています。もう一方では、イーサリアムに基づく再質押プロジェクトがホットな話題となり、2022年にイーサリアムがPOWからPOSに移行した後、今日、皆が求めているのは単なる質押の利益ではなく、質押の基盤の上で資金利用効率をさらに向上させてより高い利益を得る方法です。
変わったのは：
マスアダプションの道は多様化しました。2021年、皆はWeb3のマスアダプションの使命をゲームやソーシャルなどのプロジェクトに託しましたが、結果は期待を下回りました。2024年、Web3とAIはますます結びつき、オフラインの物理インフラとも結びつき、別のナラティブDePinを形成し、「曲線救国」がマスアダプションの目標を達成できることを期待しています。この観点から見ると、Web3はAIやIoTを必要としていますが、AIやIoTがWeb3を必要とするわけではありません。また、私の見解では、ビットコインの現物ETFの承認やアメリカ大統領選挙での暗号資産寄付の受け入れなどは、暗号資産が主流になりつつあることを示していますが、これは誰もが所有できるマスアダプションであり、誰もが必要とするマスアダプションではありません。
MEME文化はWeb3においてさらに重要性を増しています。Web3という去中心化を主張する世界では、自分が信じるものを信じ、維持することが精神的な核だと思います。そしてMEMEはWeb3の原生的な精神的核の直接的な表現です。これも、なぜこの牛市の中でMEMEコインの上昇が他のアルトコインよりも優れているのかの理由を説明するのに十分です。
2021年から2024年の二度の牛市を経験した後、前述のように、私はWeb3を最初の仰望から現在の平視に変わりました。私の見解では、Web3とは、一人または一群の人が一つの理念やビジョンを「販売」し、大衆から資金を調達するものです。認識し、参加した人々はトークンのインセンティブを得て、トークンを有効に機能させたり流動化させたりすることで、金融的な特性を与えます。簡単に言えば、一群の人々の合意が金融の外衣を纏い、トークンの機能的なシナリオを探し続けるということです。
結論：Web3でより良く立足する方法
以上が私のWeb3に関する認識です。最初に言ったように、私はこの分野の学習者と観察者と見なしていますので、この2年間の深い関与と経験を通じて、業界内の友人や実務者と交流する機会が多くありました。多くの人が共通の課題に直面していることに気づきました。それは、私たちがWeb3を今後の発展の分野として選択したときに、この分野でどのようにより良く立足するかということです。
この問題は人によって異なります。結局、各人は自分の経験と感覚に基づいて違った答えを導き出します。私は自分をCrypto nativeとは呼べません。なぜなら、私の職業経験は主にWeb2にあり、有名なWeb3プロジェクトや投資機関での長期の実務経験もないからです。したがって、目を引く成果を持っているとは言えません（とはいえ、個人の投資収益率は悪くありません）。ただ、良いことに、これら2年間で多くの業界の実務者と出会い、さまざまな経験を学びました。自分の経験と友人たちの経験を総合して、いくつかの見解を共有します：
コインを取引する心構えでこの業界に入るべきではありません。この業界には利益を得る機会が多く見えますが、実際にはそれほど多くはありません。以前、金字塔モデルに基づいてこの分野で利益を得ることができると言われていました。第一は、プロジェクトを立ち上げるか、資金を集めること；第二は、VC投資を行うこと；第三は、アービトラージや量的戦略を持つトレーダーになること；第四は、研究を経て投資すること；第五は、コインを保有すること。私自身の体験としては、頻繁にコインを取引する参加者が必ずしも高い収益率を得るわけではなく、むしろアービトラージや量的戦略を持つトレーダーや、主流コインを無邪気に保有する投資者が安定した収益率を得ることができるということです。前者は専門的な能力があるため、後者はビットコインのような主流コインが牛市とベア市の周期を超える長期的な価値を持っていると信じているからです。したがって、Web3では、多くの人にとって、持続的で安定した収益率を持つことが、頻繁にコインを取引して高リスク高リターンを狙うことよりも遥かに重要です。
最大の善意で人を推測すること。Web3は相対的に混沌とした分野であり、各人が市場に入る目的は異なるため、多くの交流や協力が仮想的なオンラインの方式に基づいているため、人やプロジェクトへの信頼コストは比較的高いです。長期的に共に働けるチームを見つけたら、おめでとうございます、あなたは幸運です。もしまだ見つけていないのなら、大丈夫です。異なる人々と交流し、試みる過程で、失望を経験することもあるでしょうが、そうした経験の中であなたと志を同じくする仲間を見つけて共に何かをすることができるでしょう。流動性が高く、信頼コストが高い分野ほど、最大の善意で人を推測することが重要です。
Do Your Own Research。これはWeb3で最も広く知られている言葉であり、非常に価値のあるアドバイスとして認識されています。この分野にはさまざまな人、言論、見解、情報が存在しますので、最大の善意で人を推測する際にも、目まぐるしい環境の中で独自の思考と判断を形成し、自分の思考パターンや専門的な投資方法論を築く必要があります。感情に振り回されず、他人のCXに振り回されず、すべてはDYORであることを忘れないでください。
この記事を書くことは、ある意味で私がWeb3に対する認識の変化をまとめることです。この分野は、他の伝統的な投資商品に比べてより良い投資収益率を提供してくれましたし、私を多様な人々と出会わせてくれました。本当に業界のビルダーや優れたトレーダー、短期間で何かをしようとする投機者もいました。これは非常に興味深いことです。さらに重要なのは、この分野を通じて、自分がこの分野での生態位を理解し、いくつかの原則を守る方法を認識させられたことです。
もちろん、これらは私自身の経験と感覚に基づいており、普遍性はありません。この分野のすべての人がWeb3に対する独自の認識、理解、感覚を持っていると信じています。みんなが利益を上げることができ、同時に自分に適したエコロジーの位置を見つけることを願っています。