平凡的蛙里奥

みんなが「$牛来 はダメな映画だ」って言うから、さっきわざわざ見てみたけど、まあ悪くないかな。ストーリーが充実してるよ

#dusk $DUSK @Dusk 之前聊过隐私链的技术面，这次换个更实在的角度：代币经济学。@Dusk 的供给模型翻完官方文档确实值得掰开讲讲

总供应5亿初始发行，外加36年内通过质押奖励增发5亿，10亿枚硬顶。增发曲线是r=0.5的几何衰减，每四年减半一次，仅前四年就释放约2.5亿枚，占新增总量的一半，往后每个周期对半砍，三十多年后一个周期只发不到100万枚

我的判断是稀释压力几乎全压在前四年，之后如果网络需求还没起来，也很难再拿增发说事

更有意思的是每个区块的奖励70%给出块者，再按凭证里的credits分最多10%，没分完的部分直接销毁，另外10%进开发基金，验证委员会和批准委员会各拿5%。我觉得这里的门道在"剩余即销毁"

交易手续费并入区块奖励再分配，网络越活跃出块者手续费赚得越多，同时销毁端又形成供给收缩使用量和通缩被绑在了同一个变量上

罚没机制轻罚针对参与失败，节点被暂停、部分活跃质押转成锁定质押，重罚针对双重签名这类可证明的恶意行为，可直接销毁质押而且举报违规的人能从被罚质押里分一杯羹

把"打小报告"做成有钱赚的事，我觉得这种激励设计比单纯堆罚金额务实得多

分配结构也算干净：Token Sale占50%，团队加顾问合计只有12.8%，开发18.1%，全部归属期2022年4月就走完了，市场上不存在长期解锁抛压悬顶，最低质押门槛1000枚$DUSK 散户也能参与验证

DuskEVM测试网8月10日上线，Solidity和Hardhat直接可用，主网预期今年晚些时候落地；社区同期还在投票决定是否设立OpenDusk金库，资金来源正是前面说的被销毁的区块奖励；Santiment七月底把dusk排进RWA开发活跃度前十。主网今年一月才上线，现价约$0.07，市值还在几千万美元量级

如果DuskEVM主网再度延期，或者落地后迟迟没有真实应用，经济模型设计得再好也只是纸面文章

多くの人はプライバシーチェーンに対して、こんな固定観念を持っている：プライバシー＝反監督、監督がプロジェクトに目を付けたら終わりだ、と。

しかし @Dusk のホワイトペーパーで最も意外だったのは、この点だ。
それは規制を避けるのではなく、監督の要求を設計上の制約として取引モデルに組み込み、7つの条項を白黒はっきり書いている。

ホワイトペーパーの Zedger の章では：
各ユーザーは1つのアカウントしか持てず、ホワイトリストのユーザーだけが取引できる。
受取側は入金を明示的に承認しなければならず、承認されるまでの金額は送信者側の残高として記録が続く。
また、口座作成以来の各回の残高変動はすべて痕跡として残り、取引残高・投票残高・配当残高は別々に記録される。

資産側が指定する主体は、任意の過去のスナップショット上で株主台帳（キャピタルテーブル）を再現できる。
私の見立てでは、これは技術ドキュメントというより、証券コンプライアンス要件のチェックリストのようだ。監督の制約が先にあり、それに続いてコード実装の順序が来る——という点が、多くのパブリックチェーンの流れと逆だ。

最も面白いのは、SMST 構造の各ノードが、取引可能残高・投票可能残高・配当可能残高を分けて記録していることだ。その背景には、実は株主の権利を設計する意図がある。
トークンは単なる資産ではなく、投票権および配当権の媒体でもある。

付随する関数もこれを裏付けている：
CREATE（口座開設）、SEND（送金の開始）、ACCEPT（受取側の承認）、SETTLE（承認時刻に基づく決済）、CLAIM（相手が拒否して期限切れになった後に回収）。さらに VOTE（投票）、PUSH DIVIDEND（契約が直接配当をプッシュする）。

