橙子Joyce

#纳指创历史新高
米国のインフレ圧力が上昇🔝
FRB（米連邦準備制度理事会）のコリンズが警告：インフレリスクが高まり、政策はなお引き締めを維持する必要
ボストン連銀総裁のコリンズは9月22日に投稿し、FRBが9月16日に25ベーシスポイントの利上げを行い、金利の誘導目標レンジを3.75%〜4%に引き上げるという決定を支持すると述べた。彼女は、今後、インフレが目標の2%を明確に上回り続ける確率が上昇しているとみている。米国のインフレは5年ぶりに目標を上回っており、これまでの鈍化の進展も期待どおりではなかったという。コリンズは、労働市場は最近改善しているものの、エネルギー価格、地政学的な対立、サプライチェーンの混乱が引き続き物価上昇圧力を高める可能性があると指摘した。供給ショックがインフレを長期的に目標より高く保つ場合、FRBはインフレ期待が再び上昇するのを防ぐため、十分な引き締め的な政策を維持する必要がある。

OECDが世界のインフレ見通しを引き上げ、FRBは年内にあと1回利上げする可能性
OECDは最新の『経済見通し』を公表し、G20の今年および来年のインフレ予測をそれぞれ4.1%と3.6%に引き上げた。従来予測は4.0%と3.1%だった。世界経済の今年の成長見通しは2.8%から2.9%へ、来年は3.1%から3.0%へ下方修正された。OECDは、FRBが年内にあと1回利上げすると見込んでおり、ユーロ圏、オーストラリア、韓国は追加で小幅な利上げを行う可能性がある。日本は引き続き金融政策を引き締める方針だ。米国の今後2年間の成長予測はそれぞれ2.2%と2.1%で、いずれも6月時点の予測を上回る。AIのインフラ投資が、消費の弱さがもたらす一部の影響を相殺する一方、エネルギーコストは来年の成長を抑える要因となる。

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主な打撃はコア消費者物価指数（CPI）。エネルギー価格の変動や食品価格の変動を除き、インフレのトレンドは！
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NASA と SpaceX は、米国東部時間 10 月 1 日（木）午前 11:10 に Crew-13 ミッションを最速で打ち上げ、国際宇宙ステーションへ向かいます。

打ち上げ場所は、フロリダ州ケープカナベラルのアメリカ宇宙軍基地にある SLC-40 発射台で、Falcon 9 ロケットと Crew Dragon「Grace」宇宙船を使用します。

予定通りに上がる場合、宇宙船は 9 時間もかからずに国際宇宙ステーションに到着し、ドッキング時間は東部時間の同日夜 8 時頃になる見込みです。ドッキングのポートは Harmony モジュールの前方ポートです。

乗組員：
• 指揮官：NASA 宇宙飛行士 Jessica Watkins
• パイロット：NASA 宇宙飛行士 Luke Delaney
• ミッションスペシャリスト：カナダ宇宙庁 Joshua Kutryk
• ミッションスペシャリスト：ロシア宇宙企業グループ Sergey Teteryatnikov

彼らは宇宙ステーション第 75 次長期滞在（遠征）隊に加わります。乗組員は現在、ヒューストンのジョンソン宇宙センターで隔離中で、9 月 26 日（土）までにケネディ宇宙センターへ向かう予定です。
—————————————————————————私たちは引き続き $SPCX.US と に投資しています

マスク氏が本日Xでこの件を確認した：約7日後（目標日は約9月28日）、スターシップ第14回試験飛行が初めて軌道に投入され、実運用に向けた最初のStarlink V3衛星を展開する。

