外部から見るとDeFiプラットフォームでの借入はシンプルに見えることがありますが、実際の仕組みは担保、満期、利息、返済義務によって成り立っています。
TermMaxはこのプロセスを3つの主要なトークンタイプ：ギアリング・トークン（Gearing Tokens, GTs）、固定金利トークン（Fixed-Rate Tokens, FTs）、Xトークン（X Tokens, XTs）によって整理します。借り手はまず、レンディングレンジの注文を選択します。この注文によって、USDCのような負債資産、利用可能な固定金利のカーブ、満期日、担保要件、そして最大ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率が定義されます。
次に借り手は、ETHのような担保をGT（ギアリング・トークン）にロックします。GTは個々のポジションを表し、担保と関連する負債をオンチェーンに記録します。
続いて借り手は、満期に返済する義務の金額に等しい固定金利トークン（FTs）を発行します。これらのFTは固定の返済価値を表し、次の2つに分かれます。
借り入れ額に連動する元本コンポーネント。
貸し手の固定リターンを表す利息コンポーネント。
借り手は利息コンポーネントをレンディングレンジの注文に売却し、Xトークンを受け取ります。XTsは、USDCのような借入用負債トークンを償還するために、元本FTsと組み合わされます。簡単に言えば、借り手は今すぐ流動性を受け取りつつ、満期日に対する既知の返済義務を受け入れることになります。
満期時には、市場条件に従って負債を決済しなければなりません。また、担保価値とLTVを監視する必要があります。ポジションは、担保が不足すると清算に直面し得るためです。
私がTermMaxについて面白いと感じるのは、固定金利の借入を単なる画面上の数値として扱っていない点です。借入コスト、貸し手の利回り、担保、満期は、オンチェーンのトークン構造によって表現されます。
この設計により、固定金利DeFiはより透明で合成可能になるかもしれませんが、リスクがなくなるわけではありません。ユーザーはポジションを開く前に、担保、価格カーブ、清算しきい値、流動性、スマートコントラクト、満期を引き続き評価すべきです。
固定の返済義務で借り入れたいですか、それとも変動金利の市場を使いたいですか？ #Web3 #termmax @TermMax