Netflix $NFLXB の第3四半期の営業利益率は34.6％で、前年同期の28.2％から上昇したが、時間外取引では6.3％下落した。

会社自身が示した第4四半期の予想はわずか26.0％で、市場予想の27.6％を下回った。売上高は128億7400万ドルで11.8％増となったものの、伸び率は過去3年間で最低。1株当たり利益も0.87ドルと、予想の0.82ドルを上回った。未達だったのは第4四半期の予想だけだ。売上高は134億4000万ドルの予想に対し、135億1000万ドルが見込まれていた。問題は売上高ではない。

ただ、前年同期の第4四半期は24.5％で、前年同期比ではなお1.5ポイント高い。通期では31.5％で、前年の29.5％を上回った。第4四半期はこれまで、Netflixにとって利益率が伸びる時期ではなかった。過去の数字は高いときも低いときもあり、どちらも平常値とは言えない。広告売上の予想は30億ドルから27億ドルに引き下げられた。削られた3億ドルは売上高のわずか0.59％にすぎないのに、時価総額は181億ドルも吹き飛んだ。60倍だ。この計算は合わない。Binance $NFLXB は時間外取引で64.42。

今四半期の自社株買いは48億ドル、フリーキャッシュフローはわずか28億8400万ドルだった。変数は2つだけだ。値上げ後の顧客維持と、リストラ後のコンテンツ供給。

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