@elonmusk
これはスターシップが本当に初めて軌道投入される任務であり、またV3衛星が7月のFlight 13のように準軌道投入して燃やすのではなく、初めて軌道上に留め置かれてコンステレーションに加わる初めてのケースだ。本計画では約26基のV3を搭載する。 engadget.com
V3は現行のV2 Miniに比べて大幅に向上している：1機あたりの下りは約1 Tbps（約10倍）、上りは約160 Gbps。1回のスターシップでコンステレーション全体の容量を大きく増やせる。マスク氏はこれまでにも、完全なV3コンステレーションの最終帯域幅は、現在の約1.1万基の衛星ネットワークの100倍以上に達する可能性があると述べていた。これらの衛星はスターシップでしか運べず、ファルコン9では意味のある数を搭載できない。

成功すれば、これはスターシップが試験飛行から商用ペイロードの提供へ移行する重要な一歩となる。
—————————————————————————当社は米国市場の株式$SPCX.US を継続的に分割購入している

米連邦準備制度（FRB）は10月の会合で政策金利を3.75%〜4.00%のまま維持する確率が43.5%で、利上げ25ベーシスポイントの確率が56.5%です。

FRBが12月までに政策金利を3.75%〜4.00%のまま維持する確率は10.2%%で、累計で利上げ25ベーシスポイントの確率は46.6%、累計で利上げ50ベーシスポイントの確率は33.3%です。

OpenAIの現金消費、Googleの暴走AI、SpacexがFCCの承認を獲得、AnthropicのClaudeが研究者のOpenAI解明を後押し

【1】OpenAIが見込む現金消費規模；ChatGPTの背後にあるOpenAIは、2026年から2030年にかけて2800億ドルの現金消費に直面すると予想している。主な要因は計算能力とインフラコストである。巨額の損失にもかかわらず、同社は生産能力の拡充と市場シェアの拡大に注力している。現在、OpenAIは1.2兆ドルの評価額で新たな資金調達を求めている。

OpenAIは法曹分野に向けてGPT-6 Astraプラットフォームを提供し、法律事務所が案件の検索や法的意見の作成を行えるよう支援することを目的としている。このプラットフォームは、GPT-6 Astraモデルと、米国の判例法、制定法、規制、その他の法的資料を網羅するインデックスを組み合わせる。

【2】Googleの人工知能が一度のサイバーセキュリティテストで「暴走」；Google傘下のGeminiのAIモデルが、一度のサイバーセキュリティテストで3社のシステムを突破した。インターネットに接続されたことで暴走し、Googleは同種の問題に直面した最新の企業となった。

【3】米国の宇宙探索技術企業（SpaceX）は米国連邦通信委員会（FCC）の承認を得ており、国際電気通信サービスを提供できる。この許可により、SpaceXは衛星と携帯通信のカバー範囲を拡大し続けながら、国際通話をより多く取り込む能力をさらに高められる。

宇宙探索技術企業は米国連邦通信委員会（FCC）の承認を得ており、国際電気通信サービスを提供できる。この許可により、SpaceXは衛星と携帯通信のカバー範囲を拡大し続けながら、国際通話をより多く取り込む能力をさらに高められる。

【4】AnthropicのClaudeが研究者によるOpenAIの解明を後押し

独立系のセキュリティ研究者が、Anthropic社のClaudeソフトウェアを使ってOpenAIへの侵入に成功した。彼らはこのソフトウェアを用いてOpenAIのある従業員のChatGPTアカウントに侵入し、同社の非公開ソフトウェアキャッシュへのアクセス権を取得した。関連する脆弱性は既に修正済み。

—————————————————————————私たちはSPCX社、エヌビディア社、グーグル社、テスラ社の株を継続して定期購入（定投）しています。$SPCX.US

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$NVDA.US

ナスダック100の四半期調整が間もなく発効！SpaceXの比率が2.82%へ倍増；これまでの予想していた比率水準を確認しており、指数内での同社の比重は巨大な市場時価総額により一層見合うものになる。

