$BTC オーストラリアからビットコインを取引する方法は2つあります。取引所でコインそのものを保有するか、ASIC規制ブローカーを通じて暗号資産CFDで価格を取引するかです。私は機関投資家向けデリバティブのデスクで何年も働いてきましたが、個人トレーダーに見られる傾向として、ほとんど誰もこの2つを意識的に選んでいません。気づかないうちにどちらかに流れ着き、その偶然は高くつきます。これは、その選択を意図的に行うための説明です。

暗号資産CFDとは実際に何か

差金決済取引（CFD）はレバレッジのかかったデリバティブです。あなたはビットコインを所有しません。ブローカーに対してポジションを建て、利益または損失は建値と決済価格の差で決まり、口座通貨で清算されます。この一つの設計上の事実が、レバレッジ、コスト、税務上の扱い、そしてCFDが適切な手段となる場面のすべてを左右します。

ASICのルールブック

オーストラリアは、世界でもっとも厳しい個人向けCFD規制の一つを運用しており、私の見方ではそれは利点です。個人向けの暗号資産CFDのレバレッジ上限は2:1で、これはあらゆる資産クラスの中で最も低い上限です（主要通貨ペアは30:1、株式は5:1）。マイナス残高保護により、口座残高を超える損失は発生しません。顧客資金は分別管理された信託口座に置かれ、AFCAの加盟により拘束力のある判断を伴う紛争解決ルートが確保されます。2:1の上限があるのは、暗号資産が通常1回の取引時間帯で10％動くためです。2021年以前の旧レバレッジ水準では、そうした値動きで口座が簡単に消えていました。

本当にかかるコスト

重要なコストは2つです。目に見えるのはスプレッドです。見えにくいのはオーバーナイト・ファンディングで、レバレッジポジションに対して日々発生する調達コストが、保有している限り複利的に積み上がります。数時間から数日単位の取引では、ファンディングは誤差です。数か月保有するポジションでは、それが支配的なコストとなり、投資の根拠を静かに削っていきます。私が最もよく見る間違いはこれです。つまり、投資の賭けをするために、トレーディング手段を使ってしまうことです。

CFDが適切な手段となるとき

3つのケースがあります。第一に、ショートです。CFDならワンクリックで最初に売ることができ、オーストラリアの個人トレーダーがビットコインをショートする最も簡単な方法です。第二に、ヘッジです。現物を保有していて売却せずに下落リスクから守りたい場合（そしてコインの譲渡でCGTの処分イベントを発生させたくない場合）、保有残高に対するショートCFDがその役割を正確に果たします。第三に、短期の戦術的取引で、保管、ウォレットのセキュリティ、オンランプの手間が、1週間以内に決済する予定のポジションに対しては割に合わない場合です。

現物が勝つとき、そして通常はそうです

保有期間が数か月単位なら、コインを買ってください。理由は2つあります。1つ目は前述のファンディングの負担です。2つ目は税金です。個人投資家の場合、12か月を超えて保有した現物の暗号資産は、キャピタルゲイン税（CGT）の50％割引の対象になります。CFDの利益はATOの取り扱いでは通常所得であり、資産を所有していないため、割引なしであなたの限界税率のフルで課税されます。最高限界税率47％では、その差は端数ではありません。比較全体の中で最大の単一要因です。

率直に言うと

ASICが義務付ける開示によれば、個人向けCFD口座の70〜85％は損失を出しています。この数字は、レバレッジとポジションサイズの行動に関するものであって、商品自体が不正に仕組まれているという意味ではありませんが、現実を見直す材料にはなります。私の見解では、大半の人は現物を保有すべきであり、検証済みの短期的な優位性、または本物のヘッジ需要がある場合にのみCFDに触れるべきです。この商品はメスであり、ほとんどの口座は、それをハンマーのように使ってしまうことで破綻します。

オーストラリアでの暗号資産CFD取引について、平易な言葉でまとめた完全ガイド（レバレッジ計算、実際のコスト例、税務上の違い、そしてASICの保護が実際にどう機能するか）はこちらです: https://satoshimacro.com/guides/forex/crypto-cfd-trading-australia/

金融助言ではありません。私は元機関トレーダーであり、あなたのアドバイザーではありません。CFDはハイリスク商品です。

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