5月11日から16日までのグローバル化学市場は原料費のショックと地域の乖離によって動かされています

📌 グローバル化学市場はホルムズ海峡周辺の混乱により、石油、ガス、輸送費が高止まりしているため、圧力を受け続けています。この影響はナフサ、エチレン、グリコール、肥料、基礎化学品に流れ込み、コストプレッシャーとサプライチェーンのセキュリティが主要な市場ドライバーとなっています。

💡 肥料は最も敏感なセグメントであり、尿素価格は紛争前の水準を大きく上回っています。一方でDAP/MAPは強いインドの輸入需要と中国の2026年8月までの輸出制限に支えられています。生産者は高い価格から恩恵を受けていますが、農家の購買力は弱まりつつあり、需要の減速リスクが高まっています。

🔎 PE、PP、グリコール、芳香族、メタノールなどの石油化学製品も、供給の引き締まりと原料費の高騰から支持を受けています。しかし、回復は不均一で、中国はPE、PP、EGの過剰生産に直面しており、パッケージング、建設、自動車、消費財からの需要は依然として低迷しています。

⚙️ 地域の乖離は明確です。アメリカの生産者は、安価な原料と強い輸出のおかげでマージンの優位性を持っています。ヨーロッパは高いエネルギーコストと弱い産業需要のため、慎重なボリューム回復しか見られません。アジア、特に中国は高い投入コスト、供給過剰、薄いマージンによって圧迫されています。

♻️ 明るいポイントは、特殊化学品、添加剤、コーティング、金属加工液、リサイクルポリマーです。バージン樹脂価格が石油と共に上昇する中、リサイクル材料が競争力を高め、特殊製品は商品化が進まないためマージンを維持しています。

⚠️ 短期的には、地政学的リスクが軽減されない限り、ボラティリティは高いままでしょう。高価格はアメリカの生産者、肥料、特殊化学品を支えることができますが、過剰なコストは最終需要を弱め、農業、建設、自動車、パッケージングにおける需要破壊リスクを高める可能性があります。

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