寧徳時代（3750.HK）のQ3売上高は1,652.21億元で、前年同期比58.58％増。親会社株主に帰属する純利益は212.46億元で、増加率はわずか14.54％にとどまった。Q3単独の純利益率は12.86％。前年同期の17.80％から4.94ポイント低下した。

1〜9月累計の純利益率の低下幅はわずか2.72ポイントだったのに対し、Q3だけで4.94ポイント低下した。累計売上総利益率は22.72％で、前年の25.31％から低下。コストの伸び率は61.61％だった。

利益がすべて手元に残ったわけではない。1〜9月の営業キャッシュフローは616.25億元で、前年同期比23.60％減。純利益1元あたりで回収できた現金は0.95元で、前年の1.64元を下回った。売掛金は1,129.12億元、在庫は1,447.70億元で、前年末に比べて合計867億元多く資金を拘束している。建設仮勘定は430.32億元で、前年末比44.73％増。一方、帳簿上の現金は3,333.98億元と、十分な厚みがある。

200億〜400億元規模のA株買い戻しは、9月末時点で実行額がわずか33.03億元。売上高が急伸すること自体は珍しくない。利益と現金を手元に残せるかどうかは、出荷の速さだけでは決まらない。

投資助言ではありません。

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