Verizon $VZ.US Q3の売上高は343.13億米ドルで前年同期比1.5%増、調整後EPSは1.31米ドルで8.3%増。調整後EBITDA利益率は前年同期の37.8%から40.2%に上昇した。売上高の伸びはわずか1.5%だが、利益は8%伸びた。

本当の変化はユーザー数にある。後払い携帯電話の純増数は40.6万人で、前年同期の4.4万人から大幅に増加。解約率は0.98%から0.94%に低下した。同期間に、販促による顧客獲得コストは41%、顧客維持コストは30%減少。支出を抑えながら顧客を増やすという成果は、この四半期に実現した。

ただし、キャッシュフローの見通しには暗黙の数字が含まれている。通期のフリーキャッシュフロー見通しは224.40億～225.40億米ドル。第1～第3四半期ですでに180.10億米ドルを計上しており、第4四半期に必要なのは44.3億～45.3億米ドルだけだ。一方、第3四半期単独では78.01億米ドルだった。つまり、上方修正されたこの見通しは、第4四半期のフリーキャッシュフローが前四半期比で4割以上減少することを暗に示している。通期の設備投資額は160億～165億米ドルで据え置き。資金の大半は第4四半期に投じられる可能性が高い。見通しは現実的だが、第4四半期の最終的な実績は、この点が実現するかどうかを待つ必要がある。



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