ビットコインの5週連続下落は、本当に空売りのシグナルなのか？

$BTC | ビットコインの週足での陰線続きがSquareで話題になっており、トレーダーの間では、こうした連続下落を規制対象のオーストラリアの暗号資産CFD口座で実際に空売りできるのかという疑問が繰り返し上がっています。答えは「できる」です。ただし、ASICが定めるレバレッジ上限2倍、口座のマイナス残高保護、CFDの売りポジションに対する税務上の扱いによって、5週間の下落だけの場合よりも損益の計算は大きく変わります。
## Plus500 Cryptoでビットコインを空売りするとは、実際にはどういうこと？
暗号資産CFDは合成ポジションです。原資産のコインを実際に保有することはありません。Plus500 Cryptoの製品ページにも、買いポジションと売りポジションのどちらについても同じことが記載されています。BTC価格に連動して損益が変動するポジションを取るもので、コインを出金したり、ステーキングしたり、ブロックチェーン上で移動したりすることはできません。売りポジションも、方向が逆なだけで、仕組みは買いポジションと同じです。Plus500AU Pty LtdはASICのAFSL 417727を保有する、LSE上場のFTSE 250企業グループのオーストラリア法人です。また、同社のページでは、ASICの規制下にある個人向け口座で暗号資産の売り建てやヘッジを行うことを、この商品が想定する用途の一つとして明記しています。これが、相場の連続下落でCFDへの関心が高まる理由への率直な答えです。オーストラリアでは、デリバティブを介さずに現物の暗号資産を直接空売りするのは難しいため、CFDは抜け道ではなく、そのための仕組みなのです。
## 連敗後、2:1の上限はポジションサイズの計算をどう変える？
ここでは、トレンドの話はハッシュタグほど刺激的ではありません。Plus500を含むASIC規制下のすべての暗号資産CFDブローカーは、2021年3月29日に発効し、翌年に恒久化された商品介入命令に基づき、個人投資家のレバレッジを2:1に制限しています。ページに記載されている最低入金額のAUD 200なら、想定元本エクスポージャーはAUD 400です。同じ口座に対して海外の無期限先物取引所が提示するような20倍や50倍ではありません。実際に人々を傷つけてきた連敗は、最初のショートではありませんでした。最初の2回の損失を取り戻すために、ポジションサイズを上げて仕掛けた3回目、4回目でした。本当のリスクは連敗そのものではありません。ポジションサイズです。2:1の上限はそうした行動を止めるものではありませんが、損失がどれほど速く膨らむかには厳しい上限を設けます。想定元本を2倍にするには、倍率を大きくするだけではなく、入金した資金も2倍にしなければなりません。
## ショートが踏み上げられたらどうなる？
5週間にわたる下落の後に急反発する展開は、典型的なショートスクイーズの形であり、CFDの仕組みが回避するのではなく、実際に耐えられるよう設計されているシナリオです。個人投資家の口座には、同じ2021年のASIC命令に基づくマイナス残高保護が義務付けられています。そのため、ショートポジションを保有したまま一晩のうちに相場が急反発しても、口座で失うのは入金済み残高までです。残高がゼロを下回る分は、トレーダーではなくPlus500が負担します。この保護はロングよりも、連敗中のショートでより重要です。ロングには価格がゼロという自然な下限がありますが、ショートの理論上の損失にはそのような下限がないからです。
## CFDでショートすれば税金の問題を回避できる？
いいえ。連敗中のショートで最も誤解されやすいのがこの点です。ATO（オーストラリア国税庁）は、事業として取引するトレーダーのCFD取引による利益と損失を通常所得として扱い、個人投資家についてはSection 70-25に基づく棚卸資産の売買所得として扱います。キャピタルゲインではありません。SatoshiMacroのPlus500暗号資産レビューがこの違いを明確にしているのは、現物コインを売却する場合とは異なり、ショートなら税金がかからないと思い込む人がいるからです。そうではありません。投資目的で保有する現物暗号資産は、12か月を超えて保有すれば、引き続きキャピタルゲイン税（CGT）の50％割引が適用されます。一方、CFDのショートポジションは、保有期間にかかわらず、この割引の対象にはなりません。割引が適用される資産クラスではないためです。下落中に既存の長期現物保有を売却して処分益を発生させるのではなく、ヘッジすることがショートの目的なら、それは正当なヘッジです。さらに5週間下落すると予想して投機するのが目的なら、初日から通常の取引所得となります。
## ページに記載された数値だけでは分からないこと
このレビューでは、Plus500がショートポジションとロングポジションで異なるオーバーナイト金利を請求または支払いするかどうかは明記されていません。分かるのは、一般にレバレッジポジションには金利が適用され、価格設定はスプレッド方式で、別途手数料はないという点だけです。同じ取引セッション内に決済せず、数週間にわたってショートを保有する計画なら、これは重要な情報の欠落です。金利の方向とコストは日々積み重なりますが、公開されているレビューにはその数値がありません。ショートのコストや受取額がロングと同じだと決めつける前に、ライブプラットフォームの金利スケジュールを確認してください。
私の見立てでは、5週間の下落は、自分の取引設定とポジションサイズを見直す理由にはなりますが、反発を追いかけてレバレッジをかける理由にはなりません。2:1の上限の下では、口座残高が増えるペースはショートでもロングでも同じく緩やかです。踏み上げが起きた場合の安全網となるのはマイナス残高保護です。税務上はいずれも通常所得であり、デリバティブを使ってロングポジションを手仕舞う際に、CGT割引を利用する近道はありません。
レビュー全文：https://satoshimacro.com/reviews/crypto/plus500-crypto-review/?utm_source=binance_square&utm_medium=social&utm_campaign=autopilot_article
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