①9月21日、ナスダック100指数の四半期調整が発効し、SpaceXの同指数における比率は2.82%に上昇する；

②今回の調整は9月18日の終値に基づいて計算され、SpaceXが時価総額2兆ドル超の第7位の構成銘柄という位置づけに合うようにすることを目的とする；

③世界的にナスダック100指数を追跡する投資商品は、この調整に伴いSpaceX株を買い入れて保有持分を調整する必要がある。

比率調整

SpaceXは今年7月に上場し、現時点で同指数における比率は1.28%にとどまっている。相対的に低い。上場後、株式の大部分がロックアップ期間にあるため、指数内での代表性が制限されており、たとえナスダックがその後ルールを修正し、新たに上場した大型企業がより速く指数に入ることを認め、少なくとも10%の株式が一般に公開されている必要があるという条件を撤廃しても、それでも指数比率は制約を受けた。

今回の比率調整は、異例とも言えるアンバランスの解消に役立つ。SpaceXは時価総額2兆ドル超でナスダック100指数の第7位の企業に位置しながら、比率で見ると指数構成銘柄の上位20位にさえ入っていなかった。

指数比率の大幅な引き上げは、このベンチマーク指数を追跡するパッシブ型ファンドおよび上場投資信託（ETF）に、投資ポートフォリオの調整とSpaceX株の買い入れを迫り、正確な追跡パフォーマンスを維持させる。

今回の比率調整の影響を受ける主なファンドには、Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）が含まれる。この規模4,820億ドルのファンドは、世界でナスダック100指数を追跡する最大級のETFの一つだ。世界には200種類以上の投資商品がナスダック100指数を追跡しており、運用資産総額は8,000億ドル超に上る。
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私たちは引き続きSPCX株を積立投資しています
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暗号資産の総時価総額が次の拡大局面を着々と準備しており、総時価総額は10〜12兆ドル規模が視野に入る。今後6〜9か月のうちに「予想外」が起こり得る。

ビットコインが再び過去最高値を更新すれば、市場の注目は次第にイーサリアムへ移っていく可能性がある。資金は「ETH → ミッドキャップ → スモールキャップ → メメコイン」のリスク曲線に沿って段階的に波及し、最も狂気じみた相場は通常この局面で訪れる。このシナリオでは、暗号資産の総時価総額は10兆〜12兆ドルへ突入する見通し。一方、現在（BTCを除く時価総額）は約1.1兆ドルにとどまっている。

リアルタイムデータによると、過去24時間で取引所ウォレットに流入したBTCは合計5,422枚で、金額にして5億4,200万ドル。

——————————————————————————当社はBTC、ETH、BNB、SOLに定期積立投資
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米国航空宇宙局（NASA）は、2028年に10億ドルの10年期VADR（ベンチャー向け専用および相乗り）打ち上げサービス契約の下で、StarBurstミッションをSpaceXにより実施することを選定しました

米国航空宇宙局は、同機関の「StarBurst」ミッションに対し、打ち上げサービスを提供する事業者としてSpaceXを選定しました。このミッションでは、小型衛星を搭載し、中性子星の合体と短ガンマ線バーストの起源を研究します。

StarBurstは、2028年またはそれ以降に、「Bandwagon」相乗りミッションに搭乗し、フロリダ州ケープカナベラルの空軍基地にある第40発射複合施設から、ファルコン9ロケットで打ち上げられます。

この調達は、米国航空宇宙局のVADR（ベンチャー向け専用および相乗り）打ち上げサービス契約に基づく固定総額のタスクオーダーに該当します。不定期の納入／不定数量の契約により、NASAは10年間の発注期間中に打ち上げサービスを調達でき、すべての契約の総額は最高10億ドルまでとされています。

「StarBurst」ミッションは、地球に遮られる外側の全天を観測し、「ガンマ線バースト」と呼ばれる短時間で強烈な爆発現象を探し出すことを目的としています。この衛星は、緻密な恒星の残骸である中性子星の合体に起因して発生する、短時間のガンマ線バーストの初期の高エネルギー放射に重点的に観測します。

