ある1日でほとんどの作業が片づいた。2026年9月3日、米国の現物ビットコインETFは1回の取引で7億3090万ドルを資金流入した――2026年1月以来の最大の日次純流入だった。だが、その前後11日間に目を引けば、1本の緑の棒が示すよりもはるかに状況は複雑だ。

以下が9月上旬の一連の流れ（純流入・純流出、USD）:

- 9月1日: -2億3650万ドル（流出）
- 9月2日: +1億110万ドル
- 9月3日: +7億3090万ドル
- 9月4日: +1億7460万ドル
- 9月8日: -4660万ドル
- 9月9日: -1億2020万ドル
- 9月10日: -2億8260万ドル
- 9月11日: -1330万ドル

合計すると、8つの取引日で純額は約+3億700万ドル。つまり、その9月3日の急騰のおかげで全体がプラスになっただけで、その後のすべてのセッションでは資金が流出していた。

注目すべき集中の詳細がある。9月3日には、ブラックロックのIBIT単体で約4億5400万ドルを獲得しており、その日のセクターへの流入総額の60%超を占めた。残りの大部分はARKB（約1億3800万ドル）とFBTC（約7400万ドル）が受け持った。単日合計は、ますます1つか2つのファンドによって左右される。

参考までに、2026年9月上旬時点で、米国のビットコインETFの合計純資産は約1033.4億ドルに達していた――ビットコインの時価総額全体の約6.3%に相当する。

結論は方向性ではなく、「分散」だ。日次のETFフローヘッドラインは、記録的な流入から、週単位の流出へと数日で振れ得る。単一日のフロー数値を見たとき、機関投資家の需要を判断するための適切な窓は――1日なのか、1週間なのか、それとも1か月なのか？

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