注意すべきは、それが「受け取り（领取）」ではなく「プッシュ」であること。
コンプライアンス上のアクションはすべてコントラクトのフローに押し込まれており、人の裁量に頼らず、コードで担保している。

ホワイトペーパーの関連研究パートでも、自己分析として横方向の比較が行われている：
Tezos はスマートコントラクト層に限定的な匿名機能しか追加しておらず、Polymesh は一部のプライバシー特性をオフチェーンに置いた。

Findora のオンチェーン・プライバシー対応も同様に限定的だ。
Dusk の発想は、ホワイトリスト、承認プロセス、株式記録をすべてプロトコル層に押し込み、ゼロ知識証明で「チェーン上には有効性だけが見えて詳細は見えない」ようにすることだ。

私には、この差異こそがコンプライアンス領域における実際の参入障壁だと思える。「プライバシーをサポートする」という4文字ではない。

もちろん、私の判断には前提がある：証券のトークン化に実際の発行事例があること、ホワイトリストの仕組みについて発行側が運用に協力する意思があること。
もしオンチェーン上で長期的に資産・投票・配当機能がほとんど使われていないなら、この設計がどれだけ完成度高くても空回りになる。
XSC 規格の実際の落地——実際に発行された証券を見て判断すべきだ。

$DUSK #dusk

PoS链を見続けると、ある公開された秘密に気づく：検証ノードがどれだけステークしているか、そしてブロック生成の重みがどれほどか
ネット全体に資金規模が完全に露出し、大口同士が互いを監視している。つまり明牌でチェーン上を走っている
@Dusk のホワイトペーパーは、この層も隠しており、隠しているのは取引層だけでなく、コンセンサス層まで含めて隠している

まず私の全体的な見立て：それを Monero、Zcash のようなものに近いと分類できる
ホワイトペーパー自身も、先人たちの問題整理をしている——ビットコインの取引グラフ分析は匿名化できることが早い段階で証明されていた。プライバシーコインは取引の秘匿性を解決したが、ステークの透明性は解決できていない；Algorand はほぼ即時のファイナリティを実現したが、2000人超の委員会とブロック証明書は重すぎる

Dusk の考えは三つ全部：プライバシー、即時ファイナリティ、軽量な参加

中核メカニズムはコンセンサス SBA
これはブロック生成者と委員会という二種類の役割に分かれる。ブロック生成の権利は Proof-of-Blind Bid で決まる：ステーク額は Pedersen のコミットメントで混ぜて秘匿し、ブロック生成者はさらに PLONK のゼロ知識証明で資格を自己証明する。身元も金額も全過程で不可視

全体のプロセスは生成、縮減、プロトコルの三段階で進む。誠実なステークが三分の二以上を占めると、ファイナリティはほぼ即時に近づき、フォーク確率は無視できる

この策が巧妙なのは、攻撃者のコスト計算を変える点だと思う。誰がステークしているのか、どれだけ賭けているのかが見えないので、攻撃コストはブラックボックス化する。悪事を働くには盲目的に賭けるしかなく、それ自体が一つのセキュリティ層になっている

取引層は二重レーン設計
Phoenix は UTxO のプライバシー取引を行い、ステルスアドレスと組み合わせて匿名集が取引量の増加に応じて拡大する；Zedger はコンプライアンスを担当し、疎な Merkle 段ツリーに基づくプライベート口座を用いる。口座主体は、ルートハッシュの変化だけを公開すればよい。さらにホワイトリスト取引、受取側の確認を組み合わせることで、発行側は任意の過去時点において株式構造を再構築できる

証券のトークン化に求められる規制要件を、条項ごとにプロトコルへ書き込んでいる

もちろん、私の判断には前提がある：証券トークン化が本当に実現され、オンチェーン資産量が伸びていくこと。政策が両方面から圧迫し、ストーリーが長期的に停滞するなら、論理は成立しない