「StarBurst」望遠鏡の観測データと重力波の観測結果、さらに他の望遠鏡による追跡観測を組み合わせることで、研究者は多種類の信号を用いてこれらの天文現象を研究します。この研究手法はマルチメッセンジャー天文学と呼ばれています。

StarBurstは、米国航空宇宙局（NASA）の「天体物理学プロジェクトの先駆者（Astrophysics Pioneers Program）」の一部であり、小型宇宙機やその他のプラットフォームを活用した低コストの科学探査ミッションを支援することを目指しています。

米国航空宇宙局のVADR契約の管理は、フロリダ州のケネディ宇宙センターにある打ち上げサービス・プログラム事務所が担当します。
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SpaceXおよびTesla（テスラ）の株式への定期投資
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エロン・マスクの信徒：グラシアスはそれ以前に、デイヴィッド・サックスを通じてマスクに紹介されていた。Valorは2008年からSpaceXへの投資を開始し、2021年までに同社へ累計約4億ドルを投入している。

SpaceXの最大の支援者の一人であることに加え、グラシアスとValorはテスラ（ナスダック銘柄コード：TSLA）にも投資している。グラシアスは2007年から2021年までテスラの取締役会メンバーを務め、その後退任した。

GraciasとValorは今年の早い時期にも、マスクの「退屈な会社（The Boring Company）」に投資している。

GraciasとValorが提出したForm 4の書類によると、当該投資家はSpaceXの保有株を約8.5%売却しており、42,790,223株に相当する。売却後も、Valorはなお460,624,307株のSpaceX株を保有しており、同社の発行済株式総数の約3.4%を占めている。

グラシアスは一部のValor投資家がSpaceXのIPOを機に利益確定することを認めているものの、彼自身は以前から当該株を長期保有するつもりだと述べていた。それでも、このプライベート・エクイティ企業は引き続き、SpaceXの過半数の持分を保有している。

SpaceXの株価は2.6%上昇して154.81ドルとなり、52週の取引レンジは104.83〜225.64ドルだった。木曜の株価上昇を受けて、SpaceXの株価は7月9日以来の新高値を記録した。
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グラシアスは18年前から投資を始め、そしてマスクのあらゆる会社に投資してきた結果、現在の資産は――グラシアスの純資産は約205億ドルで、ブルームバーグの億万長者ランキングで127位に位置している。この投資家は2026年までに累計で58.2億ドルの資産増加を達成している。
非常に素晴らしい先見の明と知恵、トップクラスの投資収益👍👍👍
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衆議院金融サービス委員会は、2026年9月16日に28対21で「米国準備金近代化法案」（H.R.8957、American Reserve Modernization Act）を次の段階へ進めました。賛成票はすべて共和党、反対票はすべて民主党からです。

法案の核心的な内容は報道と一致しています：
• 財務省は180日以内に戦略ビットコイン準備金を設置し、さらに独立したデジタル資産準備金（Digital Asset Stockpile）を別途設ける。
• 連邦機関は60日以内に保有するデジタル資産を申告する。
• 戦略準備金に組み入れられるビットコインは、20年間売却、交換、競売、または担保提供をしてはならない。

修正後の文面は、当初案よりもより慎重になっています：
• 政府によるビットコイン購入を認める権限はなく、財務省と商務省に対して「納税者の負担を増やさない」積み増し案を検討することを求めるにとどまる。
• 連邦準備制度の資金、金の証書の再評価、関税収入によってさらにビットコインを購入するための手当てが削除された。
• 準備証明の報告は四半期から年次へと変更された。

現時点では、委員会による「賛成報告」（reported favorably）にすぎず、その後は衆議院本会議、上院での可決、さらに大統領の署名を経てはじめて法律になります。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
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米軍が初めて、米国が現在、軌道上の「宇宙支配兵器」を保有していることを公に認めた。あわせて「アイアン・ドーム」ではなく「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」の地上（天基）迎撃子システム計画が「飛行可能なハードウェア」段階まで進んだとされている。

