ZEC急騰の陰に潜む徴税役：実はNEARこそ「つるはしを売る側」なのか？

プライバシー資産が抱える流動性のジレンマ市場の注目が数日のうちに数倍に膨らんだZECに集まる一方、鋭いオンチェーン資本は資金の流れをたどり、その背後にある真の「徴税役」を探して、ひそかに上流へと向かっていました。
深掘りしてみると、ZECの背後でひそかに注文のマッチングや清算・決済を行い、手数料を徴収していたのは、全面的な転換を遂げた古参のパブリックチェーン、NEAR Protocolでした。
大手取引所が上場廃止を検討、資金の大動脈を断つ
各国の規制当局からの圧力を受け、BinanceやOKXを含む大手取引所は、ZECやXMRなどのプライバシーコインの上場廃止を選択肢に挙げるようになりました。こうしたプライバシーコインは、各国にとってマネーロンダリング防止の最重要監視対象になりつつあります。
大手取引所がZECを上場廃止にすれば、既存のトークン保有者がパニック売りに走るだけでなく、資金がプライバシーエコシステムにシームレスに流入することも完全に妨げられ、この種の資産は流動性の崖に追いやられ、周縁化してしまいます。
画像出典：バイナンス広場
マーケットメーカーとオンチェーン資金の不足
さらに深刻なのは、万が一BinanceがZECを上場廃止にした場合、ZECのマーケットメイクに参加していた機関も規制を恐れて流動性の提供停止を表明し、保有するプライバシー系トークンを次々と売却して、この分野のマーケットメーカーから撤退しかねないことです。
一方、オンチェーン領域では、ZECが大半のEVMチェーンとは異なるUTXOチェーンを採用しているため、EVMやSolanaなどのエコシステムに属するマーケットメーカーと連携することが根本的に困難です。こうした要因から、オンチェーンに移行した後も流動性は極めて乏しいままです。
従来のクロスチェーンブリッジの煩雑な手順
孤立状態の問題を解決するため、これまでZECを保有するユーザーが資産をステーブルコインや他の主要ブロックチェーンの資産に交換するには、非常に複雑で多段階のサードパーティ製クロスチェーンブリッジに頼る必要がありました。
こうしたブリッジ手続きでは、ユーザーは何度も署名し、長時間にわたるブロック確認を待ち、異なるブロックチェーンのウォレット間を行き来しなければならないことがよくあります。さらに、クロスチェーンのスマートコントラクトが繰り返しハッキングされ、資金を奪われるというシステミックリスクにもさらされます。
NEAR Intentsのアーキテクチャと清算の役割ZECに代表されるプライバシー系トークンが流動性の問題から市場で徐々に見放されるなか、NEARはチェーン抽象化アーキテクチャの中核製品であるNEAR Intentsを通じて、プライバシーエコシステムへの参入に成功しました。
NEARは従来のクロスチェーンブリッジが抱えていた問題を一掃し、外部のマーケットメイク資源とオンチェーン清算の検証を活用することで、ZECのようなプライバシー系トークンのクロスチェーン移動や取引を可能にします。
煩雑なクロスチェーン操作を解消
NEAR Intentsの仕組みでは、ユーザーはフロントエンドから取引を開始する際、各ブロックチェーンの基盤となる通信プロトコルや送金手順を理解する必要はありません。最終的に実現したい取引結果に対して、一度だけ電子署名すればよいのです。
たとえば、特定の数量のビットコイン、Solana、または米ドル連動型ステーブルコインをZECに交換したいと明示することで、結果を指定するこの宣言型の仕組みは、従来のクロスチェーン取引に伴う複雑な資産のロックやGas Feeの調整などの手順を簡素化します。
競争入札でマッチングを行うSolverネットワークがマーケットメイクを担う
ユーザーがリクエストを送ると、NEARエコシステムは流動性をSolverに直接提示し、競争入札によるマッチングを行います。Solverは高度な流動性統合能力を備えており、流動性の深さをリアルタイムで測定してマーケットメイクを行えます。
選ばれたSolverは、最良のレートを提示し、自らの準備資金で資産を立て替えてオフチェーンでルーティングをマッチングします。これにより、ユーザーは最も競争力のある為替レートで大口の両替を実現できます。
ZEC急騰の陰に潜む「見えない徴税人」：スコップを売っているのはNEARなのか？
アトミック検証で資金の安全性を確保
経路のマッチングと資金の手配は、各Solverが競争入札を通じてオフチェーンで迅速に完了しますが、最終的な資金の清算と確認は、NEARチェーン上のスマートコントラクトによる厳格な管理に大きく依存しています。
最終決済の段階では、NEARチェーン上のコントラクトがアトミック検証を自動実行し、Solverの実際の資産の流れがユーザーの当初の取引内容と完全に一致するかを正確に照合します。履行結果がユーザーの設定したスリッページと数量の条件を満たした場合に限り、決済コントラクトが処理を承認します。
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