Bloombergによると、フランスは格付け会社ムーディーズ・レーティングスによる信用格付けの引き下げを免れた。債券利回りの急上昇、政治的行き詰まり、街頭抗議に直面していた同国にとって、ひと息つける結果となった。

ムーディーズは、ユーロ圏第2位の経済規模を持つフランスの格付けをAa3に据え置いた。これは投機的水準を7段階上回り、英国と同水準である。格付け見通しは引き続きネガティブ。Bloombergによると、ムーディーズは声明で「経済成長の鈍化と財政赤字の拡大により、フランスの債務負担は従来の予想をやや上回った。債券利回りは予想以上の速さで上昇しており、大規模な社会的抗議活動が財政赤字削減の余地を狭める可能性がある」と述べた。

ブルームバーグによると、フランスは増加する債務負担を抑える方法を依然として見いだせず、ここ数週間、債券市場で投資家の懸念の中心となっている。今月、フランス国債の利回りは他のどの先進国よりも大きく上昇し、24年ぶりの高水準に達した。政府債務の増加をあおっているのは財政赤字で、今年はGDP比5.4％に拡大すると予想されている。政治的行き詰まり、経済成長の鈍化、債務返済費用の増加により、政府による財政再建の試みは頓挫したとブルームバーグは指摘している。

フランスのセバスチャン・ルコルニュ首相は、歳出を大幅に抑制し、税収を増やすことで、来年の財政赤字をGDP比5％に縮小することを目指す予算案を提案した。しかし、政府は議会で過半数を確保していない。フランス国民議会は金曜日、2027年の社会保障制度予算案の歳入部分を否決した。その結果、法案の当初案は上院に送付される。下院議員らは来週、国家予算案の本体部分の審議に戻る。

「2027年予算の審議は、フランスでここ数年にない規模の社会的抗議活動が起きる中で進められている」とムーディーズは声明で述べた。「政治・社会情勢は複雑だが、当社の基本シナリオでは、財政赤字の削減を盛り込んだ2027年予算は、最終的に成立すると想定している。政令によって成立する可能性もある」

不確実性の高まりを受け、債券市場の主要なリスク指標の一つは、ユーロ圏債務危機のさなかに最後に記録された水準まで上昇した。地域の安全資産とみなされるドイツ国債とフランス国債の10年物利回りのスプレッドは、木曜日に178ベーシスポイントに達した。9月初旬、売りが加速する前はわずか85ベーシスポイントだった。

ムーディーズがフランスの格付けを据え置く決定をしたことで、同国の格付けはS&P Global RatingsとFitch Ratingsを1段階上回ったままとなる。両社は2025年秋、財政状況の悪化と予算をめぐる政治的不確実性を理由に、フランスの格付けを引き下げた。先月には、フランスは他の格付け機関からも評価を引き下げられた。Scope Ratingsは信用格付けを引き下げ、Morningstar DBRSは格付け見通しをネガティブに変更した。S&Pによるフランスの次回定期格付け更新は11月27日に予定されている。ㅤ

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