#BABAB 引き続き強気で注目BABAB
アリババのクラウドは、今サイクルのAI局面における中核の取り組みです。Tongyiの大規模モデル+自社開発チップ+MaaSの商業化展開が加速し、外部クラウド収益は継続して高成長しています。AI関連事業の売上も急速に拡大しており、計算資源(算力)投資の商業化による回収が徐々に表れてきました。これまで単なるコスト項目にとどまらず、実際の売上・利益の増分へと転換し始めています。
同社は巨額の現金を手元に抱え、継続的に自社株買い+配当を実施。経営陣は株主還元を重視しており、バリュエーションは依然として割安ゾーンにあります。安全余力も十分です。市場におけるアリババへの懸念はすでに織り込み済み(price in)であり、AIや海外展開がもたらす長期的な価値はまだ完全に価格に反映されていません。
ECは安定したキャッシュフローの土台を提供し、アリババクラウドはAI時代の算力需要を受け止めます。越境ECは海外での成長余地を切り開きます。これにより3つの主力の流れが同時に追い風となっています。短期の株価変動を巡る駆け引きはせず、中長期で保有し、AIの商業化が実現し、海外事業の拡大によって価値が再評価されるのを待ちましょう。
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