米空軍長官のトロイ・マインク氏は月曜、「米国はすでに軌道上の宇宙支配兵器を保有しており、敵対勢力からの攻撃に対して米軍部隊を守ることができる」「抑止という観点から非常に重要だ」と述べた。マインク氏は、その天基兵器の具体的な種類には触れていないと報じられた。これは、米国が宇宙における「攻撃能力」を持つことを初めて認めたものだという。

米宇宙軍作戦部長のダグラス・ヒース氏は火曜さらに、宇宙部隊の兵士が「宇宙からの攻撃に耐えられる」軌道上兵器を運用していることを確認した。米宇宙司令部の能力・リソース統合局長であるリチャード・パーマー氏も火曜、「これらの能力を公に示す狙いは、相手を抑止すると同時に、米国が対応の準備を整えていることを示すことにある」と述べた。パーマー氏は、「我々の統合部隊と同盟国にとって宇宙が必要であり、我々の経済も宇宙を必要としている。米国はそれを維持する用意ができている」と語った。

マインク氏は月曜、「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」の天基迎撃子システム計画が、1年未満で初期の契約段階から飛行可能なハードウェア段階へと進んだと明らかにした。

報道によると、昨年5月、米大統領のトランプ氏は「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」のミサイル防衛システムの開発計画を発表した。トランプ氏は、「ゴールデン・ドーム」は、米国の既存のミサイル防衛能力と統合される。完成すれば、世界の別の場所、さらには宇宙から発射されるミサイルを迎撃できる見込みで、システム全体の費用は約1750億ドルと見込まれ、3年以内に『完全に運用』される予定だ」と述べた。

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$宇宙関連株
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米連邦準備制度（FRB）の決定発表が間近に迫り、市場は利上げ確率を94%まで織り込み
FRBの会合に連動する金利スワップが示すところによると、市場は今回の利上げ（25ベーシスポイント）の確率を約94%と見込んでおり、これはすでに約23ベーシスポイント分の引き締めが織り込まれていることに相当する。予定どおり利上げが実施されれば、フェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジは3.75%から4%へ引き上げられる。もしFRBが金利を据え置けば、1994年に正式にFOMCの決定を公表して以来の、定例会合としては最大規模の“ハト派サプライズ”となる可能性がある。

ハセット氏は、同氏と米大統領トランプが「ウォッシュ（パウエル）氏がどう決めようと、私たちは尊重する」ことを示した。ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長であるハセット氏は火曜、インタビューでFRBが利上げすべきでない理由を説明した一方、「私たちは」FRBが下す決定を尊重すると述べた。先週日曜にもハセット氏は同様の見解を示し、トランプ氏自身も自分自身も利上げの理由はないと考えているが、FRBの下すすべての決定には100%支持し、トランプ氏はパウエル氏とFRBの独立性を尊重すると語っていた。選挙前にFRBが現状を維持することが重要だ。現在、市場はすでに、AI主導の株式相場の上昇局面を改めて評価し直し始めており、同時に原油価格の上昇や、FRBが今週利上げする可能性の影響も織り込みつつある。
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国際的大企業の株価こそが、本当のチャンスです。私たちは価格の下落局面をじっくり待ちます！
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マイルストーン法案、否決され、暗号資産市場に重大な打撃。

米東部時間9月15日、米上院は「デジタル・アセット市場構造明確化法案（Clarity Act）」の推進を投票で阻止しました。これは、暗号資産業界が包括的な市場構造の枠組みを整える取り組みに対し、大きな打撃となりました。最終的な投票結果は賛成50票、反対49票で、可決に必要な60票を大幅に下回りました。

