私の言葉を忘れないでください。再テイクは 2024 年に最も急速に成長するカテゴリーになるでしょう。

Rehypothecation は DeFi カテゴリで 9 番目に大きく、EigenLayer だけで 20 億ドルの価値があります (この数字は執筆時点で増加しています)。

「流動性の再仮説」カテゴリは 13 位にランクされており、その価値は 10 億ドルであることを忘れないでください。

最初の AVS トークン ($ALT) がリリースされ、2 月 5 日にアイゲンレイヤー預金が開始された今、業界で何が起こっているのかを明確に把握する時期が来ました。

この記事では、Eingelayer の再ステーキングと、Eingelayer がサポートする新しい Active Verification Service (AVS) アプリケーションについて簡単に紹介します。すごくかっこいい！

アイゲンレイヤーは2月5日に預金を開始します。知っておくべきことは次のとおりです。

彼らは、単一の入金と LST/LRT の割り当てを 33% に制限することで分散化を促進するためにポイント システムを変更しました。固有層ポイントを最適化するには、上位 3 つの TVL プロトコルを避けることを検討してください。

  • EtherFiによってeETHが開始されました（197,000イーサリアムコイン）

  • Lido によって開始された stETH (195,000 イーサリアム コイン)

  • Swell によって開始された swETH (112,000 イーサリアム コイン)

ただし、Swell と EtherFi はネイティブ トークンのエアドロップを介して 2 倍のポイントを提供します。私のアプローチは、LST/LRT を多様に組み合わせてポイント獲得とリスクのバランスをとることです。

LRT の競争に関して、私はいくつかの候補者に賭けました。

  • EtherFi: LRT 市場シェアの 51% を占める LRT のリーダー。

  • Kelp DAO: stETH または ETHx を再ステークすることで、Eigenlayer ポイントと KelpDAO マイルを獲得します。

  • Renzo: EtherFi と同様に、ネイティブ Ethereum の再ステークには、Eigenpods を使用します。 LRTの市場シェアは21％に拡大。

  • スウェル: イーサリアムをデポジットして swETH LST を取得し、Eigenlayer に再ステークすることができます。または直接入金してrswETH LRTを入手してください。

  • アイゲンパイ: 新規参入者ですが、すでに 1 億ドルの TVL を保有しており、6 つの LST をサポートし、最初の 2 週間で 2 倍のポイントを提供します。これらのポイントは、$EGP トークンの 10% のエアドロップに使用され、早期参加を奨励するために $300 万 FDV で $EGP トークン IDO の 60% を獲得します。

次回の投稿で違いについてさらに詳しく説明します。

再テイキング

2023年9月に遡り、私は流動性再ステーキングトークン（LRT）の再ステーキングとステーキングに関する私の見解を詳しく説明しました。しかしその後、事態は大きく進展しました。現在、メインネットには複数の LRT プロトコルがあり、AltLayer がそのトークンをローンチすることで、状況はさらに加熱しています。

多くの人はまだ再ステークが何なのかを知らず、複雑すぎることがよくあります。

簡単に言えば、再ステーキングにより、さまざまなアクティブ検証サービス (AVS) に対してイーサを保証 (ステーキング) できるようになり、それによって選択したプロトコルのセキュリティが向上します。クロスチェーン、オラクル、サイドチェーンのサービスを含め、さらに革新的なコンセプトが登場しようとしています。

たとえば、Optimism と Arbitrum では、引き出しをサポートするのに十分な経済的安全性 (この場合はイーサリアム) がある限り、7 日間の不正防止期間を回避して即時引き出しが可能です。

これらの「安全性が保証されたクロスチェーン」は、バリデーター（Validator）の不適切な動作が発生した場合に十分な再配布保護を提供します。ただし、「安全なクロスチェーン AVS」を再度ステークする場合、バリデーターが間違いを犯した場合、イーサの一部を失う可能性があります。 (私の知る限り、スマートコントラクトに抜け穴がある場合、安全なクロスチェーンは資金を保護できません)。

イーサリアムを直接プレッジすることも、stETH、rETH、cbETH などのリキッドプレッジトークンを通じてイーサリアムを再プレッジすることもできます。 Eigenlayer は、LST、sfrxETH、mETH、および LsETH のサポートを新たに追加しました。