私の提案：ストーリーを追いかけるより、実現データを見てほしい。資産数、アクティブな provisioner 数、ステーク総量に重点を置く

$DUSK #dusk

毎日一度ミルク、私はある問題を見つけた。私のミルクを誰かが誰かしら売って、暴落した。私のメッセージを見た人が買ったのかどうかも分からない。今日のこの $COW は、なぜミルク（暴落）するのかというと、すごく簡単なロジックで、最近バイナンスが大規模にメンテナンス（整理）中だからだ。

この種の取引量が極端に少ない、メジャー（主導者）が無理やり吊り上げるようなコインは、数時間以内に誰かが処理してくる。疑ってもいい。
でも、私は疑ってほしいんだ。前に私が投稿した記事を見て、「暴落しなかった」ものがどれか教えてくれ。ありがとう。

先前几天在整理手里那些走了合规路线的链上项目

翻到 @Dusk 的时候让我眼前一亮，因为它切的角度跟大多数公链不太一样

大部分链都在讲怎么让交易更快更便宜，Dusk 从一开始想解决的是另一件事：怎么让受监管的真实金融资产上链，还不违法

这个方向听起来乏味，但我觉得反而是它与众不同的一点，因为监管这关别人绕不过去，它选择正面迎上

它的核心机制里我盯得最久的是那套隐私和合规的平衡设计。传统区块链要么全透明，要么全匿名，Dusk 用零知识证明加上它自己那套 Confidential Security Contract 的思路，让机构既能证明自己合规，又不用把交易细节全公开

这一点对证券类资产特别关键，因为一家机构不可能接受把持仓和对手方在大庭广众之下全部暴露

共识这块它用的是 succinct attestation 的权益证明变体，出块确定性快；白皮书里提到网络设计上是往高吞吐、低延迟去做的，目标是承载真实的清算结算场景，而不只是链上转账

$DUSK 在里面既是 gas 也是质押资产，总量固定在 10 亿枚，这个供应模型不激进；好处是不靠通胀补贴，坏处是早期激励要靠真实使用撑起来，如果机构采用慢，代币需求会跟着慢

我个人的判断是这类项目的风险不在技术，而在时间。合规叙事的兑现周期很长，机构决策慢得离谱；可能你要等一两年，才会看到一笔真正的链上证券发行落地

所以短线波动跟它基本面关系不大这点得想清楚，别把它当热点去炒

如果你也在关注 RWA 这条线，我的建议是别去盯币价那几根 K 线，去盯它有没有真的拿到牌照、有没有真机构在上面发资产

前者是情绪，后者才是价值，这两个东西在 Dusk 身上大概率不会同步

#dusk

あなたの経験だと、この$APR はあとどれくらい下がるの？それとももう終わったの？私個人の見解では、もうだいたい終わりだと思う。もう少しだけ磨けば落ちてくるはず。だってここ数日、〇〇が暴落してる。信じないなら、前に私が送ったのを見て。

最近我在翻阅隐私币白皮书，后来碰到@Dusk

翻了半天发现，这项目的架构思路和主流的不太一样

它底层用SBA共识，把验证者拆成Generator和Provisioner两种角色，一个负责出块，一个负责确认

中间用Proof-of-Blind Bid做隐私领导者选举，质押DUSK才能参与，但别人不知道你押了多少

分叉概率被压到每轮(f)^3次方级别。好处是近乎即时的最终性，不过角色拆成两块后，对普通节点的门槛偏高。Phoenix交易模型基于UTxO，用深度34的Merkle树存储输出，能在准图灵完备的Rusk VM里保密花掉交易，费用未知也能跑。相比环签名模型，不那么容易被追踪

但完全隐私也有问题，机构要合规怎么办？所以它又搞了Zedger：白名单加可审计机制，监管能看到该看的，其余一律加密

我觉得这条中间路线比纯匿名或纯公开更务实，只是白名单本身又引入了中心化风险。Rusk VM基于WASM，原生支持零知识证明验证。别的链通常要额外搭层，不过WASM的开发者不像EVM那么多，迁移成本也不低

链上质押率一直不低，$DUSK 既是Gas费又是质押代币。我觉得Dusk在隐私和合规之间画的这条线可能走得更远——去盯Zedger模块的上线进度，少看那些炒作的噪音
$DUSK #dusk

