米国の裁判官がXRPについて明確な判決を下したにもかかわらず、SECがリップル社に対して、同社の暗号通貨のセキュリティトークンとしての性質を主張する訴訟は、エスカレートする可能性がある。
これは、SECの元フィンテックおよび暗号通貨スペシャリストであるニール・マイトラ氏が、先週開催されたマイクロストラテジーの「Bitcoin For Corporations」イベントで主張したことだ。
XRPはセキュリティトークンとして使えるのか？SECが再びリップルに反対
マイトラ氏によると、SEC によるリップル社に対する訴訟がすぐに終わるかどうかは定かではないという。
暗号通貨関連の法的問題の専門家は、この問題に関して意見が対立する裁判官が3人いることを指摘した。
1人目は、昨年XRP訴訟で判決を下したアナリサ・トーレス判事です。
トーレス判事によると、購入者がリップル（発行者）から直接XRPを購入するプライマリートランザクションと、取引所で匿名で行われるセカンダリートランザクションは別々に検討されるべきであり、後者の場合、それらはセキュリティトランザクションとはみなされるべきではないため、取引所のXRPはセキュリティトークンとはみなされません。
しかし、トーレス氏は、リップル社がプライマリー市場でXRPをセキュリティトークンとして販売したとしてSECが行った告発についてはまだコメントしていないため、この問題は未解決のままである。
しかし、マイトラ氏は、SEC対テラ/ルナおよびコインベースの他の2件の訴訟では、ジェド・ラコフ判事とキャサリン・ポルク・フェイラ判事がより広い視点を選択し、暗号通貨企業が採用する積極的なマーケティング戦略は、プライマリー市場とセカンダリー市場の両方の取引に影響を与える可能性があるという仮説を立てたことを思い出した。
この場合、取引所での暗号通貨取引であっても、未登録の証券取引として分類される可能性があります。
規制の不確実性
こうしたすべての推論は、規制の不確実性を中心に展開しており、米国には依然として暗号通貨市場を規制する具体的な法的規制がない。
マイトラ氏は、裁判官間のこうした意見の相違は、暗号通貨の規制が微妙なニュアンスに満ち、進化し続ける性質を持つべきであることを浮き彫りにしていると指摘している。
彼が追加した：
「この件（リップル対SEC訴訟）が第2巡回区控訴裁判所に持ち込まれるのは避けられないし、もしかしたらそれ以降になるかもしれないが、誰にも分からない。しかし、この特定の判決については、Coinbaseの場合と同じように、まだやるべきことがたくさんある」
そのため、過去に同じSECで働いていた専門家によると、この事件は調査が難しく、問題に関する規制の明確さが欠如しているため裁判官の仕事が特に複雑になるため、おそらく最高司法当局にも上訴されるだろうとのことだ。
さらに、SECは、XRPに対する訴訟での敗訴を、暗号通貨の二次取引でさえ未登録証券の取引になるという理論の失敗とは必ずしも考えておらず、理論を裏付ける十分な証拠を提示できなかったことによる一時的な失敗としか考えていないと報告している。
これを踏まえると、SECは控訴で有利な解決を図るためにさらなる証拠を提示する準備をしている可能性がある。
この問題はまだ未解決である
なお、SEC の Ripple に対する訴訟は実はまだ終わっていない。
したがって、XRPに対する訴訟は終了しましたが、CoinbaseとRippleに対する訴訟は未解決のままであり、控訴やそれ以降にまでエスカレートする可能性は常にあります。
つまり、昨年の部分的な勝利は、危険が回避されたと考えるには不十分であるようだ。
実際のところ、暗号通貨が証券として認められたとしても、証券として登録されていないため、取引所で合法的に取引することはできない。
実際、ビットコインについては疑いの余地はないようです。ビットコインは証券ではなく、自由に取引できるのです。
問題は他の暗号通貨、特に利益を生み出す投資機会として市場に提供され、発行者が広告やプロモーションで販売を促進している暗号通貨にあります。
リップルが暗号通貨の存在の初期に行なったように、利益を約束して販売されている場合、それが暗黙の投資契約ではないと主張することは困難であり、そのような契約は事実上証券であるため、このカテゴリに分類される暗号通貨は実際には未登録の証券と見なされる可能性があります。
したがって、リスクは現実のものであり、部分的にはイーサリアムにも関係しているようです。SEC が 5 月中に米国でのイーサリアム現物 ETF 発行の要請を却下し、その後問題が裁判所に持ち込まれ、裁判官によって解決されることを期待する可能性があります。
しかし、これはビットコインには当てはまりません。SEC はビットコインの商品としての性質に関して異議を唱えたことはありません。
セキュリティトークンの性質に関する SEC へのリップルの回答
最近、リップル社のCEO、ブラッド・ガーリングハウス氏はイーサリアムへの支持を公然と表明し、ETHとXRPが証券とみなされるべきであるという考えを強く否定した。
CNBCとのインタビューの中で、彼はこれらの暗号通貨と一般に証券とみなされる証券との違いを強調し、例えば国境を越えた支払いを容易にする手段としてのXRPの実際の使用は証券の特性とはまったく対照的であると強調した。
つまり、リップル社は SEC が正しいかもしれないという主張を否定し続けているが、物事が実際にどうなっているかを判断できるのは常に裁判官だけである。
しかし、仮想通貨市場に特に適用される新しい規則に関する政治的問題によってここ数年阻止されてきた立法者、つまり米国議会による直接介入があった場合、状況は大幅に簡素化される可能性があることに留意すべきである。
