【米国株決算・コカ・コーラ】
コカ・コーラ$KO Q3の売上高は133億8,000万ドルで、前年同期比7％増。有機売上高は7％増、営業利益は44億6,500万ドルで12％増となった。成長の質が変わった。世界の標準ケース販売数量は5％増えた一方、価格と製品構成による寄与はわずか1ポイント。ここ数年は値上げで売上を伸ばしてきた同社だが、今四半期は販売数量の増加による成長だった。

課題はレバレッジだ。為替変動の影響を除いた営業利益の伸びは8％にとどまり、有機売上高の伸びは7％。倍率は1.14倍——販売数量が5ポイント増えたのに対し、利益の伸びは8％にすぎず、成長そのものが利益につながっていない。

地域ごとに戦略は二分している。北米は売上高が3％増、販売数量は横ばいで、成長はすべて価格によるもの。アジア太平洋は販売数量が6％増えた一方、価格と製品構成は2％のマイナスで、値下げによる数量増だった。中南米は有機売上高が16％増えたが、販売数量の寄与は6ポイントにとどまる。ゼロシュガーコーラは16％増と唯一際立った商品で、水は8％増、スポーツドリンクは3％減だった。来年も価格の寄与が1ポイントにとどまれば、売上高の伸びは販売数量次第となり、値上げによる下支えは期待できない。

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