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世界経済は均衡を失い、当初の位置に戻る兆しはまだ見えていません。アメリカとエジプトの二重国籍を持つ経済学者であり、ペンシルバニア大学ウォートン校の教授であるモハメド・A・エル＝エリアン氏は、Project Syndicateへの寄稿の中で、いま重要なのはすべてがどこへ向かっているのかを考え続けることではなく、不安定さという利点を含む新たな現実をそのまま受け入れることだと述べています。

Fitch Ratingsは世界経済成長の予測を引き下げ、原油価格の予測を引き上げました。米国とイランの間の対立による石油ショックが世界経済に広範な損害を与えていると警告しています。
今、エージェンシーは今年の世界経済の成長を2.4%と予測しており、以前の評価を0.2ポイント引き下げました。「インフレの成長が実質賃金を圧迫し、消費を抑制し、企業のコストを増加させているため、予測は全国的に下方修正されました」とFitchのエコノミストの報告には記載されています。

ブラウン大学の経済学教授で、「グローバル・リンケージズ・ラボ」（GLL）の所長を務めるシェブネム・カレムリ＝オズジャン氏は、Project Syndicateへの寄稿で、インフレの原因はおなじみのニュースの話題だけでは語り尽くせない理由を説明している。
何よりもインフレ
ほんの数カ月前まで、投資家を不安にさせていたのは米国の関税やホルムズ海峡の封鎖だった。しかし今では、そうした話題は後景に退き、人工知能ブームが崩壊に転じる可能性や、債券利回りと政府債務の増加への懸念が前面に出ている。

Bloombergによると、フランスは格付け会社ムーディーズ・レーティングスによる信用格付けの引き下げを免れた。債券利回りの急上昇、政治的行き詰まり、街頭抗議に直面していた同国にとって、ひと息つける結果となった。
ムーディーズは、ユーロ圏第2位の経済規模を持つフランスの格付けをAa3に据え置いた。これは投機的水準を7段階上回り、英国と同水準である。格付け見通しは引き続きネガティブ。Bloombergによると、ムーディーズは声明で「経済成長の鈍化と財政赤字の拡大により、フランスの債務負担は従来の予想をやや上回った。債券利回りは予想以上の速さで上昇しており、大規模な社会的抗議活動が財政赤字削減の余地を狭める可能性がある」と述べた。

J.P. Morgan Asset Managementのアナリストは、今後10〜15年間のビットコインの年平均リターンを10%と予測している。これは米国株、債券、金の予測を上回る。2027年版の年次レポート「Long-Term Capital Market Assumptions」に記されている。
調査開始から31年の歴史で初めて、JPMorganの資産運用部門がビットコインを長期リターン予測に加えた。

米国代表団のサマルカンド訪問中、米国と中央アジア諸国の外相によるC5+1形式の会合が開かれた。米国とウズベキスタンは総額120億ドルの投資協定に署名した。ウズベキスタンの複数のメディアが、投資・産業・貿易省の報道機関の情報として、10月19日月曜日に伝えた。

ExxonMobil（XOM）は10月30日に2026年第3四半期決算を発表します。トレーダーは、精製マージンが追い風となる一方、液体炭化水素の生産量減少が上流部門にマイナスの影響を及ぼし、ガス事業が利益に寄与し、Specialty部門が成長する一方で、Chemical部門は低調になると見ています。
ExxonMobil（XOM）は約20人のアナリストがカバーしています。目標株価の平均は約173ドルです。最近の目標株価は142～185ドルの範囲です。Morgan Stanleyは投資判断を「マーケット・ウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げ、目標株価を185ドルとしました。Wells Fargoは投資判断を「マーケット・ウェイト」に引き下げ、目標株価を182ドルとしました。

RELIANCEは、インドの衛星通信およびブロードバンド市場における競争を歓迎し、Jioの衛星サービスは当局の許認可を待っていると述べた。また、申請者は全員、同一の規制当局による承認手続きを経るとした。
Jio PlatformsのIPOによる調達資金は、主にReliance Jio Infocomm Ltdの借入金の一部の期限前返済と一般事業目的に充てられる。今回の取引にRELIANCEの株主による売出しは含まれない。

米国のテクノロジー株の急落は、10月15日朝、アジアの株式市場にも波及した。取引開始後、韓国のKOSPIは7％超、日本の日経平均は4％超、台湾の加権指数は3％下落したと日経アジアは報じている。
Nvidia向けメモリーチップの主要サプライヤーである韓国SKハイニックスの株価は11％超、日本のキオクシアは11.4％、製造装置メーカーの東京エレクトロンは7.2％下落した。アジアの市場を覆ったパニックはテクノロジーセクターの外にも広がったと日経は指摘する。韓国最大の自動車メーカー、現代自動車の株価も6％超下落した。