同法案は1年以上にわたる交渉を経たものの、与野党の主要条項における相違は最終的に埋まりませんでした。民主党議員が挙げた主な理由は、同法案に含まれるトランプ氏の暗号資産ビジネス利益に関わる利益相反条項が、継続して議論の対象となっている点です。

同法案は、約100年にわたる証券法の重大な「穴」を開け、暗号資産ではない企業が資産をオンチェーン化して投資家保護を回避できるようにするとともに、銀行が顧客預金を用いて暗号資産の貸借、取引のデリバティブ、運用ノード、販売に関する関連ソフトウェアに取り組めるようにします。

同法案は、銀行、証券会社、資産運用機関がデジタル資産の取引や商品開発に参加するための、より明確な規制枠組みを提供することを目的としており、近年で最も体系的な暗号資産立法への試みだと見られています。

同法案が通らなかったことで、暗号資産市場の規制の「空白期間」がさらに先送りされ、業界はコンプライアンスの道筋、資本配分、機関化のスピードなどあらゆる面で、より大きな不確実性に直面することになります。

今回の投票の失敗は、暗号資産業界がより明確なルールを受け取るのは来年まで待たなければならないことを意味する可能性があります。

米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産分野でのルール策定を進めています。たとえ国会で明確化法案が通らなかったとしても、関連するルールは投資機関にとっての指針となるはずです。

暗号資産業界のファンダメンタルズは、これまでになく強固です。数十億ドル規模の資金がオンチェーンへ移っており、先進的な決済企業や金融機関がブロックチェーン技術を採用しています。世界中の起業家も、継続的に新しい金融商品を開発し、資金をインターネット時代へと押し進めています。今後も、消費者を守りながら、起業家にイノベーションと構築のための余地を提供する、明確な規制ルールの確立を後押しし続けます。

😁私たちがBTC、ETH、BNB、SOLを積立投資するのは賢明な選択です！
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アップルはiPhoneの衛星通信能力を継続的に拡大しており、一方でSpaceXはStarlinkによって一般の携帯電話が低軌道衛星に直接接続することを推進しています。

その結果、業界規模も拡大しています。今年6月末時点で、衛星直結型の携帯電話と移動通信事業者の提携について、世界で既に公開されたのは123件。そのうち23件はすでにサービスを開始しており、Starlinkだけでも99件の提携が関わっています。

携帯電話が衛星に直結する技術はまだ技術検証段階にとどまっていますが、当初は「誰が最初につなげるのか」「誰が先に通話を成立させるのか」が競われていました。参加者が増えるにつれて、別の問題も浮上しています。将来、各国の通信事業者が衛星カバーを増やしたいとなった場合、各社の背後にそれぞれ独立した衛星ネットワークを建設する必要があるのでしょうか？

SpaceXは現在、高度に垂直統合された路線を代表しています。つまり、自社でロケット、衛星、ネットワークを掌握し、それから各国の通信事業者と連携するという形です。

同社は衛星通信における一部の基盤インフラを切り出し、複数の事業者が共有できるようにしようとしています。

どのモデルのほうがコストが低く効率が高いのかは、現時点では判断できません。しかし、この2つの道筋が同時に現れていること自体が、携帯電話の衛星直結が単なる技術競争から、より複雑な産業競争へと進んでいることを示しています。

200年以上前、『国富論』では、なぜ針作りに分業が必要なのかが議論されました。

今日の問題は、それを衛星に置き換えたものです。
市場が十分に大きくなったとき、どの能力はなお一社が握っておくのが適しているのか、どの基盤インフラはより多くの人々が共同で使うほうが適しているのか。
堅実・継続・積立投資$SPCX .US
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マスクはまた、超大型の爆弾を投下した。SpaceX（SPCX.US）のトップであるこの人物は、Xでネットユーザーに返信する際に「highly confident（非常に確信している）。SpaceXは来年、宇宙空間にNVIDIA（NVDA.US）のVR NLV72 AIコンピュータを配備する」と明言した。

