OpenAI $OPENAI は次回の資金調達目標を300億ドルから200億ドルに引き下げ、評価額も1.4兆ドルから1.25兆ドルに下げた。先月提示していた案は、評価額1.4兆ドルで300億ドルを調達するというものだった。投資家には「IPO前に乗れる最後の機会」と売り込んでいた。同じ日、$QQQB のような指数連動の投資商品は先に下落し、ナスダック100は3.5％下げた。

調達額は減らしたが、評価額はあまり下げていない。調達額を3分の1減らす一方、評価額の引き下げは1割にとどまった。初回クロージングで集まった額は200億ドルに届かず、一部の投資家は自ら引受額を引き下げた。

資金を出す顔ぶれも変わった。国有のテクノロジー基金MGXを含むアラブ首長国連邦のコンソーシアムが、今回の最大の出資者だ。取引には、OpenAIが同地域に新設されるコンピューティング能力を借りられるという条件が付く。セコイア、a16z、Founders Fund、ソフトバンクも参加する。既存株主はこれまでの各ラウンドに出資してきたが、関係者によると、やや「消化不良」気味だという。モルガン・スタンレーは1カ月前、評価額1.4兆ドル（投資前）でプライベートバンクの顧客に売り込んだが、反応は芳しくなかった。

変数は2つだけだ。富裕層向けの枠を埋められるかどうか。そして、11月中旬のAnthropicのIPOで、同じ投資家層にどのような価格を提示するか。そこを乗り越えられなければ、1.25兆ドルは単なる言い値にすぎない。

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