25bpの利上げは、もう本当の取引材料ではない可能性が高い。
次にFRBが何を言うかが焦点です。
8月のコアCPIは前月比0.3%上昇した一方、ヘッドラインCPIは0.4%上昇しました。現在、市場は25bp利上げの確率をおよそ93%と織り込んでいます。つまり、その水準でのサプライズは利上げそのものではありません。問題は、その後の道筋です。

もしFRBがこれを、再び高まったインフレ圧力への一回限りの対応だと見なすなら、BTCやテックは、想定よりも早く最初のボラティリティを吸収できるかもしれません。

しかし、新しい見通しが、より長い利上げサイクルを示すなら、話は変わります。利回りの上昇。ドル高。流動性の引き締まり。リスク資産にとっては、はるかに厳しい条件になります。

面白いのはゴールドです。金利が高いことは通常追い風ではありませんが、それでも根強いインフレと地政学リスクが、投資家に保有する理由を与え続けています。

FOMCに臨む私のスタンスはこうです。最初の足（最初のろうそく）を追いかけないこと。初動のボラティリティが落ち着いた後に、ガイダンス、ドットプロット、そしてBTCがどう反応するかに、より関心があります。

利上げはほとんど織り込まれています。
次の利上げは織り込まれていません。
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