最上位の座をめぐる争いは、銀行、バーチャルウォレット、投資プラットフォームの間で動きを加速させ、さらには石油会社や通信企業にまで及んでいます。
重要なポイント
注目ポイント 銀行とバーチャルウォレットの競争は、すでに金融エコシステムをめぐるものになっており、ユーザーの日常的なインターフェースを目指しています。
注目ポイント サンタンデール―YPF、マクロ―パーソナルペイ、グルーポ・ガリシア―ナランハ X のような主要な提携は、最上位の座を獲得するための新しい戦略を示しています。
注目ポイント 給与口座はもはや引き留め（定着）を保証しなくなりました。最上位の座は、今では利用頻度とパーソナライゼーションによって獲得されます。
主導権をめぐる銀行とバーチャル・ウォレットの戦いは、「オプションのリング」において商品対商品で競うものではなく、より深い論理、つまり人々が日々自分のお金を扱うための“日常的な窓口”になろうと競う金融エコシステムという考え方を取り入れるようになりました。
この争いでは、「銀行対ウォレット」だけが戦っているのではありません。同じタイプの事業体同士の間でも、違う戦略が共存しています。それは、“金融の生活”が起こる場としてプラットフォームになること。支払いが行われ、資金が管理される“金融の層”として、より広いエコシステムの中で機能すること。そしてあるいは、顧客との関係、もしくは利用頻度を「自分のものにする」ことです。
この論理は、孤立して見える動きも説明しますが、同じ方向性に反応しています：
Banco SantanderとYPFの統合
Banco MacroとTelecomの提携（Personal Pay）
同じ金融グループ内でのBanco GaliciaとNaranja Xの連携
IOL InvertirOnlineをSupervielleに統合
Mercado Pagoを「頻度と習慣」の温度計として見る役割
なぜ給与口座は顧客への影響力を失ったのか？
"長年、銀行が給与口座を持っていれば顧客はかなり確保できていました。ですが今はそうではありません"と、iProUPに対し、金融イノベーションの専門家でコンサルティング会社Brain Networkのシニア・パートナー&ゼネラルディレクター、Tomás Fulopは述べています。
この診断は、ますます一般的になっている行動に支えられています。「顧客はある銀行で給与を受け取り、別のウォレットで支払い、また別のプラットフォームで投資し、さらに資金調達は最も良い提案が見つかったところで行うことができます。ここから『商品対商品』で競うという論理が崩れ始めます」と、同氏は強調します。
オンラインでは、「議論の焦点は、もはや『誰がいちばん良いカードを出しているか』、『誰がいちばん良いローンを出しているか』、『誰がいちばん良い定期預金を出しているか』だけではない」だけでなく、「毎日、顧客があらゆる用件を解決するために選ぶ場所になれているか」へと「話が移っている」と述べています。
主導権をめぐる銀行とウォレットの戦略
その裏には、今日ユーザーが単一の事業体に「乗り換えない（結婚する）」わけではないという事実を裏づける数字があります。2026年の第2四半期、システムは354百万（3億5,400万）件のデジタル口座に到達し、そして各人は平均4つのCBUと4つのCVUを持っていると、最近のCOELSA指標が示しています。
同じレポートから分かったのは、その期間に1,400万件超の新しい口座が作られたということです。四半期ではなく4か月ごとの成長率が4.22%でした。合計で、190百万件のCBUと163.5百万件のCVUが記録される予定です。
一方、Stefanini Groupによる「銀行主導権に関する調査（Encuesta de Principalidad Bancaria）」では、アルゼンチン人の78%はいまだに給与を伝統的な機関で受け取っていることが明らかになっています。こうした「リーダーシップ」は、特に規制面に支えられています。有効な規制によって、ウォレットで給与を受け取ることができず、伝統的な銀行の専有性が維持されているからです。
しかし、Generación Z（Z世代）だけに目を向けると、18〜28歳の若者ではMercado Pagoが首位で31%となり、2位にはBanco Naciónが18%で登場します。これはまさに、給与の振込（給与支給）による実績があるからです。さらに、ウォレットは若者の「口座保有の主導権」への転換率が最も高く、41%を示しています。
支払いの面では、アルゼンチン中銀の「少額決済レポート（Informe de Pagos Minoristas）」が、7月の即時振込の76.5%が、CVUを起点および/または宛先としていたことを明らかにしました。さらに、国内ではQR経由での振込（支払い）が1億1,560万件記録されています。
