あなたが暗号資産は「価格が上がるだけ」の話だと思っているなら、Terra（LUNA）の壊滅的な物語を知る必要があります。これは、現代の金融史においておそらく最も信じがたい出来事です。2022年5月上旬、LUNAは時価上位10位に入る暗号資産で、1トークンあたり119ドル超で取引されていました。LUNAは、USTという“姉妹ステーブルコイン”に連動しており、その価値が常に正確に1.00ドルになるように、複雑なアルゴリズムコードを用いていました。
2022年5月7日、状況がすべて崩れ落ちました。大口投資家が一斉に数億ドル規模のUSTを投げ売りしたのです。ステーブルコインはドルとの連動（ペッグ）を失い、世界中の市場に絶対的なパニックが引き起こされました。ペッグを維持するために、システムのアルゴリズムは自動的にUSTを焼却してLUNAを鋳造し始めました。しかし、パニックは制御できる規模をはるかに超えていました。何百万もの個人投資家が、まさに同じタイミングでエコシステムから脱出しようと殺到し、アルゴリズムを暴走状態のハイパーインフレ・ループへと追い込みました。それは「デススパイラル（死のスパイラル）」として知られるものです。わずか数日で、LUNAの流通供給量は3億4300万トークンから6.5兆トークン超へ爆発的に増加しました。2022年5月12日までに、LUNAは99.99%下落し、100ドルの資産が数分の一セントの端数へと転落しました。400億ドル超の投資家の資産価値が、ほぼ瞬時に消え去り、数十億ドル規模のヘッジファンドを壊滅させるとともに、世界中で政府による取り締まり強化を引き起こしました。
他のアルトコインの歴史には、同じくらい衝撃的な市場の異常や大事件が詰まっています。2017年6月22日、EthereumネットワークはGDAX取引所で恐ろしいフラッシュ・クラッシュに見舞われました。数百万ドル規模の売り注文が1つきっかけとなり、連鎖的に800件以上の自動ストップロス注文が発動。その結果、ETHの価格はわずか数秒で296ドルから0.10ドルまで急落し、その後すぐに元の価格へ跳ね返りました。
EOSトークンの開発者たちは、2017年6月から2018年6月にかけて1年にわたるICO（Initial Coin Offering）を仕掛け、歴史を刻みました。彼らは、驚異的な41億ドルを調達することに成功し、人類史上最大規模のクラウドファンディング・イベントになりました。しかも、実用的なプロダクトすらまだローンチしていない段階でのことです。最後に、2022年3月23日、ハッカーが、ブロックチェーンゲーム「Axie Infinity」向けに作られたサイドチェーン「Ronin Network」を侵害したことで、クリプト・ゲーミングの世界は大きく揺さぶられました。ハッカーはこっそりとデジタル資産6億2000万ドルを持ち去り、いくつかの小さな島しょ国家の年間GDP（国内総生産）全体よりも多くの金額をもたらした、ビデオゲームの強奪（へいほう）事件をやり遂げたのです。