10月27日公開のKaikoのレポートによると、Circleの$USDC は、ユーロ建てステーブルコイン取引の56％を占めるようになりました。2024年1月の10％からの上昇です。欧州では、$USDTはもはやデフォルトのステーブルコインではありません。

欧州経済領域（EEA）から取引しているなら、押さえておくべき日付が2つあります。10月30日（金）、CoinbaseはEEAの個人顧客が保有する、MiCAに準拠していない14種類のステーブルコイン（USDT、DAI、PYUSDなど）の残高を、市場価格でUSDCに交換します（Coinbaseヘルプページ）。USDTを保有し続けたい場合は、それまでに出金する必要があります。また、交換は国によって課税対象となる場合があります。続いて11月12日、欧州銀行監督機構がUSDCの準備金に対する直接監督を開始します。USDCは10月14日、EU初の「重要な」電子マネートークンに指定されました。

仕組みはこうです。発行体に対するMiCAの移行期間は延長されることなく2026年7月1日に終了し、USDTは認可を受けていません。そのため、規制対象のプラットフォームは欧州でUSDTの取引ペアを廃止しています。Kaikoによると、USDC/EURの板は約40％深くなっています。

最も示唆的なのは、世界全体では何も変わっていないことです。10月28日時点のDefiLlamaによると、USDTの流通額は1,820億ドルで、USDCの713億ドルの2.55倍です。この2通貨に占めるUSDCの割合は、2024年1月以降、20.7％から28.2％に上昇したにすぎません。私の見立てでは、欧州での転換はトレーダーの選択ではなく、規制によるものです。

今後の展開は2つ考えられます。GENIUS Actに伴い、米国でも同じ流れが起きるケースです（準備金に関するOCC規則は2027年1月18日に発効し、未認可の発行体への制限は2028年7月から始まります）。その場合、USDCの世界シェアがついに上昇するでしょう。もう1つは、USDTの流動性が単にオフショア市場やDeFiに移り、世界全体での差は変わらないケースです。

MiCA認可のプラットフォームにステーブルコインを保管していますか？それとも、自分で管理するウォレットに保管していますか？

#Stablecoins #MiCA