США уже оказались в «спирали смерти» государственного долга, считает основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио. Рост заимствований заставляет инвесторов требовать более высокую доходность, увеличение процентных расходов расширяет бюджетный дефицит, и государству приходится занимать еще больше, описывает он этот процесс на своей странице в LinkedIn.
Ситуацию усугубляет растущая конкуренция за деньги инвесторов: государства и компании по всему миру выпускают все больше облигаций и акций, а спрос не успевает за предложением. В 2027 году только американским заемщикам потребуется около $4,4 трлн нового долгового финансирования, не считая рефинансирования старых долгов, отмечает миллиардер.
Далио предупреждает, что такой дисбаланс грозит дальнейшим падением стоимости облигаций, а затем может ударить по акциям и экономике. США могли бы попытаться облегчить долговую нагрузку за счет денежной эмиссии. Однако такой путь создает другой риск для инвесторов — обесценивание доллара и долговых обязательств.
На что, по мнению Далио, стоит обратить внимание инвесторам?
ИИ: следить за долгами бигтехов
Далио призывает следить за облигациями технологических гигантов, финансирующих развитие ИИ за счет займов. По его мнению, рынок корпоративного долга может стать «канарейкой в угольной шахте» для финансовой системы.
За первое полугодие 2026 года крупнейшие компании, развивающие инфраструктуру ИИ, выпустили облигаций на $220 млрд против $108 млрд за весь 2025 год, пишет Далио. Масштабные капитальные расходы сокращают их свободный денежный поток, а инвесторы требуют более высокой доходности по новым облигациям. Для акционеров это тревожный сигнал: чем дороже обходятся займы, тем выше должна быть отдача от инвестиций в ИИ. По мнению Далио, дальнейший рост стоимости заимствований может привести к нехватке финансирования и усилить давление на акции и другие финансовые рынки.
Гособлигации США: падение далеко от финала
Далио отмечает, что при таком балансе спроса и предложения проще играть на понижение, чем на рост стоимости американских гособлигаций. При этом сам он подчеркивает, что не дает инвестиционных советов: по его словам, его цель — научить инвесторов «ловить рыбу», а не дать им саму «рыбу».
К концу сентября 2026 года объем обращающегося на рынке госдолга США достиг $32 трлн — на 8% больше, чем годом ранее. По прогнозу, в 2026 году Минфин привлечет $2,1 трлн за счет чистых новых заимствований. Иностранные инвесторы покупают американские гособлигации все медленнее, а спрос на долгосрочные бумаги особенно слаб, пишет Далио. Поэтому Минфин США все чаще занимает на короткие сроки: теперь около 50% всех выпусков приходится на казначейские векселя (T-bills) со сроком погашения до года. По мнению Далио, доходности облигаций продолжат расти, а их цены — падать.
«Медвежий рынок облигаций, вероятно, еще далек от завершения», — констатирует миллиардер.
Акции: давление растет
Далио обращает внимание на тревожную для фондового рынка тенденцию: компании, которые прежде были крупными чистыми покупателями активов, теперь сами все активнее привлекают капитал через выпуск новых бумаг. В первом полугодии 2026 года объем выпуска акций нефинансовыми компаниями США достиг $1,8 трлн в годовом выражении — без учета обратного выкупа и других покупок акций. Значительная часть новых размещений связана с финансированием ИИ.
По мнению Далио, растущее предложение акций создает дополнительное давление на фондовый рынок. При этом последствия высоких процентных ставок пока не привели к снижению котировок.
Долларовые активы: риск оттока капитала из США
Далио считает, что инвесторам важно следить за действиями Китая и Японии — двух крупнейших иностранных держателей американского госдолга. Всего зарубежным инвесторам принадлежат около $9,3 трлн казначейских облигаций США, или 32% их общего объема.
Китай постепенно сокращает накопление долларовых активов и диверсифицирует резервы, в том числе в пользу золота. По расчетам Далио, если частные китайские инвесторы решат конвертировать или захеджировать от валютного риска всего 10% своих долларовых активов, это может привести к продаже долларов на $400 млрд и существенно повлиять на валютные рынки.
Японским инвесторам становится выгоднее возвращать капитал на внутренний рынок из-за роста доходности местных гособлигаций. При этом их вложения в американский госдолг составляют около $1,1 трлн. Далио предупреждает, что возвращение японского капитала на родину может сопровождаться закрытием сделок, основанных на разнице процентных ставок, и вызвать серьезные потрясения на финансовых рынках.ㅤ
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中国と欧州連合（EU）は、中国製ハイブリッド車の欧州への輸出問題をめぐり、相互理解に達した。マロシュ・シェフチョビッチ欧州委員（通商担当）が金曜日の10月9日、北京で中国の王文涛商務相と2日間にわたり協議した後、明らかにした。協議は、北京とブリュッセルの間の貿易摩擦の緩和を目指したものだった。

