暗号資産の世界で:ビットコインは84,000ドル超を維持しながら、米国債利回りは5.12%まで上昇
ビットコインは、米国の10年物国債利回りが5.12%に到達し、FRBがリスク資産に対して歴史的に圧力となってきた条件に関して強気(ファルコン)的な姿勢を維持していたにもかかわらず、84,000ドル超の水準を保っている。
こうした耐性は、投資家が、ビットコインがマクロ経済ヘッジとして担う役割の進化と、より厳しい金融条件を天秤にかけている間に生じている。高い利回りは一般にドルを押し上げ、利回りのない(ノン・イールド)資産への需要を減らすが、これまでのところビットコインは大きな下落なくその圧力を吸収してきた。
この「保ち合い」のパターンが、真の需要を反映しているのか、それとも将来のマクロ経済的な混乱の前の一時的な足踏みなのか——それは、現在の市場環境において未解決の問いのままだ。
SEC職員:稼働中のネットワーク上でのトークン買い戻しは有価証券を生まない
SEC職員による新たなガイダンスは、すでに稼働しているブロックチェーン・ネットワーク上でトークンの買い戻しプログラムを発表しても、それだけでそのトークンが有価証券になるわけではない、という点を明確にしている。
ガイダンスは重要な区別に焦点を当てている。もしネットワークが実際に稼働しているのであれば、買い戻しの発表は、投資家が利益を得るために信頼する「契約上の約束」とはみなされない——この基準は通常、有価証券の分類につながるものだ。ある弁護士は、この立場を、暗号資産プロジェクトに対して「オプトイン」方式のように有価証券法を見せかける手段だと表現した。職員が、有価証券として規制されるものと、規制されないデジタル・アセットとの境界線をいかに狭く引いているかを踏まえたものだ。
この展開は、現在のリーダーシップの下でSECが暗号資産の規制に取り組む際のやり方が継続的に変化していることを示しており、「稼働中のネットワークであること」が有価証券分析における重要な閾値(しきいち)として重視される方向を示している。
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