📊 今週の3大ニュース:

→ 🌎 マクロ: インフレ、雇用、原油 & 実質利回り

→ 🏦 TradFi: ETF、RWA & 機関投資家の資金フロー

→ ⛓️ Crypto: L2戦争、HYPE & ミームコイン

📊 市場の視点：

🌎 AIによるデフレ VS. インフレ

米国の雇用データは依然として比較的堅調だが、キャシー・ウッドはテクノロジー主導のデフレに賭けている。

彼女は原油価格が30ドル近辺まで下落する可能性があると見ている一方、テクノロジー関連の設備投資は過去20年で最高水準に達している。

🤖 一方で、GPU需要は依然として非常に強い:

→ B200: +5.94%

→ H100: +6.62%

→ RTX 5090: 今週 +18.87%

奇妙なのは？

AIは今日、莫大な資本を消費している一方で、長期的には大きなデフレ圧力を生み出す可能性がある。

🏦 伝統金融がオンチェーンにやってくる

HYPEはスポットETF商品を通じて、引き続き機関投資家の注目を集めている。

UBS、Jane Street、Bank of Montreal、OLP Capital Managementは、ETFを通じてHYPEを約7500万ドル分保有していると報じられている。

🔥 Bitwise BHYPもさらに1050万ドル分のHYPEを購入し、総資産は約1億6630万ドルに押し上げられた。

一方、Robinhood Chainは1日あたり約600万ドルの手数料を生み出していると報じられている。

これは単純な「数値が上がる」物語よりも大きなものになりつつある。

伝統的金融は、ブロックチェーンのインフラから直接価値を取り込む方法をますます模索している。

⚔️ L2手数料戦争

Robinhood Chainは、SolanaとArbitrumの間の新たな戦場となっている。

RobinhoodはArbitrum Orbitを通じて生成されるガス手数料の約90%を保持し、残り約10%がArbitrumエコシステムに還元されていると報じられている。

Solanaは、同じモデルをSolana上でより効率的に構築できる可能性があると主張している。

一方でArbitrumは、基本的に自らの「地主」モデルを守っている。💀

しかし、より大きな問いはどのチェーンが議論に勝つかではない。

それは：

企業が何百万人ものユーザーをオンチェーンに連れてきたとき、実際に経済価値を手にするのは誰なのか？

🐸 ミームコインが再び戻ってきた

MARSCOINとPONSは、今週注目されたミームコインの話題の2つとなった。

🐋 「Bonk Guy」として知られるトレーダーは、主にPONSとMARSCOINに集中した、約2700万ドル相当のポートフォリオを保有していると報じられている。

🔥 StonkFunもRaydium上でローンチされ、Robinhood ChainのDEX取引量は24時間でSolanaを上回ったと報じられている。

一方で、Pump.funは活動が競合するローンチパッドへ移行し始めたことで、収益圧力に直面している。

BNB Chainが隅で見守っている：

「私の番だ。」💀

👀 では、実際に何が重要なのか？

今週は支配的なナラティブはひとつではなかった。

🌎 マクロは依然として、インフレ、原油、雇用からより明確なシグナルを待っている。

🏦 伝統金融はETFとRWAを通じて、引き続き暗号資産の中核へと入り込んでいる。

⚔️ クリプトネイティブなエコシステムは、手数料、流動性、ユーザー分配をめぐって争っている。

🐸 そしてミームコインは、流動性がある物語から消えたかと思えば、突然まったく別の場所に再び現れることを引き続き証明している。

💭 私の見解：最大の問いは「どのコインが上がるか？」ではない

本当に重要なのは、次にお金がどこへ流れるかだ。

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