彼が来た

彼が来た

彼はゆっくり、ゆっくりと戻ってきた。 当初のクリエイター用タスクステーションの唯一の真の神

彼が戻ってきた

単一プロジェクトが1000Uの彼が戻ってきた

そう、今回はこの @Dusk

そして、RWA（実世界資産）分野の熱が高まり続ける中で、プライバシー保護と規制コンプライアンスは、機関投資家の大規模参入にとって最大の課題となっている。 まさにそれが、私が皆さんと議論したい #dusk の理由だ

規制下の分散型金融（RegDeFi）向けに特化した Layer-1 のプライバシーブロックチェーンとして、Dusk は巧みに基盤となるゼロ知識証明（ZKPs）技術を活用している

それはパブリックチェーン上で機関レベルの取引プライバシー保護を実現するだけでなく、厳格な KYC/AML などの規制コンプライアンス要件も同時に満たすことができる

このような、プライバシーとコンプライアンスの間で完璧なバランスを取る仕組みが、従来型の金融資産のトークン化（Tokenization）への道を切り開く

今日、DeFi が徐々に主流のコンプライアンスへ向かう中で、$DUSK が提供するインフラの重要性はいっそう際立っている

皆さんは、まもなく訪れる RWA の爆発的な成長の局面で、Dusk が独自の技術的な壁によって主導的な地位を確保できると思うか？

なぜここ数日ずっと、このように在庫がないのに上昇率ランキング1位の銘柄ばかりなんだろう。そしてこの$APR の出来高があまりにも低い。いったい誰が買っているんですかね、なかなか推測しにくい。あなたの取引注文を私に見せてもらえませんか？

この$BTR は、あなたたちが遊びに行くことはおすすめしません。今日は出来高ランキングの1位かもしれませんが、彼には現物（スポット）がありませんし、取引量もかなり低いです。純粋に、業者（庄家）の自己満足です。入った人は誰でも死にます。特に数万U稼いだあの人たち、私は業者のサブアカではないかと疑っています。

我昨天跟前天阴阳了2个币今天全部开始暴跌了，我觉得我说的没毛病， 就像今天的$龙虾 一个MEME币 你有啥资格涨幅榜第一啊

$BMT この新しいコインがなぜ暴騰できたのか、まったく理解できない。もしかして、どこかの大物がアルファを買うときにゼロをいくつか多く押しちゃっただけ？？？？ こんなの買う暇な人いるのか？

$TUT このコインは、胴元が完全に支配している。俺には分からない。お前らはどうやって金を稼いだんだ？俺が言ってるのは、数十万Uみたいなレベルのやつだぞ。胴元が情報を流してくれたのか？？？

昨日S&P500は7757.64ポイントで、47.68ポイント（+0.62%）上昇
ナスダックは26690.62ポイントで、342.26ポイント（+1.30%）上昇
ダウは54036.93ポイントで、151.83ポイント（+0.28%）上昇
VIXは14.90まで低下し、0.25ポイント下落（-1.65%）

3指数がそろって上昇し、ナスダックがけん引。表向きはリスク選好の回帰ですが、VIXの低下は資金が恐怖の“戻り”を追いかけているのではなく、金利の圧力が一時的に和らぐことを見込んで賭けていることを示しているようにも見えます

真の対立は、雇用とインフレの“ズレ”にあります。BLSによると7月の非農業部門雇用者数は2.3万人減少。失業率は4.1%に低下し、労働参加率は61.4%まで下がり、時間当たり賃金の前年比伸び率は3.2%に鈍化。失業率の低下は一見ポジティブですが、主因は労働力が26.4万人減ったことなので、利上げ観測を押し下げる一方で、市場は需要の弱さを懸念することにもなります　昨日はこの点を見抜けず、結果として私のETHが損失になりました

サービス業PMIは54.1で依然拡大局面ですが、雇用項目は47.4まで低下する一方、価格項目は70.3まで上昇。この組み合わせは、景気がまだ完全に失速しておらず、コスト圧力も消えていないことを意味します

