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Binanceのトレーダーは、過去12カ月で最も積極的に$BTC 売却している。これは投資家にとって両面性のあるシグナルだ。売り圧力は調整の継続を招く恐れがある一方、こうした極端な悲観ムードは下落局面の終盤に現れることが多い。
ここ数日、ビットコインの調整が急速に進んでいる。CryptoQuantのアナリストで、Darkfostのペンネームで活動する人物は、次の反発を前に投資家にとって絶好の買い場となる可能性があると考えている。

CryptoQuantのアナリストDarkfostは、ビットコインの割安度が歴史的にもまれな水準に達したと見ています。長期トレンドに対して価格がこれほど低かったのは、全期間のわずか3.4%です。同氏によると、こうした局面は長期投資家にとって常に好機となってきましたが、短期的にはさらなる下落リスクが残っています。

11月12日、最初の暗号資産であるビットコインは下落を続け、8月以来の安値となる7万1300ドルまで値を下げた。Nvidiaのジェンスン・フアンCEOの辞任、MSCI指数からのStrategyの除外、現物ETFからの資金流出、米国でさらなる利上げが行われるとの予想が、同時に市場への下押し圧力となった。

В пятницу $BTC опустился ниже $70 000, продолжив недавнее снижение: настроения инвесторов ухудшились на фоне оттока средств институциональных инвесторов, сокращения ликвидности и более широкого макроэкономического давления.
Снижение совпало с резким ухудшением настроений на рынке. В пятницу индекс страха и жадности крипторынка опустился до 20 пунктов — это был его самый низкий показатель более чем за четыре месяца, что соответствует зоне «крайнего страха». В последний раз индекс достигал такого уровня 8 июля.
Викрам Суббурадж, генеральный директор криптовалютной биржи Giottus, объяснил слабость $BTC оттоком средств институциональных инвесторов, сокращением ликвидности на крипторынке и ожиданиями повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в декабре.
«Инвесторам следует избегать попыток заработать на краткосрочных просадках или чрезмерного использования кредитного плеча», — сказал он.
В пятничном отчёте 10x Research подчеркнула расхождение динамики $BTC и американских акций. С 5 по 12 ноября биткоин снизился на 5,9%, тогда как Nasdaq 100 вырос на 6,4%, что указывает: криптовалюта сильнее реагировала на рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара США, чем на динамику технологических акций.
Исследовательская компания заявила, что биткоин всё чаще торговался синхронно с золотом, которое за тот же период подешевело на 5,5%, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась выше 5%.
Тем временем институциональная торговая платформа Talos также предупредила, что низкая ликвидность и высокий уровень кредитного плеча могут усилить волатильность рынка. Согласно её еженедельному отчёту, 9 ноября глубина книги ордеров биткоина на крупнейших биржах снизилась до $72 млн — примерно на 33% ниже нормального уровня.
«Ликвидность остаётся низкой, а кредитное плечо — высоким, из-за чего рынок уязвим к резким движениям в любом направлении», — сказал Танай Вед, старший научный сотрудник Talos. «Восстановление глубины книги ордеров и разворот потоков капитала создали бы более прочную основу для восстановления».
Распродажа последовала за продолжавшимся оттоком средств из американских спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин. Фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) зафиксировал чистый отток более $2 млрд на протяжении девяти торговых сессий подряд по среду включительно, тогда как совокупный отток из более широкого круга фондов за пять сессий составил почти $1,44 млрд.
Предварительные данные Farside Investors показали ещё $47,7 млн чистого оттока в четверг, хотя данные по BlackRock и Fidelity ещё не были доступны.
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$BTC 70日前、すべての主要な移動平均線を上回りました。過去にはその後、コインは少なくとも2年間、それらの水準を上回って推移していました。これほど早く下回ったことは一度もありません。

このパターンに注目したのは、Sykodelicという pseudonym を使う暗号資産アナリストです。一方、XOという pseudonym を使うトレーダーは慎重になるよう呼びかけました。彼の見立てでは、市場はまだ弱いようです。

$BTC は危険信号を発した。週足ローソク足が2か月ぶりに50週移動平均線を下回って引けた。価格は過去1年間の平均を下回った。

トレーダーたちはこの水準を、健全な市場と長期的な下落の境界線とみなしている。アナリストの中には6万ドルへの下落を警告する者もいれば、パニックに陥らないよう促す者もいる。

ビットコインが上昇しにくい理由

CryptoQuantのアナリストDarkfostによると、$BTC に投じられた約7,070億ドルが現在含み損となっており、含み益となっているのはわずか3,800億ドルです。この指標は1日ごとに更新され、先物を除いた実際のコインに投じられた資金の平均額を、含み益と含み損のポジションに分けて示します。

$BTC 木曜日のウォール街での取引開始後、ビットコイン価格は81,000ドルを上回る水準に戻りました。米国のGDP指標は高水準を維持し、インフレデータも予想と一致しました。
水曜日に開かれた連邦公開市場委員会（FOMC）の前回会合で、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.75～4％に据え置き、市場予想にも沿う決定となりました。その後の声明で、ケビン・ウォーシュ議長は経済活動が「高いペースで拡大している」と述べ、インフレは「高止まりしている」としました。