再誓約のメリットは次のとおりです。

  • マルチプロトコル報酬: 同じイーサを使用して複数のプロトコルから報酬を獲得します。たとえば、クロスチェーンのセキュリティを確保するコストなどです。

  • より安全: 新しいプロトコルはイーサリアムのセキュリティを活用します。

  • 開発者の自由: 新しいセキュリティ層を構築する必要がないため、開発者の時間とリソースを節約できます。

リスクは次のとおりです。

  • スラッシュリスク: 悪意のある行為によりイーサを失うリスクが増加します。

  • 集中化リスク: あまりにも多くのステークがEigenLayerに移動すると、イーサリアムはシステミックリスクに直面する可能性があります。

  • スマートコントラクトのリスク: このようなリスクは DeFi の隅々に存在します。

Aigenlaer はまだステージ 2 テストネット段階にあり、パーミッションレス AVS 導入が有効になっていないため、現時点ではリスクは限定的であると考えています。ただし、これらのリスクはほとんど無視され、少なくとも2025年までは楽しむことができるというChainLinkGodの意見に私は同意します。

現在のステージ 2 テストネット フェーズでは、あなたのような再参加者はオペレーターに委任できます。 AVS はこれらのオペレーターによって検証されます。したがって、AVS を直接再ステークすることはありません。

出典: イグナス

EigenDA (データ可用性) は、ステージ 2 の最初の AVS です。ロールアップを統合してスループットを向上させることができます。ステージ 2 のメインネットは 2024 年前半にローンチされ、ステージ 3 は 2024 年後半にさらに多くの AVS をローンチする予定です (本当の楽しみはその時から始まります)。

興味深いことに、多くの通信事業者の中でドイツテレコムが際立っています。 TelekomはステーキングサービスにEigenlayerを使用するようです。

出典: イグナス

とにかく、AVS と通信事業者を自分で手動で選択する準備はできていますか?ガス料金が高いメインネットを使用していますか? AVS から報酬を受け取りますか?そして報酬を売ってさらにエーテルを手に入れますか？億万長者でなければ、ガソリン代はかなり高額になります。

私が何を言おうとしているのか、きっとお分かりいただけると思います。それは、流動性再担保トークン (LRT) です。 LRTについては次の記事で詳しく紹介します。次に、最新のトークンをエアドロップする Active Verification Service (AVS) のアプリケーションを見てみましょう。

最初の AVS は EigenDA でしたが、これには別のトークンがあるとは思えないため、詳細には触れません (これは、ロールアップでデータ ストレージ料金を節約するのに役立つデータ可用性レイヤーです)。

AVSアプリケーション

AVS という名前に騙されないでください。 AVS は、イーサリアムの再ステーキングを使用して機能を強化する本格的なプロトコルです。上で「安全なクロスチェーン」について触れましたが、AVS の範囲と影響はすぐに明らかになるでしょう。

コミュニティで最近よく知られている Eigenlayer AVS アプリケーションは AltLayer で、これは再ステーキングのロールアップであり、すでにコインを発行しています。

AltLayer については以前の記事で紹介したので、この記事ではその機能については詳しく説明しません。ただし、AltLayer では、Rollup の高速ファイナリティ、分散ソート、分散検証を実現するために 3 つの AVS が導入されていることを知っておく必要があります。

これら 3 つの AVS のセキュリティを確保するには、$ALT を再担保されたイーサリアムと共同担保する必要があるため、$ALT トークンの経済学は興味深いです。多くの人はこれを見落としているようです。

2020 年の DeFi 夏に Pool2 ファームを運営したことがあれば、それがもたらすポンジー効果をご存知でしょう。

現在、コミュニティにエアドロップされるのは総供給量の 3% だけですが、将来的にはさらに多くのエアドロップが計画されています。初期の循環供給量は 11% です。 43億ドル（執筆時点）のFDVは、数週間前ですら誰も注目していなかった取引の成功を証明できるのだろうか？

必ずしもそうとは限りませんが、そのおかげで再ステーキングのエコシステム全体についてより楽観的になりました。

さらに、AltLayer が流動性マイニングの報酬を再ステーカーのために予約しているのではないかと思います。より多くの AVS が利用可能になるにつれて、さまざまなサービスが高額のイーサリアム預金を引きつけるために競争することになります。

結局のところ、イーサリアムのデポジットのない AVS には価値がありません。

次に、EigenLayer で次の $ALT を探します。ここでは、注目に値する 8 つの EigenLayer AVS アプリを紹介します。

(1) Ethos: イーサリアムのセキュリティをコスモスにもたらす

Ethos は、イーサリアムの経済的安全性と流動性をコスモスにもたらします。

いわゆる Cosmos Consumer Chain は通常、ネットワーク セキュリティを確保するために独自のネイティブ プレッジ トークンを発行します。ただし、より複雑でインフレ的なトークン経済学が導入されます。 Cosmos $ATOM ステーカーはチェーン間セキュリティ (ICS) ソリューションを提供しますが、イーサリアム エコシステム (Ethos + ステーキング) は現在、Cosmos 独自の業界に拡大しています。

