コアCPI：市場予想0.2%に対し0.3%。結果を外したのは1つの数字。そして重要だったのも1つ。来週の利上げに対する最後の反論材料が、たった今部屋を出ていった。
さて奇妙なところ。株は高く始まった。ダウ+1%、S&P+0.84%、ナスダック+0.77%。熱いコアの数字、16日の利上げはほぼ確定、そして株式はそれに向けて上昇した。
読みは2通り。この利上げをめぐる思惑を市場は3週間かけて織り込み済みで、今回の指標は不確実性を終わらせただけ——ニュースではなく決着を買っただけ。あるいは、株式市場は「強い景気に対する1回の利上げ」は制約ではなく、調整にすぎないと判断したのかもしれない。
一方、債券市場の投票はより静かで、より確信的だ。10年は約4.94%、2年は4.50%。フロントエンドは、政策金利（フェデラル・ファンズ）の目標をほぼ100bp上回っている。これは「1回の利上げ」を織り込む市場ではない。1回ではなく「道筋」を織り込む市場だ。
株は『確実性』を聞いた。債券は『始まり』を聞いた。16日には、誰が本当に聞いていたのかが分かる。#Fed #CPI