🔥OCCはステーブルコインの利回りを禁止しなかった。もっと厄介なことをした。安全網を取り払った。👇
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PayPalは4%、Coinbaseは3.75%、Krakenは最大4.5%を支払うが、どれも将来が保証されているわけではない。GENIUS法に基づく最初の最終規則によって、2027年1月18日までに法的な迷路が始まる。
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🔴 厄介な点
• 自動的な適用除外はなし:OCCは、法律成立前からあるプログラムが要件を満たしていると「推定することを拒否」。セーフハーバーはなく、プログラムごとに個別審査される。
• 銀行からの圧力:銀行は預金を失うことを懸念している。Clarity法案が上院で停滞するなか、OCCは成立した法律をそのまま適用する。
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🟢 法律の抜け道:「solely」
• 法律が禁止するのは、ステーブルコインを保有していること「のみ(solely)」を理由に支払われる報酬。
• ほかの理由も一部根拠になっていれば、規制の対象外となる可能性がある。OCCは具体例を示しておらず、ケースごとに判断する。
要するに、利回りは続く可能性があるが、手続きはさらに煩雑になる。
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📊 もう一つの道:RWA
トークン化された米国債は決済用ステーブルコインではない。規制対象の証券として、利回りがその本質だ。ステーブルコインの利回りが法的な悩みの種になれば、オンチェーン資本の一部はその道を探すかもしれない。だから私は
$ONDO の投資仮説を注視している。
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⚠️ 弱気材料
• FRBと財務省は独自の規則策定に時間がかかっている。
• トークン化債券は、いつものステーブルコインで4%を得るより手続きの負担(KYC、投資家要件)が大きい。
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🔹 注目していること
OCCの最初の判断と、CoinbaseやPayPalが2027年までにプログラムを変更するかどうか。
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ステーブルコインの利回りはどうなる?
🟢 新たな根拠を設けて存続
🔴 トークン化債券へ移行
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保有資産は
$ONDO 、
$LINK 、$AAVE、$BTC、
$HYPE です。DCAで積み立てています。これは分析であり、投資助言ではありません。
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