ウォール街のパラドックス：なぜ過去最高の利益が株価チャートを下落させるのか？
会社は驚異的な利益を報告し、アナリストの予想を打ち負かす。それなのに決算後の寄り付きでは株が赤いろうそくで-7%に沈む。これはTradFiでよくある典型的な筋書きだ。ここでは過去の実績に報酬は払われず、明日の期待だけが売買される。

アナリストは純利益20億ドルを見込んでいた。
会社は21億ドルを計上した――形式上は勝利であり、成功だ。
だが決算カンファレンスコールでCEOは控えめに一言加える。「次の四半期は需要の冷え込みと、マージンの縮小を見込んでいます」。
この21億ドルはすでに“物語”として消化されている。大きな資金は先を見て、成長率がこれから鈍化するのを見ている。結果として、ポジションは小口投資家の熱狂の波に乗る形で縮小され始める。
2つ目の要因は、もしその銘柄が過去数カ月間、強い決算が出る期待で上がっていた場合、良いニュースが出た瞬間それ自体が、大口プレイヤーによる利益確定の最適な地点になることだ。
つまり、企業の決算を分析する際に重要なのは、利益が出たかどうかそのものではなく、guidance（将来に関する経営陣の見通し）であり、さらに市場の食欲が事前に度を越して盛られていなかったかどうかだ。

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