Nvidiaの決算は、このレポートの中で最も重要な部分ではありません。
売上は予想の$91.9Bに対し$96.2Bに到達し、EPSは予想の$2.08に対し$2.22、さらに次四半期のガイダンス$108Bはコンセンサスを3.3%上回りました。
好調です。ですが市場は“未来”で取引します。
より大きなシグナルは、上位5社のハイパースケーラーからの設備投資（capex）が、来年は約$800Bから$1.3Tへ増加する見通しだという点です。
これが重要なのは、AI株に対する最大級の弱気材料の1つが「大手テックがいずれインフラ投資を鈍らせるだろう」というものだったからです。
これまでのところ、その逆が起きているようです。
AWSも、次世代Rubin世代につながるインフラを含めて、Vera CPUに加えNvidiaのGPUを200万台投入します。
これにより、AI需要の物語が“期待”から“実際の受注”へと変わります。📊
リスクは消えていません。メモリとウエハのコスト上昇がマージンを圧迫し、さらに中国は現在、Nvidiaのデータセンター事業への寄与がほとんどありません。
ただし、より大きなシグナルはAIインフラ・サイクルにとって強気ということです。需要が、ほんの一握りのフロンティアAIラボを超えて広がっています。
直近の半導体調整の後、Nvidiaはセクターに対する最大級のファンダメンタル上の懸念の1つを取り除いたのかもしれません。🚀
次の論点はマクロです。金利と流動性は、さらにNasdaqの拡大を支えられるでしょうか。
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