昨日S&P500は7757.64ポイントで、47.68ポイント（+0.62%）上昇
ナスダックは26690.62ポイントで、342.26ポイント（+1.30%）上昇
ダウは54036.93ポイントで、151.83ポイント（+0.28%）上昇
VIXは14.90まで低下し、0.25ポイント下落（-1.65%）
3指数がそろって上昇し、ナスダックがけん引。表向きはリスク選好の回帰ですが、VIXの低下は資金が恐怖の“戻り”を追いかけているのではなく、金利の圧力が一時的に和らぐことを見込んで賭けていることを示しているようにも見えます
真の対立は、雇用とインフレの“ズレ”にあります。BLSによると7月の非農業部門雇用者数は2.3万人減少。失業率は4.1%に低下し、労働参加率は61.4%まで下がり、時間当たり賃金の前年比伸び率は3.2%に鈍化。失業率の低下は一見ポジティブですが、主因は労働力が26.4万人減ったことなので、利上げ観測を押し下げる一方で、市場は需要の弱さを懸念することにもなります 昨日はこの点を見抜けず、結果として私のETHが損失になりました
サービス業PMIは54.1で依然拡大局面ですが、雇用項目は47.4まで低下する一方、価格項目は70.3まで上昇。この組み合わせは、景気がまだ完全に失速しておらず、コスト圧力も消えていないことを意味します
金利面では、市場は9月の政策金利を3.50%〜3.75%に据え置くことを“基準シナリオ”として受け止める傾向が強いようです。これはグロース株のバリュエーションに一息つかせる一方、ISMの価格項目が70を超えた以上、FRBは雇用だけを見て緩和を決めることはできません。どんな緩和期待もインフレ指標に反噬されやすいです
地政学では、イランとオマーンがホルムズ海峡の海運に関する取り決めについてまだ最終調整に至っていません。そのため原油価格は、緩和期待と供給途絶リスクの間で振れやすく、金はヘッジ需要と利下げ期待に支えられています
個別株の値動きは、普遍的な上昇というより“イベント主導”に近いです。
MasterBeefは137.87%上昇して8.92ドルに、Atlassianは35.31%上昇して149.07ドルに。一方でSezzleは33.89%下落して118.02ドル、Trade Deskは21.90%下落して13.80ドル。値上がり・値下がりの振れ幅が極端なのは、資金が確度の高いものや材料に買いを入れたいことを示していますが、小型株の流動性が結果を増幅させていることも意味します。私は単日のランキングだけをトレンドの確認材料にはしません
私の見立てでは、金曜の上昇は基本面が全面的に強まったというより、雇用ショックによる金利の再評価によるものです
来週もインフレがグロース株に“粘着”するなら、再び圧力がかかる可能性があります。雇用の弱さが広がれば、利下げトレードはまた指数を下支えするでしょう
#美国7月非农意外下降
ナスダックは26690.62ポイントで、342.26ポイント（+1.30%）上昇
ダウは54036.93ポイントで、151.83ポイント（+0.28%）上昇
VIXは14.90まで低下し、0.25ポイント下落（-1.65%）
3指数がそろって上昇し、ナスダックがけん引。表向きはリスク選好の回帰ですが、VIXの低下は資金が恐怖の“戻り”を追いかけているのではなく、金利の圧力が一時的に和らぐことを見込んで賭けていることを示しているようにも見えます
真の対立は、雇用とインフレの“ズレ”にあります。BLSによると7月の非農業部門雇用者数は2.3万人減少。失業率は4.1%に低下し、労働参加率は61.4%まで下がり、時間当たり賃金の前年比伸び率は3.2%に鈍化。失業率の低下は一見ポジティブですが、主因は労働力が26.4万人減ったことなので、利上げ観測を押し下げる一方で、市場は需要の弱さを懸念することにもなります 昨日はこの点を見抜けず、結果として私のETHが損失になりました
サービス業PMIは54.1で依然拡大局面ですが、雇用項目は47.4まで低下する一方、価格項目は70.3まで上昇。この組み合わせは、景気がまだ完全に失速しておらず、コスト圧力も消えていないことを意味します
金利面では、市場は9月の政策金利を3.50%〜3.75%に据え置くことを“基準シナリオ”として受け止める傾向が強いようです。これはグロース株のバリュエーションに一息つかせる一方、ISMの価格項目が70を超えた以上、FRBは雇用だけを見て緩和を決めることはできません。どんな緩和期待もインフレ指標に反噬されやすいです
地政学では、イランとオマーンがホルムズ海峡の海運に関する取り決めについてまだ最終調整に至っていません。そのため原油価格は、緩和期待と供給途絶リスクの間で振れやすく、金はヘッジ需要と利下げ期待に支えられています
個別株の値動きは、普遍的な上昇というより“イベント主導”に近いです。
MasterBeefは137.87%上昇して8.92ドルに、Atlassianは35.31%上昇して149.07ドルに。一方でSezzleは33.89%下落して118.02ドル、Trade Deskは21.90%下落して13.80ドル。値上がり・値下がりの振れ幅が極端なのは、資金が確度の高いものや材料に買いを入れたいことを示していますが、小型株の流動性が結果を増幅させていることも意味します。私は単日のランキングだけをトレンドの確認材料にはしません
私の見立てでは、金曜の上昇は基本面が全面的に強まったというより、雇用ショックによる金利の再評価によるものです
来週もインフレがグロース株に“粘着”するなら、再び圧力がかかる可能性があります。雇用の弱さが広がれば、利下げトレードはまた指数を下支えするでしょう
#美国7月非农意外下降