並行して、現金は地盤を譲っています。2026年の第2四半期に動いた紙幣1ドルにつき、COELSAによれば仮想的に銀行間とウォレット間で2.53ドルがやり取りされたとのことです。同じ機関はさらに、7月にQRで支払うことを選んだ人のうち8人に1人が8月にも同じ方法で支払ったと明かしており、この決済手段への忠誠度は80.89%でした。
要約すると、歴史的には給与口座によって、銀行はユーザーを維持できることが保証されていました。つまり、ある人はその企業で給与を受け取っていたため、その事業体のすべての製品を使っていました。そして別のところへ行かない限り、（別の銀行で契約しない限り）関連サービスにアクセスできず、付随するコストもかかりました。
その方程式は明らかに崩れ、今日では人々が同時に複数のプラットフォームで給与、支払い、投資、金融を分けて利用しています。「給与口座は依然として非常に重要ですが、もうそれだけでは足りません。主導権は後から勝ち取らなければならない」とFulopは強調します。
ユーザーを獲得するための銀行とウォレットの4つの戦略
金融産業に特化した市場調査会社の共同設立者にとっては、アルゼンチンでは「同じやり方で、同じ場所から競っているわけではない」うえに、各プレーヤーが、その目標、つまり「なくてはならない存在」になるために、別々の道を選んだ地図が描かれるようになったのだと述べます。
"私たちがプラットフォームであると言うとき、それは顧客が、増え続けるニーズを解決し始める場所であることを意味します"と、Tomás FulopはiProUPに説明し、Mercado Pagoを「おそらく最も分かりやすい例」と位置づけています。
"支払い、振込、投資、クレジット、加盟店、消費。強みは、非常に膨大な数の取引・やり取りの真ん中にいることです"と、強調し。
考慮すべき点として、Mercado Libreのフィンテック部門はアルゼンチンで最も使われているウォレットです。同セクターの推計によれば国内で約2,500万人のユーザーがおり、Marcos Galperinが設立した同社がSECに提出した財務報告書によると、現地レベルで同社の収益の約64%を占めています。
このデータは軽視できません。なぜなら、地域のユニコーン企業は自社のeコマースによって巨大化した一方で、eコマースには依然として大きな比重があるものの、ここ最近は財務諸表上で、金融サービス部門が主役の座を奪うようになってきたからです。
「プラットフォームであること」に続く2つ目の立ち位置として、Fulopは、より静かな点――「金融の層であること」を挙げます。
「私は多分、その頻度を生み出す存在ではないかもしれませんが、口座、支払い、ファイナンス、リスク、投資、そしてすべての金融インフラを提供しています」とFulopは詳しく述べ、例として「YPFのエコシステムの中にSantanderを統合したこと」を挙げています。
思い出しておくべきなのは、2月にSantanderとYPFが、両社が「アルゼンチンのリーディング企業同士による、この種の第一の提携」と定義した内容を発表したことです。
銀行はYPF Digitalのバーチャル口座と、YPFのアプリを管理するようになりました。これは、石油会社がガソリンスタンド網の中で成長させたウォレットで、発表時点ではアクティブユーザーが300万人、CVUが260万人ありました。さらに、自社のスタンドでの支払いのうち10件中4件を担い、同国の現物決済（対面の支払い）における支払いプラットフォームとしてMODOに次いで2番手に位置していました。
この提携により、YPFはその後さまざまな発表を行うことができました。その中でも特に、ユーザー口座の残高に報酬を付ける可能性、そして後に、ウォレットを通じて同社の株式を購入できるようにすることが挙げられます。これらはすべて、銀行ライセンスを持つ必要なく、新しい金融商品や、組み込まれたより多くのサービスを強化するチャンスを会社にもたらしました。
Fulopにとって、この統合の魅力は相互にあると言えます。なぜなら「Santanderには巨大な金融面の筋力があり、YPFには頻度、移動性、消費、そして何百万もの相互作用がある」からです。
その1か月前の1月、Banco MacroはTelecomから約7,500万米ドルでPersonal Payの50%を買収すると発表しました。ウォレットは携帯電話会社の中で、支払いとロイヤルティのための手段として生まれ、同社の電話、インターネット、ストリーミングの顧客基盤を土台に成長してきました。買収時点では利用者は470万人で、投資信託（FCI）のファンドで残高に利回りを付ける点で市場2番手でした。
