ノキア $NOKB の比較可能営業利益は6億500万ユーロで、前年同期比35%増、市場予想を34%上回った。株価は当日14.81%下落し、出来高は2億700万株と、通常のほぼ3倍に達した。

下落の原因はキャッシュ転換率だ。通期のフリーキャッシュフロー転換率の見通しは55%～75%から35%～55%へ引き下げられ、上下限ともに20ポイント下がった。

利益見通しの中央値23億5000万ユーロを基準にすると、旧レンジではフリーキャッシュフローが12億9000万～17億6000万ユーロだったのに対し、新レンジでは8億2000万～12億9000万ユーロにとどまる。利益目標は据え置きなのに、キャッシュは4億7000万ユーロ減る。リストラ費用の年間想定額は8億ユーロから11億ユーロに引き上げられ、今四半期のフリーキャッシュフローはマイナス9900万ユーロ。純現金は25億8400万ユーロで、前年同期比13.9%減となり、さらに運転資金を4億ユーロ多く積み増す必要がある。同じ日のエリクソンの下落幅ははるかに小さく、売られたのはノキア自身の決算だ。

AI・クラウドの売上高は6億3100万ユーロで126%増となり、売上増加分の75%を占めた。この部分は確かな成長だ。ただし、成長にはまず資金を投じる必要がある。売掛金や在庫を現金化できるかどうかで、今回の成長が損益計算書上の話に終わるのか、キャッシュフローにも表れるのかが決まる。

投資助言ではありません。

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