イーサリアムの再ステーキングエコシステムが活況を呈している
Coinbaseは火曜日に発表した調査報告書の中で、「リステーキング」がイーサリアムブロックチェーン上で2番目に大きな分散型金融（DeFi）アプリケーションに成長しており、エコシステムインフラの中核部分になると予想されていると指摘した。報告書では次のように述べられています。
「EigenLayerのステーキングプロトコルは、イーサリアム上の幅広い新しいサービスやミドルウェアの基盤となる準備が整っており、将来的にはバリデーターに有意義なイーサ（ETH）報酬を生み出す可能性があります。」
DefiLlama のデータによると、EigenLayer は現在、ロックされた資産総額が 124 億ドルで、Lido に次ぐ 2 番目に大きな DeFi プロトコルです。
EigenLayer は、バリデーターが「ステーキング イーサ」を再ステーキングすることで追加の報酬を獲得できるようにし、アクティブ検証サービス (AVS) によって保護されています。このプロトコルは、既存のステーキング エコシステム上に構築されており、「流動性」を通じてこれを実現できます。トークン（LST）」または「直接担保イーサリアム（ETH）」。このメカニズムは、イーサリアムステーキングエコシステムの基盤を強化することを目的としています。
しかし、Coinbaseは、イーサリアムの再プレッジエコシステムの発展が隠れたリスクももたらす可能性があると指摘した。
再誓約の隠れたリスク
EigenLayer プロトコルに基づいて構築された「流動性再プレッジ プラットフォーム」が多数あり、これらのプラットフォームは使用済み資産を AigenLayer に保存し、ユーザーに Liquidity Re-pledge Token (LRT) と呼ばれる取引可能な証明書を提供し、ユーザーの流動性を解放します。 EigenLayer の再誓約に参加しています。ただし、Coinbaseは、再ステーキングとLRTは既存のステーキング製品と比較して追加の財務リスクとセキュリティリスクを引き起こす可能性があると述べました。
「基礎となるプロトコルにLRTラッパーを採用すると、不透明なステーキング戦略や基礎となる資産の一時的な移転により、隠れたリスクが生じる可能性があります。さらに、AVSからの初期収益は市場が設定した非常に高い期待を満たさない可能性があります。」
同報告書はまた、利害関係者が最高の報酬を提供するLRTプロバイダーに切り替えるだろうとも述べている。これらのプロバイダーはより多くのユーザーを引き付けるために複数回再ステーキングすることで報酬を最大化するため、これは追加のリスクにつながる可能性があります。
「重要なのは絶対的な報酬ではなく、リスク調整された報酬であると考えていますが、LRT DAOは複数回の再ステーキングを通じて競争力を維持するよう奨励されているため、これを透明性を持って評価するのは難しい可能性があります。」
こうした隠れたリスクにもかかわらず、コインベースの研究チームは依然としてリステークがイーサリアムのオープンイノベーションを表し、エコシステムインフラの中核部分になると信じている。
この記事 Coinbase Research Report: Ethereum の再誓約エコシステムは活況を呈していますが、潜在的なリスクも同時に拡大しています。これは Zombit に初めて掲載されました。