「MacroとPersonal Payは、金融力を持つ銀行と、すでにユーザーとのデジタルで取引的な関係を築いているウォレットを組み合わせています」とFulopはコメントしています。
この主導権をめぐる戦いで、Brain Networkの共同設立者である同氏が強調する3つ目のポジションは、すでに「同じ屋根の下」で共存しています。
金融グループGaliciaの中では、銀行とNaranja Xが補完し合っています。銀行は現在、国内最大の私的規模の銀行で、2025年に旧HSBCのほか同社の現地事業を統合した後、5百万人超のユーザーを抱えています。Naranja Xは、コルドバでスポーツチェーンの自社カードとして生まれ、ほかの店舗にも広がっていき、現在は同国でも有数のクレジット発行者となっています。さらに、今日ではエコシステムの中で先導的なフィンテック企業の一つです。
「GaliciaとNaranja Xは特性が異なりますが、同じグループの中では、従来型の銀行、決済手段、フィンテック、そして消費を相互補完できます」と専門家は裏付けます。
一方、4つ目で最後のスタンスは「投資の領域」で行われます。Grupo SupervielleとIOL InvertirOnlineの手によってです。IOL InvertirOnlineは、小口市場の中での代表的なブローカーで、同社のデータによれば1,7百万（170万）を超える口座があります。
2025年には金融グループ内に統合され、顧客が別のプラットフォームへ資金を移さずに、株式、CEDEAR、債券、ファンドを取引できるように、その企業のアプリに組み込まれました。
「SupervielleはIOLと組むことで、銀行との関係を、はるかに深い投資提案と統合できます」とFulopは要約しています。
こうした一連の仕掛けについて、iProUPの金融イノベーション専門家は「同じものではないが、同じ考え方に基づいています」と述べます。「何でもゼロから作ろうとする代わりに、それぞれが既に存在する資産と、自分たちの能力を組み合わせ始めるのです」。
その分析では、「『棚にある商品数が多いのは誰か』という争いではなく、残りの人たちがコピーしにくい能力の組み合わせを作り上げられるのは誰か、という争いに変わります」と述べています。
しかし、これら4つのポジションのうちどれも満たすことはできないと述べています。なぜなら「必要な能力がまったく異なる」からです。
"あるのは、規模と何百万もの相互作用を持っていることです。別なのは、バランス、規制、そしてリスクを管理する能力を持っていることです。さらに、個別化された関係を構築すること。そして、まったく別の話ですが、週に10回も人を呼び込む理由を作ることです。『誰にでもすべてを提供する』ことは、非常にコストのかかる戦略になり得るうえに、差別化もあまりできない可能性があります"と同氏は断言します。
最も渇望される資源としての習慣と頻度
習慣の構築は常に、金融よりもむしろ大量消費の領域でしたが、今日ではおそらく、全産業で最も渇望される資源へと変わったのです。
それは、人々が習慣としてある商品を使うようになり、結果として主導権をめぐる戦いで「勝つ」ことになるからです。この点について、Fulopはこう語っています。「頻度が、非常に価値のあるもの、つまり『文脈（コンテキスト）』を生み出します」。
「ある人は数年に一度クレジットを申し込むこともあるし、たまに金融商品を契約するだけの場合もあります。でも、買い物をし、支払いをし、旅行し、燃料を消費し、電話を使い、ずっと娯楽に時間を使います。これらのあらゆる取引・やり取りによって、顧客が何をしているのか、いつそうしているのか、そして何を必要としている可能性があるのかをより正確に把握できます。小売はこれをずいぶん前に理解していました。一度売るだけでは足りず、顧客にもう一度戻ってきてもらう必要があるのです」と述べています。
オンラインでも、最後にこのパラダイムの変化が「主導権」という言葉の意味まで定義し直す、と強調しています。「その人が戻ってくるだけでは、値引きでは足りません。簡素化されていること、良い体験があること、重要なメリットがあること、パーソナライズがあること、そしてもう一度あなたを選ぶための具体的な理由が必要です。ここで主導権の定義が変わるのだと思います」と、彼は強調します。
"何年も、銀行は商品数で主導権を測ってきました。ですが今では、顧客の毎日の意思決定やフローのうち、どれだけの割合がそれらを通っているのかが問題になり始めています。これがまさに、提携とエコシステム構築の本当の価値です。金融の習慣をゼロから作るのではなく、顧客がすでに持っている習慣の中に金融を取り込むのです"と締めくくっています。
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