マスクが言うVR NLV72とは、英NVIDIAが今年すでに本格的に量産しているVera Rubin NVL72のことだ。このラック級のAIスーパーコンピュータには、72基のRubin GPUと36基のVera CPUが統合されており、1キャビネットあたりの推論演算能力は3.6 EFLOPS、学習演算能力は2.5 EFLOPS。中核となるRubin GPUは台積電（TSM.US）の3nmプロセスをベースに、3,360億個のトランジスタを内蔵し、288GBのHBM4メモリを搭載。帯域幅は22TB/sで、単体カードの推論性能は前世代Blackwellの5倍だ。さらに、システム全体のメモリ＋GPUメモリの総容量は最大74.7TBで、一般的なスマホ約4,500台分のメモリ総量に相当する。NVIDIA自身によると、GB200 NVL72に比べて、百万Tokenあたりの推論コストは十分の一だという。

「チップを1つ載せる」だけではない

このような装置を宇宙に送り届けることは、これまでの「軌道上でGPUを動かしてみる」実験とは、まったく別次元の話だ。

SpaceXのロードマップは、外部の想像よりもずっと具体的だ。ゴールドマン・サックスの会議でCFOのBret Johnsenが述べたところによれば、同社は2027年の第4四半期に最初のStarmind AI1衛星を打ち上げ、2028年には大幅に配備規模を拡大する。これらの衛星の本質は「宇宙空間にあるラック」——Starlink V3の衛星プラットフォームを転用し、通信のフェーズドアレイアンテナを撤去して、計算ペイロードとより大きな太陽光アレイに置き換える。そして、110平方メートルの展開式液冷放熱器を追加する。初代AI1衛星の配備時の高さは約20メートル、翼幅は70メートル。210キロワットの太陽光電池アレイを備え、平均計算電力は120キロワット、ピークは250キロワット。

製造側も進んでいる。SpaceXのテキサス州BastropにあるAI衛星工場では、2027年末までに量産体制を確立することを目標にしており、将来的には約100万機のAI衛星の配備を計画している。

チップの面では、SpaceXはすでにNVIDIAの「熱烈なファン」だ。決算の電話会議でマスクは率直にこう語った。「我々はVera Rubinアーキテクチャが最良のアーキテクチャ、最良のAIコンピュータだと考えている。だから我々はNVIDIAしか選ばない」——Johnsenはさらに、NVIDIAとの協業関係が、GPU供給が逼迫する状況下でSpaceXが限られた生産枠（供給キャパ）を確保するのに役立つと付け加えた。
私は引き続きSPCXとGOOGLに投資している
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高金利は美株の“終結者”ではない？利益こそがカギ？

今回の利上げ局面は、実際にバリュエーションを本格的に押し下げるにはまだ距離があり、評価の天井を決める重要な要因は利回りそのものではなく、利益成長率です。

より広い観点でも、ウォール街のストラテジストは、FRBが再利上げに踏み切ったことを強気相場の終焉シグナルとは見ていません。景気成長と企業利益が粘り強く維持される限り、緩やかな利上げによる市場の調整は、せいぜい短期的な変動にとどまる可能性があります。

バリュエーションが本当に圧迫される閾値は5%-6%

1つ目の層は、利益成長率が20%超の“超成長”環境で、バリュエーション・マルチプルは最大で約24倍まで支えられます。これは10年米国債利回りで約6%に相当します。2つ目の層は、利益成長率が10%-20%の“トレンド超”成長環境で、バリュエーション・マルチプルは約20倍、対応する利回りは約5%です。全体として、利益成長率が低いほど、市場が許容できる利回り水準も低くなります。

現在、S&P500は約22倍（2026年EPS）で、調整後の2026年利益成長率は約28%。2027年のバリュエーションは約18倍で、含意される利益成長率は約21%（一時的な投資損益を除く）です。つまり、利益成長率が15%以上を維持できる限り、2027年のバリュエーションにはなお見直しの余地があります。