$BTC 週初めに急上昇を示した。 この勢いの結果、暗号通貨は実質的に64,000ドルの水準に到達し、CoinGeckoによればローカル・ハイは63,900ドルに記録された。 上昇トレンドは週末にかけての確かなラリーを継続した。 価格の急騰は数億ドル規模のショートポジションの強制決済を引き起こした。

価格は$BTC ローカルボトムに近づきました。これは、投資会社VanEckのCEOヤン・バン・エックがCNBCのインタビューで述べました。
彼によれば、4年周期の半減期が価格を支配し続けており、ファンダメンタル要因ではありません。バン・エックは、今年中にデジタルゴールドの徐々の成長を期待しています。

$BTC 7年ぶりの「赤い」10月が終了しました：月は$114,000の下で閉じ、約3%の下落を示しました。6回連続の「緑の」10月のシリーズが途切れ、今、投資家たちはなぜ市場が成長しないのかを理解しようとしていますが、外見上のマクロ条件は好ましく見えます。

世界最大のパブリックなビットコイン保有者であるマイケル・セイルアー率いるストラテジー（MSTR）が、先週、約2億1600万ドルで3588 $BTC を売却したと報告した。ストラテジーは、ビットコイン売却による収益は、同社の優先株式STRCへの支払いの資金に充てられ、さらに、同じく投資家への支払いに回されるドル準備の積み増しにも使われると述べた。

米ドルに対する投資家の感情は、過去10年間で最も厳しいレベルに達しました。バンク・オブ・アメリカ（BofA）の2月の調査によると、米ドルをターゲットにした投資の割合は、2012年初頭以来の最低値に落ち込みました。このような極端な弱気ポジションは通常、$BTC に対する古典的な強気シグナルですが、2026年にはこの論理に疑問を投げかける異常が市場に現れました。

最大の流出は3月4日に記録されました: ユーザーは暗号通貨取引所から31,900 $BTC を引き出し、これは約$2.26億に相当します。このうち25,000 BTCがBitfinexに集中し、昨年の6月以来の最大の資金引き出しが記録されたと、CryptoQuantのアナリストAxel Adlerが明らかにしました。

デジタルゴールドを基盤とするデリバティブの合計オープン・インタレストは、2022年後半以来最低水準まで低下した。この点について、ニックネーム「Arab Chain」のCryptoQuantアナリストが指摘した。
「現在の動向は、リスク回避志向の高まりと、主要取引所の先物市場から流動性が大規模に流出していることを明確に反映している」、と専門家はコメントした。

専門家は、市場条件の徐々の安定に伴い、ネットワーク状態の改善の最初の兆候を指摘しました。$BTC したがって、市場の完全な回復について語るのはまだ早すぎます。
「相対力指数（RSI）は上昇を示しており、最近の最低値を超えました。しかし、価格の動きには持続的な反転を形成するための勢いが欠けています。スポット市場での活動は穏やかであり、市場の大多数の参加者の慎重な姿勢を示しています」と報告書に記載されています。

ウォレットの所有者の感情の変化、10$BTC から10,000$BTC までの範囲で、専門家は近い将来の暗号通貨の価格上昇を示す強気の信号を示していると説明しました。アナリストは現在の状況を「ポジティブな転換」と呼びました。Santimentのデータによると、10から10,000ビットコインの残高を持つウォレットは、現在全体の68.17%を占めており、1週間前は68.07%でした。

先週末、価格$BTC は$63,000から$66,000の間で変動しました。アナリストは、このセグメントの高い安定性を指摘しました：24時間取引の性質により、投資家は伝統的な市場が閉まっている間にリスクを迅速に管理できました。
Kronos Researchのドミニク・ジョンは、暗号資産が局所的な下落から迅速に回復したことを強調しました。CoinExのチーフアナリスト、ジェフ・コーは、ビットコインが$66,000近くで維持されていることを述べました。彼の見解では、市場は価格の急上昇を一時的な現象として捉え、長期的な下落の信号とは見ていないようです。

三つのモデル
暗号通貨市場の底を探す際、半年の視点で三つのモデルに基づくことができます。これは、過去のサイクルの歴史的データと金との比較です。
最初のモデルは2019年のパターンに基づいており、現在のマクロ経済状況に最も近いものです。当時、市場は約$3,000から$13,000に成長し、その後$6,500への長期的な修正に入った。このすべては、株式市場の成長と米国連邦準備制度（FRB）のバランスシート縮小の停止を背景に発生しました — 現在と同じように。あのパターンを現在のサイクルに外挿すると、市場はすでに最小値に近い状態にあり、$67,000〜$73,000の範囲にあります。

トップマネージャーによると、ビットコインは特に武力衝突の状況下で需要が高まる可能性があり、銀行インフラが機能しなくなり、金融制限や閉鎖された国境が自分の資産へのアクセスを困難にする場合があります。
例として、彼はアフガニスタンの女性たちがリモートでソフトウェア開発に従事してビットコインを稼いでいたという話をしました。女性たちはコールドウォレットに資産を保管することで、自国から資産を保護し持ち出すことができました。