NVDA、アンカーとしてアンスロピックの史上最大級IPOを巡り協議中：まだ決定したわけではない、そう思い込むな

ポイントは単純だ。「もう1つAI関連の話題が増えた」ではなく、計算能力（算力）供給企業が実際のお金を投じるかどうか、そして顧客の公開市場でのバリュエーションに“お墨付き”を与えるかどうかが焦点だ。

ロイターの独占情報（9月11日）によると、関係者は、アンスロピックが潜在的なアンカー投資家としてエヌビディア（NVDA）の導入を検討する協議を行っていると明らかにした。これは実現すれば、史上最大規模となり得るIPOへの参加につながる可能性がある。アンスロピックは最大で約1000億ドルの資金調達を目指しており、評価額は約2兆ドルとなる見込みだ。情報源の1人によると、エヌビディアは最大約100億ドルの投資を検討しているという。双方はともに、提案はまだ協議段階であり、変更される可能性があると強調した。アンスロピックはコメントを拒否し、エヌビディアは直ちに取材への回答をしていない。

注目すべき構造：2025年11月、エヌビディアは最大約100億米ドルをAnthropicに投資することをすでに発表し、そのコミットとして約300億米ドル分のマイクロソフトAzure（エヌビディア・チップ）計算能力の調達を束ねています。ベンダーがカード（製品）を売るだけでなく出資もし、さらにアンカー（指名）付きの引受予約についても交渉する――これはゴシップではなく、frontier labが資本と計算能力を結びつける際の常態です。

Anthropic自身の数字も甘くありません。5月に約650億米ドルを調達し、投資後のバリュエーションは約9,650億米ドル。会社によれば、7月末時点で年換算の売上（run rate）は約650億米ドルを超えたとされます（2025年末は約90億米ドル）。上場ウィンドウは、米国の11月中旬の中間選挙前を狙っているとの見方です。Dealogicのデータ：8月末時点で、米国のIPO（SPACを除く）による資金調達額は、すでに過去最高の約1,370億米ドルに達しています――公開市場が巨大な規模のAI資産に対して「冷めている」わけではありません。

私の見立て：これは本当に測っているのは価格設定とアンカー条項であって、スローガンではありません。交渉したからといって、目論見書が書き上がったわけではない。米国株のほうでは、AIインフラとプラットフォーム株のレジリエンス（粘り強さ）という物語はまだ続いています。「交渉中」を「既に決定済み」と書き換えないことです。

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（投資助言にあたりません）