Dymension、$ATOM フォーク、そして今回の Ethos のリリースと相まって、$ATOM は大きなプレッシャーにさらされているようです。

Ethos は、メッシュ セキュリティ (あるチェーンからステーキングされたトークンを別のチェーンで使用できるようにする) に触発されて作成され、それによって追加のノードを必要とせずに経済的セキュリティを強化します。詳しい内容は公式記事をご参照ください。

どのセキュリティ ソリューションが勝つかは、採用によって決まります。エートスは好調にスタートしています。

TVL で 6,000 万ドルを保有する自動収益保管プロバイダーである Sommelier が最初のパートナーです。私の知る限り、さらに多くの「消費者チェーン」が間もなく登場します。

この構造の利点は、$ETHOS がパートナー チェーンからトークンのエアドロップ (および収益) を受け取ることができることです。同時に、$ETHOS トークンは、$EIGEN トークンをファームしている間、Eigenlayer 上のイーサリアム再ステーカーにエアドロップされます。

あなたがしなければならないことは、イーサリアムを再度ステークしてエアドロップを主張することだけです。とてもシンプルです。

(2) エスプレッソ：分散型選別機

長い話を手短に。 Espresso は、Layer2 分散型ソーターに焦点を当てています。ご存知のとおり、Layer2 はソーターの集中化により多くの批判を受けてきました。 Espresso が HotShot コンセンサスを使用してこの問題を解決する方法の詳細については、Espresso の Web サイトをご覧ください。

AltLayer は実際に Espresso と統合されているため、AltLayer スタックを展開する開発者は、AltLayer の分散型検証ソリューションや Espresso シーケンサーを使用することを選択できます。

(3) オムニ: すべてのロールアップを接続するブロックチェーン

問題: レイヤー 2 はトランザクションコストを削減しますが、エコシステムの断片化につながります。これにより、建築業者がより幅広いユーザーにリーチすることが困難になり、ユーザー エクスペリエンスが複雑になり、モビリティが断片化されます。

クロスチェーンも必須となっていますが、各ブリッジは通常、さまざまなラップされたトークンを発行するため、リスクが伴います。ブリッジがハッキングされた場合、クロスチェーンでラップされたトークンをサポートするのに十分な基盤資産がなくなります。その結果、ラップされたトークンは分離されます。

ソリューション: オムニ

Omni は、イーサリアムのすべてのロールアップを統合するように設計された「安全な再ステーキング Layer1 ブロックチェーン」です。

Omni は、EigenLayer の再誓約を通じてセキュリティを確保するために「統合グローバル ステート レイヤー」を導入します。この層は、さまざまなアプリケーションのクロスドメイン管理を一元化します。

アプリケーションには次のものが含まれます。

  • クロスロールアップマージン口座とレバレッジ取引: 1 つのドメインにマージンをポストし、そのマージンを別のドメインで使用して取引します。

  • ロールアップNFT全体でのミント。

  • クロスロールアップ レンディング: あるドメインに担保を預け、その担保を別のドメインに借り入れます。

他にもたくさんのアプリケーションがありますが、これはすべておなじみのことでしょうか?これがLayerZeroの機能です。

LayerZero のクロスチェーン メッセージングは​​、ラッパー トークンではなく、チェーン全体の代替可能トークン (OFT) をサポートします。 Manta の $STONE トークンはイーサリアム OFT であり、LayerZero は Lido wstETH OFT を発行しました。

しかし、LayerZero メッセージング システムにバグがある場合はどうなるのでしょうか?オムニはイーサを再ステーキングすることでセキュリティを提供し、バリデーターが不正行為をした場合、イーサはカットされます。

Arbitrum で自分のイーサリアムを使用して、Optimism で $USDC ローンを取得したいと考えている典型的な Degen を考えてみましょう。この Degen on Arbitrum の取引は、Optimism に送信されるデータの整合性を保証する Omni バリデーターによって監視されます。バリデーターはこれらのトランザクションを検証して報告します。バリデーターは報酬によってインセンティブを得る一方で、報告エラーによりステーキングされたイーサを失うリスクに直面します。

LayerZero は、クロスメッセージングのセキュリティのためにトークン ステーキングを使用する可能性がありますが、LayerZero コントラクトに問題が発生すると、トークンは廃棄され、そのセキュリティは役に立たなくなります。イーサリアムは、システムの外部のネットワーク セキュリティを確保するハード アセットです。

Injective は Omni と提携して、$INJ を Omni のオープン流動性ネットワーク上の最初の資産にしました。 Omni は xERC20 $INJ トークンを発行し、$INJ をイーサリアム ロールアップ エコシステムに導入します。

さらに、Omni は Pantera Capital、Two Sigma Ventures、Jump Crypto などの著名な投資機関から 1,800 万ドルの支援を受けています。ですから、とてもうまくいくと思います。

(4) ハイパーレーン: オムニに似ていますが、それより優れていますか?