金利面では、市場は9月の政策金利を3.50%〜3.75%に据え置くことを“基準シナリオ”として受け止める傾向が強いようです。これはグロース株のバリュエーションに一息つかせる一方、ISMの価格項目が70を超えた以上、FRBは雇用だけを見て緩和を決めることはできません。どんな緩和期待もインフレ指標に反噬されやすいです

地政学では、イランとオマーンがホルムズ海峡の海運に関する取り決めについてまだ最終調整に至っていません。そのため原油価格は、緩和期待と供給途絶リスクの間で振れやすく、金はヘッジ需要と利下げ期待に支えられています

個別株の値動きは、普遍的な上昇というより“イベント主導”に近いです。
MasterBeefは137.87%上昇して8.92ドルに、Atlassianは35.31%上昇して149.07ドルに。一方でSezzleは33.89%下落して118.02ドル、Trade Deskは21.90%下落して13.80ドル。値上がり・値下がりの振れ幅が極端なのは、資金が確度の高いものや材料に買いを入れたいことを示していますが、小型株の流動性が結果を増幅させていることも意味します。私は単日のランキングだけをトレンドの確認材料にはしません

私の見立てでは、金曜の上昇は基本面が全面的に強まったというより、雇用ショックによる金利の再評価によるものです

来週もインフレがグロース株に“粘着”するなら、再び圧力がかかる可能性があります。雇用の弱さが広がれば、利下げトレードはまた指数を下支えするでしょう
#美国7月非农意外下降

昨晚の米国株（ダウ）は0.85%下落し、53885.10ポイントで引け。464ポイントの下げで、連勝記録はストップ。S&Pは0.18%下落の7709.9ポイントで推移。ナスダックはほぼ動かず、0.06%下落。

しかし個別株を見るとびっくりする。Datadogは19.03%下落、AppLovinは19.66%下落、ハネウェル・エアロスペースは23.16%下落。HubSpotは通期ガイダンスを削り、そのまま24%の大幅下落。

この急落

一連のソフトウェア株の決算自体は多くが悪くない。Datadogに至っては予想を上回り、通年見通しも上方修正したほど。ただ問題はスタート地点が高すぎること。バリュエーションが、今後数四半期の良いニュースを前倒しで織り込んでしまっている。つまり、3四半期のガイダンスで少しでも増速の鈍化が示されれば、売り圧力が一気に集中して放出される。

さらに、AIがソフトウェアを置き換えるのではという古くからの懸念も重なり、市場は結局「まず売ってから考える」ことにした。とはいえ別の見方をすれば、良し悪し関係なく同じように投げ売られる局面というのは、たいてい感情が絡む。キャッシュフローのしっかりした企業は誤って売られ、後から拾われるチャンスがある——これは推測で、さらに板の動きで検証が必要だ。

興味深いのはVIX。指数は下がり、ソフトウェアは崩れているのに、恐怖指数は逆に4.17%下落して15.15。

昨晩この組み合わせを見たときの最初の反応は、「これは恐慌による逃げ」というより、非農業部門雇用者数（雇用統計）の前に利益確定の持ち出しが先行したように見える、ということだった。

原油価格もやや不穏だ。ホルムズ海峡をめぐる交渉に反復があり、WTIは3%上昇して77ドルを上回って戻った。10年米国債利回りも4.67%に再上昇し、インフレ懸念が再燃している。

一方、前日に売られたAMDやSpaceXは逆に落ち着きを見せている。1つは1.50%上昇、もう1つは6.14%上昇。資金はAIのメインテーマから離れていないことを示しており、同じテーマの中で「位置替え」をしているだけだということだろう。

今夜の20:30に発表される7月の非農（雇用統計）は、この週で最大の変数。市場予想は新規雇用が85,000〜100,000件増。自分のやり方としては、非農の結果が出るまではソフトウェア株には手を出さず、S&Pが7700を守れるかを確認する。守れれば相場は続くので守る。守れないなら防御策の話に移る——#美股超话