AIから資本が離れディフェンシブ（防御的）セクターへ向かう中で、世界株は分岐

📉 7月20〜24日の週の世界株式は、大きな地域間の分岐で終えました。S&P 500は0.6%下落、ナスダック総合指数は2.1%下落、ダウ・ジョーンズは0.4%下落となり、主要な米国株価指数として2週連続の下落です。一方でSTOXXヨーロッパ600は0.47%上昇し、より底堅い動きとなりました。

💻 AIおよび半導体株が主要な下押し要因のままです。投資家が、株価が高水準にあることや、急速に拡大する設備投資（capex）が生み出すリターンを見直したためです。アルファベットはcapex見通しを引き上げたことを受けて約7%下落し、テスラは利益の弱さとAI投資コストへの懸念から、約15%下落しました。売りはアジアにも広がり、KOSPIは約5.7%下落、日経平均は金曜に約2.7%下落しました。

🛢 米国とイランの緊張の高まりにより、ブレント原油は1バレル100ドルを超えたのち、約96.78ドルまで落ち着きました。原油は依然として週ではおよそ8〜10%上昇しており、インフレ懸念を再燃させるとともに、米10年国債利回りを4.7%近辺に保ちました。これは、評価の高い成長株に追加の圧力をかけています。

🔄 セクターの値動きは、資本が市場から完全に離れているというより、ローテーションしていることを示唆します。コミュニケーション・サービスと一般消費財はいずれも約6%下落。一方、公益事業は約2.3%上昇し、資本財は1.6%上昇しました。エネルギー、金融、そして一部のディフェンシブ・セクターも相対的な強さを維持しています。

📊 多くの投資家が、S&P 500の7,300〜7,350の領域に注目しています。このゾーンを維持し、かつブレントが95ドルを下回り続けることに加え、マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンの堅調な結果が下支えとなれば、7,500〜7,550に向けた回復を後押しする可能性があります。逆に、ビッグテックのガイダンスの弱さや、イラン情勢のさらなるエスカレートが起きれば、指数が7,200近辺まで近づくこともあり得ます。

👀 今回の下落が、混み合っていたポジションの通常的な巻き戻しにとどまるのか、より深い調整へ発展するのかは、米連邦準備制度理事会（FRB）の会合、原油価格、そして主要テクノロジー企業の業績の質によって左右されます。

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