Omni が Ethereum Rollup に接続しているのは素晴らしいと思いました。オムニ、今は脇に置いてください。ハイパーレーンの目標はすべてのレイヤー 1 とレイヤー 2 を接続することです。

Hyperlane を使用すると、開発者はクロスチェーン アプリケーション、つまりクロスチェーン メッセージングを使用して複数のブロックチェーンにまたがるアプリケーションを構築できます。これにより、クロスチェーン セキュリティ モジュール (意味が何であれ) を備えたモジュラー セキュリティ スタックと、再誓約されたイーサリアムの安全性が保証されます。

Hyperlane の公式ドキュメントから判断すると、Ethereum Layer2、Cosmos エコロジカル チェーン、Solana、Move チェーンなどをサポートします。これは本当にクールです。

Hyperlane のパーミッションレスな相互運用性は、Rollup が面倒なガバナンスの承認などを必要とせずに Hyperlane 自体に接続できるため、他のものとは異なります。彼らはそれを本当に誇りに思っています。ただし、LayerZero v2 はライセンス不要の展開もサポートしているようです。

残念ながら、Omni や Hyperlane ではトークンの情報が見つからなかったので、もう少し待つ必要があります。

(5) ブロックレス: dApp の使用時にコンピューティング能力のサポートを提供します。

「要約すると、アプリを開くと、そのアプリを使用することで自然にそのアプリをサポートしていることになり、アプリがあなたに報酬を与えてくれます。」

これは私を魅了します。

通常の DApps では、コンピューティング能力を直接提供することはできず、アプリはレイテンシー、トランザクション速度、ガス料金など、特定のレイヤー 1 またはレイヤー 2 の機能に限定されます。

そこでBlocklessでは、ユーザーが利用するだけでサポートできるネットワーク中立型アプリケーション（nnApp）を採用しています。これは、各ユーザーのデバイスがノードとして機能し、そのリソースをネットワークに提供する「ネストされたノード」を使用します。これは、ユーザー ベースが拡大するにつれてアプリケーションのコンピューティング能力が向上することを意味し、従来のモデルからの大きな変化となります。

つまり、アプリケーションを使用するときにノードを実行します。

出典: イグナス

たとえば、一部の DApp は、ガバナンスを Ethereum に維持し、データ可用性ワークロードを Celestia または EigenLayer に維持することを選択する場合があります。しかし、機械学習、人工知能インターフェイス、ゲームなどのアプリケーションの集中的な計算は、より高速で効率的なオフチェーン環境で実行されることになります。

その結果、これらのアプリケーションのコンピューティング サポートは、ユーザーの数に応じて直接的に増加し、コミュニティが提供するコンピューティング パワーも増加します。

私が考えているのは、人工知能をトレーニングするためにアイドル状態のネットワーク帯域幅を販売できる Solana 上のアプリ、Grass です。ただし、これは Blockless の機能の範囲外です。

ブロックレスなプルーフ・オブ・ステークによってネットワークが保護されるため、トークンは単なるミーム以上のものになります。

リステークに関しては、Blockless は、EigenLayer で開発されたアプリケーションにネットワークを提供し、偶発的なスラッシュを最小限に抑えます。

nnApps を使用すると携帯電話が過熱するのではないかと思います...

その他の AVS

完全な AVS 名簿は、Eigenlayer の Web サイトで確認できます。ただし、他にも言及する価値のある AVS があります。

(6) Lagrange: LayerZero、Omni、Hyperlane のもう 1 つの競合他社であり、そのクロスチェーン インフラストラクチャは、すべての主要なブロックチェーンでの普遍的な状態証明の作成をサポートしています。最近、1kxなどからシード資金で400万ドルを調達した。

(7) Drosera: 脆弱性攻撃に対処するための「インシデント対応プロトコル」。ハッキングが発生すると、Drosera Trap が攻撃を検出し、それを軽減するための措置を講じます。かっこいいね。

(8) 証人チェーン: 再誓約を使用して Proof of Diligence を実装し、ロールアップ セキュリティを確保し、Proof of Location を使用して物理ノードの分散化を確立します。

[免責事項] 市場にはリスクが存在するため、投資には注意が必要です。この記事は投資アドバイスを構成するものではなく、ユーザーはこの記事に含まれる意見、見解、結論が自分の特定の状況に適切であるかどうかを検討する必要があります。それに応じて投資し、自己責任で行ってください。

  • この記事は「ForesightNews」の許可を得て転載しています。

  • 原作者：イグナス

  • 編集者: xiaozou、Golden Finance

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