米大手投資会社の一つであるカーライルは、ロシアの石油会社ルクオイルの海外資産の大半を買収する合意が失効したと発表した。年初に結ばれた合意は夏に失効しており、現在カーライルはこれらの資産の取得を目指していないと、同社の発表を引用してブルームバーグが報じた。

億万長者で投資家のレイ・ダリオ氏は10月8日、企業利益が引き続き伸びているにもかかわらず、債券利回りの上昇や企業のキャッシュフローが悪化する見通しを背景に、株式が強まる圧力に直面していると警告したとCNBCが報じた。
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ブリッジウォーター・アソシエーツの創業者レイ・ダリオ氏はCNBCに対し、これまで株式は世界的な債券売りをうまく乗り切ってきたと語った。利益の伸びが、債券と比べた株式の期待リターンの魅力を支えてきたためだ。しかし、この優位性は縮小しつつあり、金融環境の引き締まりに伴って株式がより脆弱になる可能性があると同氏は指摘した。

火曜日のコモディティ市場に明確な方向感はない。ブレント原油は1バレル100ドル前後で推移している。中東情勢は引き続き供給リスクとなっているが、同地域からの輸出回復とG7による緊急備蓄放出の決定が上昇を抑えている。金はドル高と米国債利回りの上昇を受けて下落。銅はテクノロジーセクターの上昇を背景に3日続伸している。

ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、イタリアの金融グループUniCreditの事業である、ロシアで登記された株式会社ユニクレジット銀行の「再編に関する特別決定を定める指令」に署名した。文書の写しは、10月5日月曜日、ロシアの法令情報ポータルに掲載された。

火曜日に発表されたウェストパックのデータによると、オーストラリアの消費者心理は急速に悪化している。生活費の上昇圧力が強まるなか、家計は自身の財政状況や経済見通し、雇用への懸念を強めている。

米国とロシアのウクライナをめぐる交渉は「拡大」し、制裁の影響で売却を余儀なくされた「ルクオイル」の海外資産の行方も含むようになったと、米紙ニューヨーク・タイムズは情報筋の話として報じた。
同紙の報道によると、この件について初めて提起したのは、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が、9月5日にクレムリンで米国大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏およびドナルド・トランプ大統領の義理の息子ジャレッド・クシュナー氏と会談した際だったという。取材に応じた人物の一人は、プーチン氏が、ロシア人が米国と取引できることを示すためにも、取引を最後までやり遂げるよう提案したと述べた。米国側の交渉担当者は、この問題に取り組むことを約束したが、クレムリンの好意を得ると同時に、世界のエネルギー資源価格を引き下げる手段にもなると見ていた、と情報筋は語った。

「主要7カ国（G7）」は4か月以内に、戦略備蓄から原油およびディーゼル燃料を1億バレル放出し、さらに原油の輸出を制限しない方針を取ることで合意した。10月2日金曜、フランスのエマニュエル・マクロン大統領が明らかにした。これは『ウォール・ストリート・ジャーナル』が伝えた。同紙によれば、この措置はディーゼル燃料をはじめとする他の石油製品の、急速に上昇している価格の引き下げを目的としている。

大統領ドナルド・トランプは、総額2000億ドルの米国向け投資計画を韓国が発表する意向であり、その中核となるのは、アラスカでの液化天然ガス（LNG）事業に540億ドルを投じることだと、事情に詳しい関係者の話としてブルームバーグが報じた。

韓国の貿易黒字は、輸出の加速を背景に、9月前半20日間で過去最高の230億ドルまで拡大した。半導体の出荷に加え、自動車および自動車部品の輸出が急増したことが要因だとゴールドマン・サックスが報じている。
季節要因を考慮したうえで、1稼働日当たりの輸出は月次で7.4%増加し、前月の4.1%から加速した。最初の20日間の総輸出は、前回の7.2%に対して14.9%増加した。