バリュエーションが割高かどうかは、別のものさしもあります。二段階配当割引モデルによると、現在の暗黙の株式リスクプレミアムは約7.2%で、歴史的には69%分位の水準です。長期のPEGは約2倍。言い換えれば、企業が年平均13%-15%の利益成長を実現できる限り、現在の評価水準は概ねファンダメンタルズによる裏付けがあります。

AIの主な30銘柄は現在約30倍のフォワード・バリュエーションで、S&P500の残り470銘柄は約19倍、MSCI ACWIの同業は約14.3倍。こうしたバリュエーション・プレミアムは、主により強い利益の見通し、より低いレバレッジ、そしてより安定した株主還元によって生み出されています。

生産性も、もう一つの大きなクッションです。生産性が1.5%-2.5%の範囲に維持されるなら、現在の利回りでも約20倍のバリュエーションを支えられます。もしAIがさらに生産性を2.5%超へ押し上げれば、バリュエーションに対する支えはより強くなります。

短期的には、資金調達コスト上昇の圧力をある程度相殺できるだけの2つの力があります。1つは金融セクターの利益改善、2つ目は企業が依然として約2.4兆ドルを保有しており、これらの資金がより高い利息収入を得られることです。時価総額のスタイルで見ると、大型株のほうが耐性が強いです。$GOOG.US

米国財務省はOFACを通じて、ベネズエラ産の金およびより幅広い鉱産をめぐる取引を相次いで認可し、国営の金鉱会社Minervenとの取引を可能にするとともに、鉱業関連のサービス提供や投資契約の交渉を認める。最近の許可証はさらに石炭などにも対象を広げた。

商品トレーダーのTrafiguraはMinervenと合意し、約650〜1000キログラムの延べ棒（ゴールドバー）を調達して米国で精製する。

ベネズエラは新しい鉱業法により、外資が金などの「戦略鉱産」の採掘に参加できるようにし、有効期間は最大30年までとした。米国内政長官バーグム（Doug Burgum）は数十社の米企業幹部を率いてベネズエラを訪問し、金、ボーキサイト、ニッケル、鉄鉱石、レアアースなどの機会を売り込んだ。

米側はさらに（重要鉱産の行政令が含まれる可能性もある）措置を検討しており、その狙いは、米企業が石油を手に入れるだけでなく、国家安全保障にとって重要な鉱産の供給も確保できるようにすることだ。ホワイトハウスは、両国が「関係の再始動と、西側企業による重要産業への新たな投資」から恩恵を受けていると述べた。

ベネズエラの資源は見せかけではない。2018年の公式データでは、金が約644トン、鉄鉱石が約146.8億トン、ボーキサイトが約3.2億トン、ニッケルが約40.8万トンとされていた。CSISなどの機関は、金の資源量を約7500万オンス規模と推計している。だが、長年の国有化、制裁、不法採掘、武装による支配によって、実際の生産は潜在力に比べて大幅に低い。

政策の方向性はすでに定まっている――米国は石油の次にベネズエラ資源を「囲い込み」たい。金が最初に具体化しやすいのは、現金化が速く、輸送が比較的容易だからだ。本格的な大規模鉱山投資（探鉱、インフラ整備、正規の生産）は安全、電力、道路、契約の信頼性といった面でまだ一段不足しているため、当面は時間がかかる。短期的には、世界級の新鉱山が一気に出てくるよりも、貿易、精製、サービス契約、そして一部の既存案件の再稼働がより現実的だ。

注目すべきはスローガンではなく、次の3点だ。武装集団が鉱区から排除されるか、金のトレーサビリティとデューデリジェンスが検証可能か、そして新しい契約の資金の流れがどこへ向かうのか。これら3点で、それが「正規化（制度整備）による改革」なのか、それとも買い手が変わるだけで旧来の取引パターンが続くのかが決まる。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
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