CLARITYの関門はもう通過済みです。今夜の主役は次——FRB。
米東部時間の午後2時に決議（北京時間9月17日未明2時）。2時30分にFRB議長Kevin Warshが記者会見。CMEのFedWatchでは、25ベーシスポイント利上げの確率が約92%〜93%と報じられています。1か月前はこの数値が33%前後でした（律動の引用、Algoz）。フェデラルファンドの目標レンジが引き上げられるなら、3.50%〜3.75%から3.75%〜4.00%へ動きます。これは2023年以来初めての利上げウィンドウですが、市場はすでにこの一手を価格に織り込んでいます。
ビットコインのほうでは、バイナンスの現物は約7.61万ドル。24時間で約1.1%下落し、日中の安値は約7.50万ドルまで触れました。律動によれば、この1週間は約4%下落しています。Coinbaseの現物は約76016ドル。江卓尔が伝えたところでは、昨日の米国現物ビットコインETFはネットで約4.5億ドル流出、イーサリアムETFは約1.41億ドル流出で、いずれもここ数か月で見られるような大きい当日数字だそうです。Talosのデータでは、決議前のステーブルコインの純買い入れ傾向が28%まで上昇し、ビットコインの買い意欲は10%から3%へ低下——ポジションはリスクを減らし、キャッシュを積み増す方向です。
本当にバリュエーションを動かすのは、あの25ベーシスポイントそのものではありません。見るべきは3つです。ドットプロットの2026年・2027年の中央値に、追加利上げの“2回目”がまだ残っているか。反対票（異議票）はあるか。Warshは会後に今回の利上げを「一過性の調整」と表現するのか、それとも「新たな引き締め局面の開始」と言うのか。HashKeyのアナリスト、Tim Sunが直球で言っています——現在の価格決定メカニズムは、依然としてドルの流動性であって、議会の立法ではない。
判断は一言で——「利上げするか／しないか」を取引シグナルにしないこと。利上げはすでに基本的に織り込まれています。ドットプロットが道筋を固定していて、Warshがやや強気寄りなら、7.5万付近が流動性ストレスをすでに食い尽くしているとは限りません。もし25ベーシスポイントだけで、先行きは様子見色が強いなら、むしろボラティリティの時間窓は短くなる可能性があります。
投資助言ではありません。