アメリカン航空 $AAL.US 第3四半期の調整後1株当たり損失は0.28ドル、予想は0.33ドルの損失。売上高は163億3500万ドル、予想は162億ドルで、いずれも予想を上回った。第4四半期のガイダンス中央値は0.80ドルの損失で、予想の0.49ドルを上回る損失。それでも株価は当日2.98%高で引けた。

問題はすべて燃料費だ。燃料費は18億6800万ドル増加し、売上高の増加分26億4300万ドルの70.7%を食いつぶした。
内訳を見ると、92.9%は燃料価格の上昇によるものだ。1ガロン当たり2.37ドルから3.85ドルに上がり、燃料消費量の増加はわずか3.0%だった。ただ、今四半期は持ちこたえた。調整後損失は1億1100万ドルから1億8200万ドルへと拡大しただけで、損失の増加は7100万ドル。燃料費の増加分の96%を相殺した。代償は値上げだ。搭乗率は86.0%から83.4%に低下し、単位収入は14.5%増、運賃は18.1%上昇した。供給座席数は4.2%増えた一方、旅客数は1.0%増にとどまった。売れたのは人ではなく、価格だ。

第4四半期は状況が異なる。ガイダンスは燃料価格を4.70ドルと想定しており、前年の1.99倍。燃料費は28億ドル増加し、第3四半期より9億3000万ドル多い。運賃をさらに18%上げられるだろうか？通期ガイダンスは損益均衡から、1.00～1.60ドルの損失へと下方修正された。残る変数は一つだけ。第4四半期の実際の燃料価格だ。

データ出典：アメリカン航空 2026年第3四半期決算および電話会議。投資助言ではありません。


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