グローバルな化学市場は分岐、肥料は冷却、PE/PUはサポートを得てTiO₂は堅調

🧪 グローバルな化学市場は6月8日から13日までの間に混合し、明確な一方向のトレンドは見られなかった。一部の製品は供給の混乱や高い原材料コストによってサポートを受けていたが、以前に上昇していたエリアは地政学的リスクが部分的に織り込まれたため冷却した。

🌾 肥料は最も急激な分裂を見せた。中国では、より緩和された尿素のガイダンス価格と柔軟な輸出割当の使用が週の初めにセンチメントを高め、現物価格と先物価格が上昇した。しかし、その後すぐに輸出期待が冷却し、市場は慎重な範囲に戻った。

📉 米国では、尿素価格がイランの緊張以前のレベルに戻りつつあり、これは地政学的プレミアムの一部が早期の急騰の後に薄れたことを示唆している。肥料市場は現在、地域の供給、在庫、季節性、輸出フローによって主に駆動されている。

🏭 石油化学では、ダウがQ2のガイダンスを引き上げ、PEとPUの化学マージンが世界的な供給の引き締まりから利益を得ている。北米の生産者は、より安価なエタンの原料を使用しているため、ナフサベースの生産者に対して依然として優位に立っているが、中東の輸送および供給リスクは依然として関連性がある。

🔄 アジアでも、台湾のFPCCが不可抗力を解除し、Mailiaoのクラッカーがフル稼働に戻ったことで供給の正常化の兆候が見られた。これにより、特に下流の需要が不均一であれば、東アジアにおけるオレフィンの逼迫が緩和される可能性がある。

🎨 特殊化学品は堅調を維持し、TiO₂の価格は硫酸のコスト上昇、低在庫、堅実な輸出需要により上昇した。このセグメントは、過剰供給が主要な圧力となっている基礎的な石油化学製品よりもコストの転嫁がうまくいっているようだ。

🌍 全体として、この週は短期的な供給サポートと長期的な構造的リスクの間の分裂を示した。中東は輸送、エネルギー、原料にとって重要だが、エチレン/PEの過剰供給、弱い建設および自動車需要、高い欧州コストは依然として不均一な回復を示唆している。

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